Bitcoin CME-opsjoners åpne interesse forblir put-tungt mens prisen stagnerer rundt 76 000 dollar

Viktige punkter:

• Åpen interesse i Bitcoin-futures falt 4,20 % på 24 timer til 58,44 mrd. dollar, ledet av et OI-kollaps på 35,92 % hos BingX.
• CME registrerte en sjelden OI-økning på 2,61 %, mens salgsopsjoner dominerte opsjonsboken – et tegn på institusjonell etterspørsel etter sikring.
• «Max pain» for utløpet 24. april ligger nær 72 000 dollar på Deribit og OKX, omtrent 4 000 dollar under Bitcoins nåværende spotpris.

Bitcoin-futures og opsjonsmarkeder signaliserer defensiv posisjonering mens utløp i april 2026 nærmer seg

Ifølge statistikk loggført av coinglass.com, var total åpen interesse i futures på tvers av alle sporede børser på 768 160 BTC per lørdag morgen. Tallet har gradvis falt siden bitcoin toppet over 125 000 dollar sent i 2025, og dagens nivå reflekterer et marked som har kvittet seg med betydelig belånt eksponering på vei ned.

CME rangerte først i åpen interesse målt i USD-verdi, med 10,01 milliarder dollar fordelt på 131 670 BTC i utestående futureskontrakter. Binance slo så vidt CME i rene BTC-termer med 134 200 BTC (10,21 mrd. dollar), men de to børsene skilte seg kraftig i 24-timers retning. CME økte med 2,61 %, den eneste store plattformen i positivt territorium lørdag, mens Binance falt 2,88 %. BingX loggførte det bratteste endagsfallet med minus 35,92 %, en bevegelse som peker mot tvangslikvideringer eller en stor institusjonell exit snarere enn gradvis risikoreduksjon.

MEXC og Gate.io kompletterer et tett midtsjikt. MEXC hadde 83 660 BTC (6,36 mrd. dollar) med en markedsrateandel på 10,88 %, mens Gate.io hadde 62 280 BTC (4,74 mrd. dollar) men registrerte det nest verste 24-timersfallet med minus 10,49 %. Den samlede OI-til-volum-ratioen på tvers av alle børser endte på 0,8866, et tall som antyder at likviditeten forblir fungerende selv om åpen interesse (OI) trekker seg sammen.

På CME-opsjonssiden fortjener put–call-dynamikken oppmerksomhet. Cryptoquant-data viser at siden bitcoins topp i november 2025 har åpen interesse i puts målt i USD konsekvent oversteget calls, en posisjon som reflekterer institusjonell etterspørsel etter beskyttelse på nedsiden. Dataen stablet etter posisjon denne helgen viser puts som ruver over calls gjennom nesten hver utløpssyklus fra sent 2025 til april 2026. Da bitcoin handlet over 100 000 dollar, var de to sidene mer i balanse. Den balansen er borte.

CME sine statistikker for opsjoner stablet etter utløp understreker den samme historien. Total åpen interesse toppet rundt 70 000 kontrakter sent i november og desember 2025, før den kollapset da prisen falt. Dagens nivå ligger nærmere 25 000 kontrakter, med hoveddelen som utløper innen én til to måneder. Nærstående utløp dominerer; «utløp om 1 m–2 m»-bøtten utgjør mesteparten av den nåværende stabelen, noe som betyr at en stor del av eksisterende opsjonsposisjoner vil avvikles innen midten av juni.

Deribits opsjonsmarked forteller en litt annen historie. Per lørdag hadde calls en andel på 56,80 % av total åpen interesse i opsjoner på 271 909 BTC, sammenlignet med puts på 206 770 BTC (43,20 %). 24-timers volumfordeling var nesten identisk: calls på 57,84 % mot puts på 42,16 %. Den mest utbredte kontrakten på Deribit er et veddemål på at bitcoin vil handle over 80 000 dollar innen 29. mai, med 6 604 BTC i åpen interesse.

Rett bak ligger en kontrakt for desember 2026 med mål på 120 000 dollar, 6 587 BTC verdt av optimisme om at bitcoin fortsatt har en stor oppgang igjen før årets slutt. Den mest aktivt handlede kontrakten de siste 24 timene er puten for 24. april med strike på 70 000 dollar, med 1 589 BTC omsatt. Enkelt sagt betaler tradere for forsikring mot at bitcoin faller ytterligere 6 000 dollar før neste fredag.

Max pain-data på tvers av tre store plattformer tegner et konsistent kortsiktig bilde. På Deribit har utløpet 24. april den tyngste nominelle verdien, og max pain for den kontrakten ligger rundt 71 500–72 000 dollar. Binances max pain for 24. april ligger nær 74 000 dollar med en dominerende nominell søyle. OKX plasserer max pain for 24. april på omtrent 72 000 dollar også. Med bitcoin på 76 185 dollar i dag handles spot over max pain på alle tre plattformer, noe som – hvis teorien holder – skaper en gravitasjonstrekkkraft nedover inn mot neste fredags utløp.

Total åpen interesse i bitcoin-opsjoner på tvers av alle steder bunnet nylig nær 6,27 milliarder dollar før den hentet seg inn til dagens nivåer, ifølge Coinglass-målinger. De bredere dataene fra tidlig 2024 til april 2026 viser at opsjons-OI i stor grad fulgte BTC-prisen på vei opp og på vei ned. Dagens opsjonsmarked har krympet betydelig fra toppen, i tråd med futuresdataene, men det har definitivt ikke kollapset – noe som antyder fortsatt institusjonelt engasjement snarere enn full retrett.

Det overordnede bildet denne uken er et derivatmarked som rekalibrerer rundt et lavere prisintervall. Åpen interesse i futures har krympet, men den henter seg sakte inn fra bunnene som ble sett i mars. CME-opsjoner heller tungt mot puts. Nærstående forfall dominerer stabelen. Max pain ligger under spot. Deribit-volumet i calls ligger fortsatt litt over puts, men de mest handlede kontraktene målt i volum er sikringer på nedsiden.

Når det er sagt: bitcoin på 76 185 dollar denne helgen holder seg innenfor et intervall, men derivatposisjoneringen rundt den tyder på at tradere ennå ikke er overbevist om at bunnen er inne.