Trump, Tarieven, en Tornado Cash

Dit redactionele stuk komt uit de editie van vorige week van de Week in Review nieuwsbrief. Schrijf je in voor de wekelijkse nieuwsbrief om het redactionele stuk te ontvangen zodra het klaar is.

Trump als Markt Katalysator

De bitcoin-diepten rond $116.000 die in de nieuwsbrief van twee weken geleden werden genoemd, braken inderdaad af. De prijs daalde naar $112K voordat hij herstelde tot boven de $116K naar $117K. Op het moment van schrijven drijft het opnieuw richting $116K, maar in tegenstelling tot twee weken geleden lijken de kansen dat dit niveau standhoudt goed.

Veel van de prijsbewegingen van afgelopen week kunnen direct of indirect worden herleid tot Donald Trump. Trump is onlangs mild voor ons geweest, maar afgelopen week was een herinnering dat de man markten kan commanderen wanneer hij dat wil. Een hilarische post die wijdverbreid circuleert onder de elite tradfi traders die ik volg, toont aan hoe belangrijk het is geworden om Trump te volgen.

Trumps ontslag van Bureau of Labor Statistics (BLS) Commissaris Erika McEntarfer afgelopen vrijdag, wat bijdroeg aan de scherpe daling, leverde langere berichten op die de moeite van het lezen waard zijn van zowel supporters zoals Ray Dalio als tegenstanders. Zondag leek iedereen te zijn verder gegaan, want crypto had zich hersteld en aandelen sloten zich maandag aan bij het herstel.

In een interview op dinsdag zorgde Trumps laatste tariefaankondiging voor de gebruikelijke automatische daling gevolgd door een even bekende rally. Hoe vaak is dit al gebeurd? De volgende grafiek toont de hysterische korte termijn impact op markten, maar een verwaarloosbare impact van Trumps tarieven tot nu toe.

Eric Balchunas van Bloomberg verwoordde het kort: “Grafiek van het Jaar. Zegt alles.”

Op donderdag stuwden cryptomarkten omhoog op basis van twee Trump Executive Orders (EO) “relevant voor de cryptocommunity.” De eerste verbiedt federale regelgevers om financiële instellingen in staat te stellen diensten te weigeren op basis van politieke of religieuze overtuigingen, of legitieme zakelijke activiteiten zoals crypto diensten. Kortom, het stopt een soortgelijk optreden als Operation 2.0. De tweede verandert federale pensioenplanregels (401(k) en vergelijkbare pensioenplannen) om de opname van activa zoals cryptocurrencies toe te staan.

Het 401(k) EO deed me nadenken over Jordi Alexander’s doordachte post eerder in de week over hoeveel het tegenwoordig kost om zich rijk te voelen. Hier is de eerste helft van de post:

Vijgen zijn niet meer wat ze vroeger waren, zelfs 5-10 jaar geleden
deze dagen-
$100k= voelt niet rijk
$1m = ‘7 figuren hel’
$10m+ = onrustig..
het nominale verlies dat je elk jaar lijdt door fiatverdunning is zo hoog, als je zelfs maar een beetje gas terugneemt op verdienen, blijf je niet eens drijven

Misschien is dit een rek, maar beleidswijzigingen zoals het 401(k) EO zijn ofwel een reactie op of geven verder aan dat simpelweg het behoud van je huidige welvaartsniveau, laat staan het een stapje hoger komen, een stijgend doel is dat versnelt.

Ook op donderdag kondigde het Witte Huis de nominatie aan van Stephen Miran voor een tijdelijke functie in de Federal Reserve Board. Het werd ontvangen met felicitaties door velen, en geïnterpreteerd als een verschuiving naar een meer dovish monetair beleid, d.w.z. renteverlagingen zijn waarschijnlijker dan ze al waren.

In niet-Trump nieuws (dat nog steeds op de een of andere manier verbonden is met zijn administratie!), hebben open-source software, privacy en decentralisatie woensdag een klap gekregen toen Tornado Cash ontwikkelaar Roman Storm werd veroordeeld voor samenzwering om een niet-gelicentieerd geldtransmissiebedrijf te exploiteren.

Dit vonnis volgde op het slechte nieuws van vorige week. De mede-oprichters van de privacygerichte bitcoin-mixer Samourai Wallet bekenden schuld aan samenzwering om een niet-gelicentieerd geldtransmissiebedrijf te exploiteren om zwaardere aanklachten te vermijden.

De implicaties van deze vonnissen zijn verstrekkend en cruciaal voor het crypto-ecosysteem. Helaas, zoals het er nu voorstaat, zijn die implicaties negatief. Voor een lang, uitgebreid gesprek over dit onderwerp, bekijk aflevering van vorige week van Token Narratives.

Tot slot zorgde de walvis die in 2011 bitcoin kocht en uiteindelijk $9 miljard in winst realiseerde een paar weken geleden voor een stortvloed van mensen die serieus overwegen: “Als ik in 2010 maar $100 in bitcoin had geïnvesteerd, zou ik nu ook miljardair zijn.” Als jij of iemand die je kent dit heeft gedaan, moet je dit bericht lezen. Het drukt je op het hart dat je dat absoluut niet zou hebben gedaan! Die walvis was een uitzondering.