Is Strategy nu de grootste verkoper van Bitcoin? Er vliegen spotopmerkingen als ‘verkoop een nier’ rond nu Saylor zijn eigen regel overtreedt

De ‘nier’-uitspraak komt weer terug

Jarenlang was de stelregel van Michael Saylor het luidste ‘verkoop nooit’-signaal in de cryptowereld. In een bericht op X uit februari 2025, toen bitcoin onder de 85.000 dollar zakte, zei de uitvoerend voorzitter van Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) tegen zijn volgers:

„Verkoop een nier als het moet, maar houd de Bitcoin.”

Die uitspraak wordt nu tegen hem gebruikt, waarbij Ram Ahluwalia, CEO van beleggingsadviseur Lumida Wealth, toevoegt: „Michael Saylor zei … verkoop je nier … maar verkoop je Bitcoin niet. Hij verkoopt de Bitcoin.”

Ahluwalia stelde dat Strategy is omgeslagen van marginale koper van bitcoin naar marginale verkoper, en dat deze ommekeer voor een kater zorgt op de cryptomarkt. Ki Young Ju, oprichter en CEO van blockchain-analysebedrijf Cryptoquant, deed er nog een schepje bovenop met een eigen bericht: "Verkoop nu de bitcoin en koop je nier terug."

De spotreacties volgen op de bekendmaking van Strategy dat het tussen 29 juni en 5 juli 3.588 bitcoin heeft verkocht voor ongeveer 216 miljoen dollar om dividenden op zijn preferente effecten te financieren en zijn dollarreserves weer op te bouwen tot 2,55 miljard dollar.

Saylor was al in mei afgeweken van zijn „nooit verkopen“-standpunt, toen hij tijdens een conference call over de kwartaalcijfers toegaf dat het bedrijf waarschijnlijk wat bitcoin zou verkopen om aan zijn verplichtingen te voldoen. Na dagenlang te hebben gezwegen, verbrak Saylor zijn stilzwijgen over de verkoop met een verdediging van de langetermijnvisie van het bedrijf.

Het concept waar Ahluwalia naar verwees, is van belang voor de prijs. De marginale koper is de marktdeelnemer wiens gestage vraag de prijs aan de rand van de markt bepaalt. Strategy kocht in 2024 en 2025 voor miljarden dollars aan bitcoin en nam week na week het aanbod op. Wanneer dat bod in plaats daarvan een bron van nieuw aanbod wordt, verandert de marginale prijsbepaler en, volgens Ahluwalia, voelt de hele markt de terugtrekking.

De cijfers geven het argument gewicht, aangezien Strategy met 843.775 BTC nog steeds de grootste zakelijke houder is – meer dan 4% van de 21 miljoen munten die ooit zullen bestaan – verworven tegen een gemiddelde kostprijs van 74.476 dollar. Het nieuwe programma voor het te gelde maken van bitcoins staat verkopen toe tot een waarde van $1,25 miljard voor reserves, dividenden of terugkoop, wat betekent dat de verkoop van vorige week wellicht niet de laatste was.

Kater of gezonde reset?

Bitcoin daalde na de bekendmaking naar een dieptepunt van $ 61.246 op maandag, maar veerde in de uren daarna snel weer op tot boven $ 64.000. Bovendien heeft niet elke institutionele waarnemer de verkoop als bearish geïnterpreteerd. Grayscale Research stelde dat de verkoop de dollarreserves van Strategy heeft versterkt, waardoor ongeveer 17 maanden aan dividenduitkeringen gedekt zijn, en merkte op dat beleggers positief reageren, aangezien de STRC-preferente aandelen van het bedrijf na het nieuws weer zijn gestegen.

Dat leidt tot twee tegenstrijdige visies op dezelfde 3.588 munten. Ahluwalia ziet een structurele verschuiving waarbij de grootste ‘walvis’ van de markt van kant is gewisseld (en de prijzen een nieuw evenwicht moeten vinden zonder diens biedingen), terwijl Grayscale er risicobeheer in ziet: een kleinere verkoop vandaag om een catastrofale verkoop morgen te voorkomen.

Wat er vervolgens gebeurt, hangt waarschijnlijk af van de vraag of Strategy opnieuw verkoopt. Het plafond van 1,25 miljard dollar van het monetisatieprogramma geeft het bedrijf ruimte voor verkopen die bijna zes keer zo groot zijn als die van vorige week, terwijl een terugkeer naar accumulatie het bod zou herstellen dat volgens Ahluwalia op de markt ontbreekt. Totdat een van beide gebeurt, zullen de grappen over nieren waarschijnlijk niet ophouden.