Stablecoins ble bygget som en bro mellom fiat-valuta og kryptovalutaøkonomien. Og en stund holdt den broen.
Bedriftsstablecoins: En Ny Grense eller et Skritt mot Sentralisering?
SKREVET AV
DEL
Maktforskyvningen i Stablecoins
Tethers USDT ble det dominerende handelspar på de fleste børser, til tross for mange års gransking av hvorvidt reservene virkelig er støttet 1:1 av amerikanske dollar eller tilsvarende eiendeler som kortsiktige statsobligasjoner. Circles USDC fulgte etter, og vant tillit gjennom større åpenhet, regelmessige attester og voksende institusjonelle partnerskap.
Circle har nylig søkt om børsnotering, et steg som signaliserer både dets omfang og den regulatoriske gransking det er forberedt på å operere under. MakerDAOs DAI tilbyr en mer desentralisert tilnærming, sikret med kryptoeiendeler i stedet for fiat. Disse modellene var ikke perfekte, men de stemte på en måte overens med bransjens opprinnelige verdier.
Nå ser vi en ny bølge av stablecoins dukke opp. Ikke fra krypto-innfødte utviklere, men fra store selskaper og politisk tilknyttede virksomheter. Bank of America har åpent sagt at de er klare til å lansere en dollar-støttet stablecoin så snart de får grønt lys fra myndighetene. PayPal har allerede lansert PYUSD gjennom Paxos, integrert direkte i PayPal og Venmo.
World Liberty Financial, støttet av Trump-familien og andre politisk tilknyttede investorer, har utstedt USD1. Den markedsføres som fullt støttet av amerikanske statsobligasjoner og kontante innskudd, med BitGo som forvalter. Binance har angivelig forpliktet seg med $2 milliarder for å støtte den. Amazon og Walmart utforsker også angivelig egne stablecoin-initiativer, noe som kan ha vidtrekkende konsekvenser gitt deres brukerbaser og detaljhandelpåvirkning.
Vi bør forvente mange flere stablecoin-lanseringer i nær fremtid. GENIUS-loven, som har passert House og nå går videre mot en endelig avstemning i Senatet, har som mål å etablere en klar regulatorisk ramme for stablecoin-utstedere. Den inkluderer regler om full reserve-støtte, avsløringsstandarder, lisenskrav og årlige revisjoner for større aktører. Hvis den signeres til lov, kan den gi banker, fintechs og store forbrukermerker den regulatoriske klarheten de trenger for å entre markedet mer aggressivt.
Noen ser dette som et tegn på fremgang. Stablecoins blir mainstream. Tradisjonelle institusjoner tar endelig igjen. Men det er ikke så enkelt.
Bare fordi en token kalles en stablecoin betyr det ikke at den fungerer på samme måte. Og når etiketten blir mer om markedsføring enn mekanikk, har vi et problem. Vi har allerede opplevd Terra-kollapsen. Det var ikke bare dårlig design. Det var en svikt i å gjøre det harde arbeidet med åpenhet og risikostyring. Det er den delen som glemmes når store merker trer inn og antar tillit som en selvfølge.
Dette handler ikke om portvakt. La selskaper lansere stablecoins. La dem konkurrere. Men ikke forveksle en PayPal-mynt med et offentlig verktøy. Disse er bedriftsprodukter. De er bygget for å tjene forretningsmål, ikke nødvendigvis interessene til det bredere kryptoøkosystemet.
Hvis en stablecoin kan fryse midlene dine, spore forbruket ditt eller begrense hvordan og hvor du bruker den, er det ikke et åpent finansverktøy. Det er en tillatelsesbok med et vennligere grensesnitt. Det kan være greit for mange brukere. Men la oss ikke forveksle det med fremgang.
Markedet vil til slutt bestemme hva som vinner. Men før vi overlater vår tillit, er det verdt å stille grunnleggende spørsmål. Hvem kontrollerer mynten? Hvordan er den støttet? Er den revidert? Kan den tas fra deg?
Det følgende innlegget er skrevet av Bitcoin.com’s leder for salg og forretningsutvikling Ben Friedman. Følg ham på X, og Linkedin.
