Irrationeel Pessimisme: Zijn Bitcoin Investeerders Gek Geworden?

Vertonen handelaren symptomen van Bitcoin Derangement Syndroom?

In zijn boek “Irrational Exuberance,” gepubliceerd in 2000, legde Nobelprijswinnende econoom Robert Shiller de schuld van marktbubbels vierkant op de schouders van overenthousiaste investeerders. Shiller voorspelde nauwkeurig de dot-com bubbel en de financiële crisis van 2007-8. Maar wat als zijn theorie ook omgekeerd werkt? Wat als markten soms irrationeel pessimistisch kunnen worden, zelfs als de economische fundamenten gezond zijn? Sommige experts zeggen dat dit precies is wat er nu met bitcoin gebeurt.

“Waarom worden digitale activa nog steeds verkocht bij elk stukje slecht nieuws, maar rallyen ze niet met goed nieuws?” vraagt Jeff Dorman, CEO van crypto-investeringsfirma Arca. “Ik heb geen idee.”

Lees meer: Wordt de prijs van Bitcoin gemanipuleerd?

Aandelen hebben een stijging doorgemaakt; de Fed heeft de rentetarieven verlaagd; institutionele interesse in bitcoin is groter dan ooit. Dus waarom is de cryptocurrency bijna 30% gedaald vanaf de recordhoogte die acht weken geleden werd bereikt? Er zijn veel verklaringen gegeven, maar geen lijkt algemeen geaccepteerd genoeg om nerveuze beren te kalmeren. Eerst waren het tarieven, toen was het Binance’s foutje met margeposities die velen de schuld gaven voor het $19 miljard crypto liquidatie-evenement op 10 en 11 oktober. Verschillende andere factoren voor bitcoin’s slechte prijsontwikkeling zijn voorgesteld, maar tot nu toe lijkt er geen allesomvattende verklaring te bestaan.

“We kunnen op zijn minst proberen om enkele van de dalingen in de markt te rationaliseren,” zegt Dorman. “Maar deze aanhoudende zwakte laat ons zeker hoofdschuddend achter.”

En nu, in wat een moment van frustratie kan zijn, beginnen velen prijsmanipulatie door gewetenloze walvissen te vermoeden, terwijl anderen tekenen van paranoia vertonen door de financiële gezondheid van bedrijven als Tether in twijfel te trekken, dat volgens alle accounts veel beter gekapitaliseerd lijkt te zijn dan de gemiddelde Amerikaanse bank.

“Een ruwweg 30% daling in de goud + $BTC positie zou hun eigen vermogen tenietdoen, en dan zou USDT theoretisch insolvent zijn,” schreef Bitmex oprichter Arthur Hayes op zondag. “Haal je popcorn maar tevoorschijn, ik verwacht dat de MSM hier gretig op in springt.”

Tether heeft ongeveer $181 miljard aan activa om zijn $180 miljard in omloop zijnde USDT te ondersteunen. Ongeveer $112 miljard van zijn reserves zijn staatsobligaties. De goud- en bitcoincombinatie waar Hayes naar verwees, bedraagt ongeveer $23 miljard. Hayes denkt dat een daling van 30% in de prijzen van bitcoin en goud zou leiden tot een scenario waarin de verplichtingen van Tether groter zouden zijn dan zijn activa, waardoor het bedrijf insolvent zou worden. Maar zo’n scenario is hoogst onwaarschijnlijk, en als het ooit zou gebeuren, heeft Tether een aparte reserve van $30 miljard om precies die situatie aan te pakken.

“Tether zal blijven zorgen voor een buffer van meerdere miljarden dollars aan overtollige reserves en een totale groeps equity die nadert tot $30 miljard,” stelt het bedrijf op zijn website.

Dit roept opnieuw de vraag op over pessimisme. Zou het kunnen dat bitcoin investeerders, historisch bekend om wat Shiller omschrijft als “irrationeel uitbundig” nu irrationeel pessimistisch zijn geworden? Misschien zijn toonaangevende figuren zoals Hayes deel van een besmetting gekarakteriseerd door somberheid en ondergang, die de cryptomarkten infecteert terwijl aandelenhandelaren, nog steeds geworteld in rationele analyse, genieten van recordhoogtes.

“Mensen zijn bereid om de meerderheid te geloven of autoriteiten te geloven,” schreef Shiller in Irrational Exuberance. “Zelfs wanneer ze klaarblijkelijk tegenstrijdig zijn aan feitelijke oordelen.”

Overzicht van Marktgegevens

Bitcoin handelde op $91,767.67 ten tijde van rapportage, een stijging van 6.03% voor de dag en 5.88% op wekelijkse basis, volgens Coinmarketcap. De volatiliteit, net als gisteren, bleef hoog met de BTC-prijs die fluctueerde tussen $86,202.19 en $92,316.63 over 24 uur.

Dagelijks handelsvolume viel 10.3% tot $77.97 miljard en de marktkapitalisatie steeg naar $1.92 biljoen. Bitcoin dominantie was ook verhoogd, stijgende met 0.42% om uit te komen op 59.65% op het moment van schrijven.

Het totale bitcoin futures open interest steeg met 2.12%, tot $59.28 miljard, volgens Coinglass data. Liquidaties daalden met meer dan 50% maar bleven relatief hoog op $183.41 miljoen. Deze keer waren het de beren die weggevaagd werden voor $168.24 miljoen terwijl de stieren grotendeels gespaard bleven, en slechts $15.17 miljoen verloren in geliquideerde marge.

FAQ ⚡

• Waarom heeft bitcoin het moeilijk ondanks sterke economische fundamenten?
  Sommige analisten zeggen dat investeerders irrationeel pessimisme vertonen dat niet wordt ondersteund door gegevens of marktomstandigheden.
• Wordt de recente sell-off van Bitcoin gedreven door manipulatie?
  Een groeiend aantal handelaren vermoedt gecoördineerde walvisactiviteit, hoewel er geen sluitend bewijs naar voren is gekomen.
• Waarom maken sommige investeerders zich plotseling zorgen over Tether?
  Misinterpretaties van de financiële gegevens zorgden voor ongerustheid, hoewel het bedrijf een grote overtollige reservebuffer onderhoudt.
• Zou alleen sentiment de prijs van bitcoin kunnen onderdrukken?
  Experts beweren dat angst en besmetting de fundamenten kunnen overstemmen, waardoor een stemmingsgedreven neergang in digitale activa ontstaat.