Goud Is Uitgegroeid Tot het Label van Grondstof, Zegt CEO van Edelmetalen

Wheatons Oorlogskas van $3 Miljard Zet de Stage voor Volgende Golf van Metaalstreams

In gesprek met Kitco News tijdens VRIC 2026 in Vancouver, betoogde Smallwood dat vasteprijsstreamingcontracten Wheaton beschermen tegen de inflatiedruk die nu mijnexploitanten wereldwijd onder druk zet.

Naarmate goud en zilverprijzen stijgen, verwerken mijnwerkers steeds meer erts van lagere kwaliteit dat ooit economisch niet haalbaar was. Hoewel hogere prijzen dat materiaal levensvatbaar maken, verhogen ze ook de kosten per ons. Volgens Smallwood creëert die dynamiek een steeds groter wordende kloof tussen streamingbedrijven en traditionele producenten. “We nemen het kostprijsrisico uit de investering,” zei hij, en legde uit waarom de marges van Wheaton stabiel blijven, zelfs als operators met stijgende kosten worden geconfronteerd.

Vanaf dinsdag 27 januari wordt een ons fijn goud verhandeld voor $5.084 per ons, terwijl zilver wordt verhandeld voor $107,70. Streamingovereenkomsten leggen de prijs die Wheaton vooraf betaalt voor metalen vast, waardoor het bedrijf wordt geïsoleerd van arbeids-, brandstof- en verwerkingskosteninflatie. Smallwood zei dat dit voordeel duidelijker wordt in omgevingen met hoge prijzen, wanneer mijnwerkers onder druk komen te staan om meer marginaal materiaal te winnen, simpelweg omdat het nu winstgevend is.

“Die druk gaat de bredere mijnwerkers de komende twee tot drie jaar echt beïnvloeden,” zei hij, toevoegend dat Wheaton die blootstelling volledig vermijdt.

Smallwood wees op de nieuw beveiligde Helo goudstroom van Wheaton als een duidelijk voorbeeld van hoe het model in de praktijk werkt. Hij beschreef het actief als “een Canadese legende” en merkte op dat het ondergeïnvesteerd was terwijl het in handen was van grotere operators voor wie het geen kernfocus was. Wheaton structureerde een $300 miljoen stream die het metaal zelf waardeert in plaats van aandelen, waardoor het potentieel voor aandeelhouders wordt behouden terwijl ontwikkelingskapitaal wordt verstrekt.

In tegenstelling tot aandelenaandelen, die vaak met korting op de netto vermogenswaarde komen, zei Smallwood dat streaming de volledige netto vermogenswaarde voor het metaal betaalt. Dat onderscheid is van belang in een omgeving met een grote behoefte aan kapitaal, vooral nu overheden en strategische investeerders hun betrokkenheid bij de mijnbouwsector vergroten. “Een stream betaalt de volledige netto vermogenswaarde,” zei Smallwood, en noemde het een steeds aantrekkelijker alternatief voor verwatering.

Vooruitkijkend zei Smallwood dat Wheaton verwacht meer dan $3 miljard in cashflow te genereren in 2026, waardoor het bedrijf aanzienlijke flexibiliteit heeft om nieuwe goud-, zilver- en koperstreams te financieren. Hij zei dat de ontwikkelingsactiviteit in de hele sector versnelt naarmate aanhoudend hoge prijzen de economie van projecten verbeteren. “Dat is drie miljard die we aan het werk moeten zetten,” zei hij, eraan toevoegend dat het bedrijf al kansen aan het evalueren is.

Wheatons focus blijft op projecten in een laat stadium met afgeronde haalbaarheidsstudies en vergunningen die al op zijn plaats zijn. Smallwood zei dat het streamingmodel van nature het vergunningsrisico beperkt omdat kapitaal geleidelijk tijdens de bouw wordt ingezet in plaats van vooraf. Hij voegde eraan toe dat het bedrijf politiek risico zoveel mogelijk vermijdt en de juridische uitdagingen overlaat aan operators die beter gepositioneerd zijn om deze beheersen.

Ook te lezen: Polymarkt Traders Wegen het Plafond van Zilver en de Blijvende Kracht van Goud Tot in 2026

Buiten de financiële structuur benadrukte Smallwood het belang van partnerrelaties. Wheaton is herhaaldelijk gerangschikt onder de meest duurzame bedrijven ter wereld, een trackrecord waarvan hij zei dat het een weerspiegeling is van langdurige investeringen in gemeenschapsprogramma’s op partner-mijnlocaties. Sterke partnerschappen, merkte hij op, verminderen operationele verstoringen en ondersteunen consistente metaalleveringen in de loop van de tijd.

Smallwood ging ook in op bredere marktschommelingen en betoogde dat goud niet langer wordt verhandeld als een traditionele grondstof. “Het is echt een valuta,” zei hij, wijzend op de aanhoudende vraag van centrale banken en de rol van goud als een politiek neutrale waardeopslag. Volgens hem helpt die verschuiving om de veerkracht van het metaal te verklaren en versterkt het de langetermijnargumenten voor edelmetaalstreams.

Wat zilver betreft, erkende Smallwood de volatiliteit ervan, maar handhaafde hij een constructieve vooruitblik. Hij noemde zilver een cruciaal industrieel metaal met structurele vraag gekoppeld aan elektrificatie en technologie, zelfs nu het steeds meer wordt verhandeld samen met goud als een waardevol bezit. De portefeuille van Wheaton, zei hij, blijft gepositioneerd om te profiteren zonder de kostenrisico’s van producenten te absorberen.

Met kapitaalvereisten voor nieuwe koperprojecten die in de miljarden lopen, zei Smallwood dat streaming een steeds grotere rol zou kunnen spelen in de financiering van de volgende generatie mijnen. Voor Wheaton betekent dit dat het gedisciplineerd blijft terwijl het zijn balans benut in een markt die de waarde van stabiele, contractgestuurde blootstelling aan metalen herontdekt.

FAQ ❓

• Wat is het streamingmodel van Wheaton Precious Metals?
  Wheaton verstrekt vooraf kapitaal aan mijnbouwprojecten in ruil voor streaming met vaste prijzen voor metalen, waardoor operationele kosteninflatie wordt vermeden.
• Waarom verwacht Wheaton beter te presteren dan mijnbouwers?
  Vaste streamingcontracten beschermen Wheaton tegen stijgende kosten naarmate mijnwerkers materiaal van lagere kwaliteit verwerken.
• Wat is de Helo-goudstroom?
  Helo is een nieuw beveiligde Canadese goudstroom die Smallwood een langondergeïnvesteerd, hoog potentieel bezit noemde.
• Hoeveel cashflow verwacht Wheaton in 2026?
  Het bedrijf verwacht meer dan $3 miljard in cashflow, volgens Smallwood.