Grayscale Research stelt dat de verkoop van 216 miljoen dollar aan bitcoins door Strategy het financieringsrisico kan verminderen en de prijsstabiliteit kan ondersteunen, en wijst daarbij op het herstel van STRC als een teken dat beleggers positief reageren.
Grayscale: De verkoop van 216 miljoen dollar aan bitcoin door Strategy ‘vermindert het staartrisico’ en zou BTC kunnen helpen een duurzaam dieptepunt te vinden
GESCHREVEN DOOR
DELEN
Belangrijkste conclusies
- Grayscale meldde dat de verkoop van 216 miljoen dollar aan bitcoin door Strategy de dollarreserves heeft verhoogd tot een bedrag waarmee ongeveer 17 maanden aan dividenden kunnen worden gedekt.
- Strategy heeft tussen 29 juni en 5 juli 3.588 BTC verkocht, waardoor er nog 843.775 BTC en 2,55 miljard dollar aan contanten overblijven.
- Zach Pandl van Grayscale zei dat deze verschuiving het staartrisico vermindert en ertoe zou kunnen bijdragen dat bitcoin een duurzamere bodem vindt.
Een ‘positief’ oordeel over een controversiële verkoop
Grayscale Research heeft een van de meest optimistische institutionele beoordelingen tot nu toe gegeven van de eerste grote bitcoinverkoop door Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR). Het bedrijf zette zijn standpunt uiteen in een onderzoeksnota getiteld „Shifts by Strategy Reduce Bitcoin Tail Risks”, die werd gepubliceerd terwijl de markt de verkoop verwerkte. De vermogensbeheerder schreef maandag op X:
"Grayscale Research is van mening dat de verkoop van bitcoin (BTC) door Strategy vorige week het financieringsrisico kan verminderen en de prijsstabiliteit van bitcoin kan ondersteunen. De recente verkoop van circa 216 miljoen dollar heeft de dollarreserves versterkt, waarmee ongeveer 17 maanden aan dividenduitkeringen gedekt kunnen worden. Het herstel van STRC suggereert dat beleggers positief reageren."
Zach Pandl, hoofd onderzoek bij Grayscale, ging nog een stap verder en stelde dat de bereidheid van Strategy om bitcoin te verkopen wanneer dat nodig is voor zijn reserves in Amerikaanse dollar „het staartrisico vermindert en bitcoin zou kunnen helpen een duurzamere bodem te vinden.”
Achter de schermen van de verkoop van 216 miljoen dollar
Strategy maakte op 6 juli in een reglementaire kennisgeving bekend dat het 3.588 BTC voor ongeveer 216 miljoen dollar in twee tranches heeft verkocht. Het bedrijf verkocht tussen 29 en 30 juni 1.363 BTC voor 80,8 miljoen dollar tegen een gemiddelde prijs van 59.256 dollar, en vervolgens tussen 1 en 5 juli nog eens 2.225 BTC voor 135,2 miljoen dollar tegen een gemiddelde van 60.773 dollar.
De opbrengst dient ter financiering van uitkeringen op de preferente effecten van het bedrijf en om de dollarreserves aan te vullen tot 2,55 miljard dollar. Zoals Bitcoin.com News meldde, bevestigde bestuursvoorzitter Michael Saylor dat de uitkeringen betrekking hadden op de preferente aandelen STRF, STRE, STRK, STRD en STRC, die samen een dividendverplichting van ongeveer 1,2 miljard dollar per jaar met zich meebrengen.
De verkoop vond plaats in het kader van het nieuwe bitcoin-monetisatieprogramma van Strategy, dat verkopen tot $1,25 miljard toestaat om reserves op te bouwen, dividend- en rentebetalingen te financieren of de terugkoop van aandelen te ondersteunen. Zelfs na de verkoop bezit het bedrijf nog 843.775 BTC (meer dan 4% van de maximale voorraad van 21 miljoen bitcoins), verworven tegen een gemiddelde kostprijs van 74.476 dollar per munt, waardoor het bij de huidige prijzen een boekverlies van ongeveer 11,4 miljard dollar overhoudt.
De eerste reactie van de markt was negatief: na de bekendmaking daalde de koers van bitcoin op maandag naar een dieptepunt van 61.246 dollar, waarna het weer opveerde naar 64.000 dollar.
Waarom Grayscale minder risico ziet, en niet meer
Het argument van Grayscale draait om het staartrisico, d.w.z. het gevaar van een gebeurtenis met een lage waarschijnlijkheid maar ernstige gevolgen, zoals een gedwongen liquidatie van de bitcoinpositie van Strategy als het bedrijf geen contanten meer zou hebben om aan zijn verplichtingen te voldoen. Door aan te tonen dat het gematigde hoeveelheden bitcoin zal verkopen in plaats van de dollarreserves te laten opraken, zo stelt het bedrijf, heeft Strategy dat worstcasescenario minder waarschijnlijk gemaakt.
STRC, het preferente aandeel met variabele rente van het bedrijf dat een dividend van bijna 12% uitkeert, noteerde onlangs ruim onder de nominale waarde van $100, naarmate de twijfels over de houdbaarheid van het dividend toenamen. Het herstel na de verkoop is het signaal dat Grayscale aanhaalde als bewijs dat de aanpak werkt.
Pandl had dit standpunt al vóór de verkoop ingenomen en zei dat hij hoopte dat Strategy ten minste 3 miljard dollar aan bitcoin zou verkopen om het grootste deel van zijn contante verplichtingen in de komende twee jaar te dekken. Niet iedereen deelt dit optimisme echter, want econoom Peter Schiff waarschuwde dat de resterende posities van Strategy „veel grotere“ verliezen zouden kunnen opleveren als de daling van de bitcoin zich voortzet.
Dit artikel is met behulp van AI uit het Engels vertaald. De originele Engelstalige versie is de gezaghebbende bron; geautomatiseerde vertalingen kunnen onnauwkeurigheden bevatten, met name in juridische en regelgevende terminologie.
