Ark Invest-forsker tviler på at Open USD kan slå Circle etter et aksjefall på 16 %

Aksjen CRCL stengte ned omtrent 16,5 % og ble handlet så lavt som 63,10 dollar etter å ha åpnet nær 72,46 dollar. Forrige sluttkurs 29. juni var 75,96 dollar. Fallet markerer en av de skarpeste endagsnedgangene siden Circle ble børsnotert, og forlenger en korreksjon fra toppene tidligere i 2026 nær 129 dollar. CRCL har også falt med mer enn 40 % de siste 30 dagene, ifølge registrerte data.

En stablecoin bygget for å undergrave Circle

Den nye tokenen, rapportert om av Bitcoin.com News tidligere på dagen, kalt Open USD eller OUSD, kommer fra en uavhengig enhet ved navn Open Standard. Den tar ingen gebyrer for utstedelse eller innløsning, setter ingen volumtak, og deler reserveavkastning med partnere. Et partnerstyre styrer prosjektet i stedet for én enkelt utsteder.

Zach Abrams, medgründer av Bridge, betalingsselskapet Stripe kjøpte, leder arbeidet på midlertidig basis. Støttespillerne spenner over betalingsnettverk, banker og kryptoselskaper, inkludert BNY Mellon, U.S. Bank, Ripple, Google og Shopify. OUSD forventes å gå live senere i 2026 på kjeder inkludert Solana, Stellar, Base og Polygon.

Hvorfor Circles forretningsmodell er sårbar

Circle tjener mesteparten av inntektene sine på renteinntekter fra statsobligasjonene som står bak USDC-reservene, en stablecoin på omtrent 73 til 74 milliarder dollar. OUSD skyver den avkastningen tilbake til partnere i stedet for å beholde den hos utstederen. Den strukturen fjerner den økonomiske grunnen til at mange virksomheter tolererer Circles gebyrer.

Coinbases rolle skiller seg ut. Circle betalte Coinbase nær 908 millioner dollar i 2024 for USDC-distribusjon, og den inntektsdelingsavtalen fornyes i august. At Coinbase støtter en avkastningsdelende rival, legger ytterligere press på den forhandlingen.

Skepsis fra Wall Street

Lorenzo Valente, direktør for forskning på digitale aktiva i Ark Invest, kalte kunngjøringen et velkjent mønster. Han pekte på tidligere konsortiumforsøk som Diem og Global Dollar Network og sa at et styre som representerer 500 konkurrerende selskaper, beveger seg for sakte til å utfordre utstedere som kan levere produkter på egen hånd.

Valente stilte også spørsmål ved finansieringsmodellen. Han anslo at med 10 milliarder dollar i omløp og en andel på 25 basispunkter, ville Open Standard generere rundt 25 millioner dollar i året, langt under det som trengs for å finansiere partnerrefusjoner og oppgjørsinfrastruktur. «Jeg ville satset på de to aktørene som kan levere ensidig, fremfor en komité som må be 500 rivaler om tillatelse», sa han på X.

Hva skjer videre

USDC har fortsatt fordeler når det gjelder likviditet, regulatorisk posisjon og eksisterende integrasjoner på børser. Nye stablecoins har historisk slitt med å vinne meningsfull markedsandel raskt, og OUSD er ennå ikke live.

Circle har ikke gitt et detaljert offentlig svar. Administrerende direktør Jeremy Allaire har tidligere pekt på USDCs pålitelighet og etablerte posisjon når konkurrenter har kommet inn i markedet.

Stablecoin-sektoren totalt har vokst forbi 300 milliarder dollar, med USDT nær 184 milliarder dollar og USDC nær 74 milliarder dollar. Citi har anslått at det bredere markedet kan nå 4 billioner dollar innen 2030, et bakteppe som forklarer hvorfor betalingsgiganter og banker er villige til å støtte en strukturelt annerledes modell allerede før den lanseres.

Tradere som følger Circle-aksjen, vil trolig fokusere på augustfornyelsen av distribusjonsavtalen med Coinbase og eventuelle offentlige kommentarer fra Circle mens OUSD nærmer seg lansering.