Michael Burry van *The Big Short* waarschuwt dat het plan van de SEC voor tokenized aandelen het risico op een 'Snow Crash'-scenario met zich meebrengt

Burry waarschuwt dat tokenized aandelen van de SEC menselijke verbindingen kunnen ondermijnen

In een bericht op zijn Substack-kanaal "Cassandra Unchained", dat ook op X werd geplaatst, verwees Michael Burry, de investeerder uit The Big Short, naar Neal Stephensons roman Snow Crash uit 1992 om zijn bezorgdheid te illustreren. Het dystopische verhaal beschrijft een gefragmenteerd Amerika waar bedrijven de plaats innemen van overheden, burgers zich terugtrekken in virtual reality en menselijke relaties worden uitgehold onder het gewicht van digitale identiteit en economische segregatie.

Burry bracht die visie rechtstreeks in verband met recent nieuws dat de SEC, onder de regering-Trump, een brede innovatievrijstelling aan het ontwikkelen was waardoor cryptobedrijven tokenized versies van Amerikaanse aandelen kunnen noteren.

"We zijn misschien hard op weg naar een cyberpunk-toekomst à la Snow Crash, zonder langdurige persoonlijke relaties en met een digitale waarde die in ons allemaal is ingebed en die rechtstreeks verband houdt met de waarde die wordt geleverd aan een samenleving die de mensheid steeds meer devalueert," schreef Burry.

Hij voegde een vervolg toe in de commentaarsectie:

"Toezichthouders hebben één taak. Open geen enge deuren."

Bloomberg meldde op 18 mei dat het plan van de SEC zou leiden tot een minder strenge regelgeving voor op blockchain gebaseerde vertegenwoordigingen van aandelen van beursgenoteerde bedrijven. Volgens het voorstel zouden cryptobedrijven mogelijk tokenized aandelen kunnen verhandelen zonder de directe toestemming van het onderliggende bedrijf of volledig traditioneel toezicht door de toezichthouder, waardoor 24 uur per dag handel op blockchainplatforms mogelijk zou worden.

Critici van het voorstel uitten hun bezorgdheid over uitgifte door derden, afwikkelingsrisico's, prijsmanipulatie en beleggersbescherming. Het plan zou traditionele aandelen dichter bij de dynamiek van de cryptomarkt brengen.

De SEC stelde het initiatief later uit, waarbij berichtgeving op 22 mei de pauze bevestigde. De vertraging duidt op interne terughoudendheid of druk van buitenaf, hoewel er geen officiële verklaring bij de stap werd gegeven.

De tokenisatie van activa uit de echte wereld, waaronder aandelen, obligaties en onroerend goed, heeft de belangstelling gewekt van Wall Street-instellingen die op zoek zijn naar snellere afwikkeling, fractioneel eigendom en bredere wereldwijde toegang. De Depository Trust and Clearing Corporation heeft verschillende versies van het concept onderzocht. Burry ziet risico's in het vervagen van die grenzen met een minder gereguleerde crypto-infrastructuur.

Burry's bezorgdheid reikt verder dan marktmechanismen. Hij heeft Cassandra Unchained gebruikt om te schrijven over de hype rond kunstmatige intelligentie, de concentratie van durfkapitaal en markten die hij ziet als losgekoppeld van de onderliggende fundamenten. Hij haalde een cijfer aan dat suggereert dat 87 procent van de recente durfkapitaalstromen in één rapportageperiode naar AI ging.

De berichtgeving in de media over de Snow Crash-post was uitgebreid. Verschillende media pikten de waarschuwing op en framen deze als een alarmsignaal van Burry over de convergentie van crypto en traditionele financiën (TradFi).

Zijn critici, met name in de cryptogemeenschap, doen zijn scepsis vaak af als reflexmatig pessimisme. Zijn aanhangers wijzen op zijn voorspelling van de huizencrisis in 2008 als bewijs van patroonherkenning die de marktconsensus voor was.

Burry heeft in eerdere Substack-berichten aangegeven enigszins open te staan voor het begrijpen van tokenisatie, hoewel zijn algemene houding ten opzichte van cryptospeculatie al jaren voorzichtig is. De volgende stap van de SEC met betrekking tot getokeniseerde aandelen zal een precedent scheppen voor de manier waarop platforms voor digitale activa omgaan met aandelenmarkten die zijn gebaseerd op decennia aan wetgeving ter bescherming van beleggers.