Een voorgestelde upgrade van Ethereum zou de activiteiten van validators moeilijker traceerbaar kunnen maken, waarmee een al lang bestaande zorg voor institutionele stakers wordt aangepakt. De extra privacy kan echter gepaard gaan met hogere operationele kosten, tragere werkprocessen en nieuwe uitdagingen op het gebied van compliance.
Institutionele Ethereum-stakers afwegen tussen snelheid en privacy in het kader van EIP-8222
GESCHREVEN DOOR
DELEN
Belangrijkste punten
- EIP-8222 van Ethereum zou de koppelingen van validators kunnen verbergen, terwijl ongeveer een derde van de ETH nog steeds gestaked is.
- Sygnum stelt dat meer privacy weliswaar instellingen kan aantrekken, maar ook vertragingen, kosten en extra compliance-werk met zich meebrengt.
- Er is nog geen lanceringsdatum voor EIP-8222; Ethereum moet een evenwicht vinden tussen anonimiteit en de controles van gereguleerde bedrijven.
Dubuis van Sygnum waarschuwt dat privacy-upgrade uitvoeringskosten voor instellingen kan verhogen
De stakingmarkt van Ethereum nadert recordniveaus, waarbij ongeveer een derde van alle ether is vastgezet in validators. Ook de deelname van institutionele beleggers is ondanks de zwakkere marktomstandigheden blijven toenemen. Toch maakt het netwerk informatie openbaar die veel professionele beleggers liever privé zouden houden.
Het stortingsadres, de validator en de inloggegevens voor opnames van een staker vormen momenteel een zichtbaar spoor. Blockchain-analysebedrijven kunnen deze koppelingen gebruiken om de omvang van de positie, het instapmoment en de stakingsstrategie van een instelling in te schatten.
"Voor een institutionele belegger betekent dit dat de omvang van de positie, het tijdstip en de strategie in feite openbaar zijn", aldus Thibault Dubuis, productleider voor staking en gedecentraliseerde financiering bij Sygnum Bank.
EIP-8222 richt zich op de traceerbaarheid van validators
Ethereum Improvement Proposal (EIP) 8222, ook wel bekend als „Lean Staking“, beoogt dat probleem op protocolniveau aan te pakken. Het voorstel maakt gebruik van op STARK gebaseerde cryptografie om stortingen te scheiden van opnames en validators opnieuw te anonimiseren.
Het maakt deel uit van het bredere herontwerp van Lean Ethereum. Indien aangenomen, zou het systeem instellingen in staat stellen om te staken zonder hun volledige activiteiten aan de markt bekend te maken.
Banken en gereguleerde bewaarders kunnen nu al beperkte privacy bieden door activa van klanten te bundelen in omnibus-wallets. De wallet die voor staking wordt gebruikt, blijft echter doorgaans openbaar gekoppeld aan de validator en de opnameggevens ervan.
"Dit is wat EIP-8222 zo belangrijk maakt," zei Dubuis. "In de praktijk zou het een instelling in staat stellen om te staken zonder haar boekhouding aan de rest van de markt bekend te maken."
Het voorstel wordt nog besproken en er is nog geen datum vastgesteld voor de implementatie ervan. Veranderingen van deze omvang vereisen brede overeenstemming onder Ethereum-ontwikkelaars en belanghebbenden.
Privacy brengt operationele afwegingen met zich mee
Het ontwerp zou ook voor wrijving kunnen zorgen bij institutionele gebruikers.
Vaste stortingsbedragen kunnen de anonimiteit verbeteren door transacties onder te brengen in een grotere pool van vergelijkbare bedragen. Toch zouden ze het voor instellingen moeilijker kunnen maken om precieze bedragen te staken of op te nemen, waardoor de kapitaalefficiëntie die wordt behaald met de Pectra-upgrade van Ethereum, afneemt.
Gebruikers moeten mogelijk ook wachten voordat ze activa kunnen opnemen om te voorkomen dat transacties aan elkaar worden gekoppeld. Dat zou vertragingen en complexiteit kunnen veroorzaken in business-to-business-workflows.
Privacy zou de andere risico’s die gepaard gaan met institutionele staking niet wegnemen. Bedrijven zouden nog steeds validatorsleutels, bewaarregelingen, blootstelling aan slashing, rapportage aan toezichthouders en interne controles moeten beheren.
Auditors kunnen ook bewijs eisen dat activa alleen kunnen worden opgenomen naar wallets die worden beheerd door de instelling of haar klanten. Anonimiteit op protocolniveau moet daarom samengaan met verantwoording buiten de blockchain.
"Privacy verlaagt de toetredingsdrempel, maar verhoogt de uitvoeringsdrempel", voegde Dubuis toe.
Voor institutionele beleggers zou Lean Staking een belangrijke hindernis kunnen wegnemen. Het succes ervan hangt echter af van de vraag of Ethereum handelsstrategieën kan beschermen zonder de controles te verzwakken die gereguleerde bedrijven nodig hebben om te kunnen opereren.
Dit artikel is met behulp van AI uit het Engels vertaald. De originele Engelstalige versie is de gezaghebbende bron; geautomatiseerde vertalingen kunnen onnauwkeurigheden bevatten, met name in juridische en regelgevende terminologie.
