SpaceX-presentatie en lancering van Kimi K3 wakkeren de vrees voor een AI-aandelenzeepbel aan

De daling van SpaceX stelt het vertrouwen in hoge AI-waarderingen op de proef

De onzekerheid rond AI-gerelateerde aandelen is toegenomen nu beleggers een tijdelijke herwaardering afwegen tegen een bredere afname van het speculatieve enthousiasme. De recente zwakte van het SpaceX-aandeel en de toenemende concurrentie vanuit de Chinese AI-sector hebben dat debat aangewakkerd.

Econoom en al langdurig bitcoin-scepticus Peter Schiff stelde dat de recente daling van AI-gerelateerde aandelen meer weerspiegelt dan een tijdelijke terugval. Hij wees op de daling van SpaceX tot onder de beursintroductieprijs en de opkomst van het goedkope Kimi K3-model van Moonshot AI als bewijs dat concurrentiedruk de te hoge waarderingen in de hele AI-sector blootlegt. „AI is geen zeepbel, maar AI-aandelen wel. De zeepbel is waarschijnlijk al gebarsten”, schreef Schiff op 20 juli op X.

SpaceX (NASDAQ: SPCX) sloot maandag af in de buurt van het laagste punt van de handelsdag, na zeven opeenvolgende dagen met koersverlies. Het aandeel is meer dan 11% gedaald ten opzichte van de beursintroductieprijs van 135 dollar en ongeveer 47% ten opzichte van het hoogste punt na de beursgang van 225,64 dollar, waardoor meer dan 1 biljoen dollar aan marktwaarde is verdwenen.

De daling is echter niet louter een kwestie van AI-waardering. Een uitgestelde Starship-test en een afgelaste Falcon 9-lancering hebben de bezorgdheid over uitvoeringsrisico’s vergroot. Starship blijft centraal staan in de plannen van SpaceX voor het in de ruimte brengen van satellieten en de ambities op het gebied van ruimte-infrastructuur op de langere termijn.

De interpretatie van Schiff wordt ondersteund door de snelheid en omvang van de terugval. Toch heeft ARK Invest tijdens de daling voor meer dan 18 miljoen dollar aan SpaceX-aandelen gekocht, wat erop wijst dat sommige institutionele beleggers de lagere koersen zien als een kans in plaats van als een bevestiging van een permanente ineenstorting.

Kimi K3 verhoogt de kosten voor het verdedigen van AI-marktpremies

De Kimi K3 van Moonshot AI versterkt de druk op Amerikaanse AI-bedrijven door de concurrentie te verschuiven naar prestaties per dollar. Het Chinese model met open gewicht zou naar verluidt voldoende vraag hebben gegenereerd om Moonshot ertoe te brengen nieuwe abonnementen op te schorten, wat suggereert dat de belangstelling verder reikt dan promotionele claims of benchmarkvergelijkingen.

Goedkopere alternatieven kunnen een bedreiging vormen voor de premieprijzen en de verwachte rendementen die ten grondslag liggen aan grote investeringen in AI-infrastructuur. Een in juni gepubliceerde academische analyse concludeerde dat echte omzetgroei en acceptatie een deel van de waardering van de sector ondersteunen, terwijl snelle kapitaaluitgaven, geconcentreerde particuliere waarderingen en onbewezen monetisatie plaatselijke zeepbelrisico’s creëren.

De bredere marktontwikkelingen blijven minder doorslaggevend dan de koersgrafiek van SpaceX. Nvidia, Broadcom en AMD veerden maandag weer op, terwijl de iShares Semiconductor ETF met 1,3% steeg, wat suggereert dat beleggers de bredere handel in AI-chips nog niet hebben opgegeven.

De volgende Starship-poging van SpaceX, het verwachte winstrapport en het daaropvolgende verstrijken van de lock-up-periode kunnen uitwijzen of de koersdaling het gevolg is van bedrijfsspecifieke druk of van een diepgaandere herwaardering van AI-gerelateerde waarderingen.