Peter Schiff weerlegde de beweringen dat bitcoin na de recente koersdalingen ondergewaardeerd zou zijn, met het argument dat er voor dit activum geen conventionele waarderingsmaatstaven bestaan, terwijl aan Strategy-gekoppelde effecten forse verliezen leden.
Peter Schiff trekt het verhaal dat Bitcoin ‘goedkoop’ is in twijfel, terwijl de aandelen van Strategy kelderen
GESCHREVEN DOOR
DELEN
Belangrijkste punten
- Peter Schiff stelde dat bitcoin niet als „goedkoop“ kan worden beschouwd, omdat het geen traditionele waarderingsmaatstaven heeft, zoals winst, rendement of boekwaarde.
- Schiff waarschuwde dat de scherpe dalingen van de gewone en preferente aandelen van Strategy wijzen op toenemende risico's voor aan bitcoin gekoppelde beleggingsinstrumenten.
- Voorstanders van bitcoin stellen daar tegenover dat het activum moet worden gewaardeerd als een schaars monetair netwerk in plaats van aan de hand van conventionele financiële maatstaven.
Peter Schiff betwist beweringen over de waardering van bitcoin na prijsdalingen
Econoom en voorstander van goud Peter Schiff hernieuwde op 23 juni zijn kritiek op bitcoin, waarbij hij zich richtte op het verhaal dat het activum door de recente prijsdalingen goedkoop is geworden.
Zijn kritiek richtte zich op het ontbreken van traditionele waarderingsmaatstaven. Schiff vroeg zich af hoe beleggers de waarde bepalen van een activum dat geen winst, rendement of meetbare economische output genereert.
"Bitcoiners beweren dat bitcoin goedkoop is. Goedkoop ten opzichte van wat? Misschien ten opzichte van de piek tijdens de zeepbel, maar niet ten opzichte van de historische dieptepunten", schreef hij, waarbij hij stelde:
"Zonder winst, rendement, boekwaarde of productief gebruik heeft bitcoin geen waarderingsanker. 'Goedkoop' betekent gewoon dat kopers hopen dat een 'greater fool' meer betaalt."
De toegenomen toegang voor institutionele beleggers via beursgenoteerde fondsen (ETF’s), toewijzingen uit de bedrijfsfinanciën en beursgenoteerde beleggingsvehikels heeft de kritische blik op het waarderingskader van bitcoin versterkt. Het gebrek aan gestandaardiseerde maatstaven blijft marktdeelnemers verdelen.
Veel voorstanders van bitcoin hebben de kritiek van Schiff afgedaan als een al lang bestaande bearish houding die de langetermijnprestaties van bitcoin consequent heeft onderschat. Zij stellen dat bitcoin niet moet worden gewaardeerd aan de hand van traditionele maatstaven zoals winst of boekwaarde, omdat het een schaars, gedecentraliseerd monetair activum is in plaats van een cashflow genererend bedrijf.
In plaats daarvan wijzen voorstanders op het vaste aanbod van 21 miljoen munten, de groeiende acceptatie door institutionele beleggers, de toenemende deelname aan ETF’s en de stijgende posities in de kasposities van bedrijven als factoren die de waarde ondersteunen, terwijl ze aanvoeren dat Schiff herhaaldelijk de ineenstorting van bitcoin heeft voorspeld, ondanks de waardestijging in het afgelopen decennium.
Strategiegebonden effecten richten zich steeds meer op blootstelling aan bitcoin
Daarnaast kwam Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) naar voren als een centraal punt in de bredere waarschuwing van Schiff. De bitcoin-treasury-strategie van het bedrijf heeft ervoor gezorgd dat het aandeel een veel gevolgde indicator is geworden voor de blootstelling aan BTC op de aandelenmarkten.
Om zijn accumulatiestrategie te financieren, heeft Strategy gebruikgemaakt van een combinatie van aandelenemissies, converteerbare obligaties en preferente aandelen. Door deze kapitaalstructuur is de marktprestatie van het bedrijf nauw verbonden met de koersbewegingen van bitcoin.
"Bitcoiners zijn veel te zelfgenoegzaam. $MSTR, de grootste bitcoinbezitter en de brug naar Wall Street, stort in", schreef de voorstander van goud, waarbij hij beweerde:
"De aandelen staan 80% lager dan de piek, waarvan 20% alleen al in de afgelopen vijf dagen. Het vlaggenschip onder de preferente aandelen, STRC, is bijna 13% gedaald en 'rendeert' 13,2%. De alarmbellen kunnen niet luider klinken!"
De daling van STRC zorgde voor extra druk bovenop de prestaties van de gewone aandelen, waardoor de aandacht werd gevestigd op het beleggerssentiment rond de financieringsinstrumenten van het bedrijf. De daling riep ook vragen op over het vertrouwen van beleggers in het financieringsmodel en de strategie voor het aantrekken van kapitaal van Strategy.
De volatiliteit van MSTR heeft zijn rol als barometer versterkt voor de manier waarop openbare markten de blootstelling van bedrijven aan bitcoin waarderen, vooral wanneer overnamestrategieën afhankelijk zijn van herhaalde toegang tot aandelen, preferente aandelen en financiering via converteerbare obligaties.
Dit artikel is met behulp van AI uit het Engels vertaald. De originele Engelstalige versie is de gezaghebbende bron; geautomatiseerde vertalingen kunnen onnauwkeurigheden bevatten, met name in juridische en regelgevende terminologie.
