Memorandum van overeenstemming tussen de VS en Iran drukt Brent onder de 80 dollar, nu handelaren de heropening van de Straat van Hormuz in de koersen verwerken

Ernstige schade aan de infrastructuur belemmert het herstel

De daling van de olieprijs zette zich dinsdag voort, waarbij Brent-olie kortstondig onder de 80 dollar per vat daalde – het laagste niveau in twee maanden – naarmate het enthousiasme over een memorandum van overeenstemming (MoU) tussen de VS en Iran toeneemt. Uit marktgegevens bleek dat de wereldwijde benchmark daalde tot een laagste punt van $79,63 per vat, voordat de prijs weer boven de drempel van $80 uitkwam.

De Amerikaanse benchmark, West Texas Intermediate (WTI)-ruwe olie, daalde met 4% tot 77,43 dollar per vat. WTI-ruwe olie is sinds begin juni met bijna 20% gekelderd, wat het blijvende belang van de Straat van Hormuz voor de oliemarkt onderstreept.

Hoewel de details van het memorandum van overeenstemming (MoU) nog niet officieel zijn bekendgemaakt, melden talrijke bronnen dat de overeenkomst Iran verplicht de Straat van Hormuz weer open te stellen. In ruil daarvoor zou het land naar verluidt sanctieverlichting krijgen, miljarden dollars aan vrijgegeven tegoeden en mogelijk miljarden dollars aan investeringen.

Hoewel het vrijgeven van de in de Perzische Golf vastzittende olie tijdelijk druk op de prijzen kan uitoefenen, waarschuwen analisten dat het jaren kan duren voordat de productie in het Midden-Oosten weer op het niveau van voor de oorlog ligt, waardoor de markt structureel krapper blijft dan het lijkt.

Volgens een bericht op sociale media van het marktonderzoeksplatform Bull Theory zou het memorandum van overeenstemming weliswaar een einde kunnen maken aan het conflict dat bijna alle olieproducerende Golfstaten heeft getroffen, maar blijft er 58 miljard dollar aan schade aan de olie-infrastructuur over. Het Internationaal Energieagentschap (IEA) schatte dat meer dan de helft van de 80 energie-installaties die tijdens de oorlog werden aangevallen, ernstig beschadigd was.

De analyse van Bull Theory schetst de harde realiteit waarmee de wereldwijde energiesector te maken krijgt zodra de overeenkomst van kracht wordt.

"Apparatuur moet worden geïnspecteerd en veilig worden verklaard voordat deze weer in gebruik kan worden genomen", legt Bull Theory uit. "Werknemers moeten terugkeren naar faciliteiten die onlangs nog onder vuur lagen. Verzekeringsmarkten zijn niet meteen bereid om weer dekking te bieden voor een regio waar vorige week nog oorlog woedde.”

Naast deze structurele zorgen merkte energie-investeringsbedrijf HFI Research op dat de huidige uitverkoop een enorme kloof blootlegt tussen algoritmische ‘papieren’ handel en de fysieke realiteit. Het bedrijf wijst erop dat, terwijl de financiële markten agressief rekening houden met vrede, de wereldwijde olievoorraden al tot kritieke dieptepunten zijn gedaald als gevolg van het langdurige verlies van ongeveer 11 miljoen vaten per dag tijdens het conflict. Zodra handelaren beseffen dat papieren beloften niet onmiddellijk fysieke vaten uit uitgeputte reserves kunnen tevoorschijn toveren, is een scherpe opwaartse ommekeer waarschijnlijk.

Bovendien schrijft het memorandum van overeenstemming weliswaar voor dat de Straat van Hormuz binnen 30 dagen weer wordt geopend, maar het zal waarschijnlijk maanden of zelfs jaren duren voordat de fysieke aanvoer die erdoorheen moet stromen weer op volle capaciteit is.

"Die kloof tussen dalende olieprijzen en het daadwerkelijke herstel van de energievoorziening is waar het inflatieprobleem de komende 12 tot 24 maanden ligt", voegde Bull Theory toe.