Blockchainomzet daalt 30%, maar nieuwe groeimotor ontstaat

DeFi/financiën domineren terwijl de blockchain-inkomsten met 30% dalen

Volgens een nieuw rapport van 1KX daalden de blockchain-inkomsten met ongeveer 30% ten opzichte van vorig jaar, in lijn met de gemiddelde prijs van bitcoin. Hoewel de blockchain-inkomsten naar verwachting 100 miljard dollar zullen bedragen, blijven ze achter bij de ongeveer 140 miljard dollar die in 2025 werd geregistreerd. Net als in 2025 waren de door gebruikers betaalde on-chain- en off-chain-vergoedingen echter goed voor 50% tot 60% van de totale inkomsten, terwijl de rest afkomstig was uit andere inkomstenbronnen.

Voor het vierde jaar op rij domineerde de categorie gedecentraliseerde financiering (DeFi)/Financiën, die in 2026 65 miljard dollar aan inkomsten genereerde, grotendeels gedreven door off-chain-vergoedingen. Het aandeel in de inkomsten bedraagt nu tweederde van het totaal, een aanzienlijke stijging ten opzichte van 52% in 2022, toen de totale inkomsten meer dan 82 miljard dollar bedroegen. Binnen deze categorie waren gecentraliseerde beurzen en derivatenplatforms goed voor 42% van de inkomsten, gevolgd door inkomsten uit stablecoin-reserves en rendementen met 29%, on-chain door gebruikers betaalde vergoedingen met 13%, vergoedingen voor vermogensbeheer en ETF’s met 7%, en voorspellingsmarkten met 6%.

De inkomsten uit blockchain-infrastructuur daalden tot 22 miljard dollar, het laagste niveau sinds 2020. De daadwerkelijk betaalde transactiekosten vertegenwoordigen nu minder dan 3% van alle blockchain-inkomsten. De overige sectoren waren goed voor 12 miljard dollar, aangevoerd door consumententoepassingen met 9%.

Institutionele acceptatie trotseert algemene omzetdaling

Ondertussen, in tegenstelling tot de bredere marktdaling, groeiden de inkomsten die verband houden met institutionele acceptatie en economisch gebruik tot 30% van de totale blockchain-inkomsten – waarbij de economische inkomsten in het derde kwartaal voor het eerst die uit infrastructuur overtroffen. Alleen al in de eerste helft van 2026 stegen de inkomsten uit economische acceptatie met 2,9 miljard dollar ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.

Deze groei werd aangevoerd door een stijging van 1,6 miljard dollar aan vergoedingen in de nutssector. Dit omvatte 1,4 miljard dollar uit voorspellingsmarkten, die groeiden van een omzet van bijna nul vorig jaar naar naar schatting 4 miljard dollar dit jaar, en 200 miljoen dollar uit creditcards, handelsfinanciering en andere betaaloplossingen. Volgens de Boston Consulting Group waren bedrijven in 2025 betrokken bij ongeveer 60% van de stablecoin-overboekingen, en hoewel de groei van het stablecoin-aanbod recentelijk is gestagneerd, bereikten de betalingsvolumes recordhoogtes.

Andere drijvende krachten waren onder meer 1,1 miljard dollar uit de toegenomen tokenisatie van real-world assets (RWA’s) en daarmee samenhangende handels- en kredietvergoedingen, evenals een stijging van 250 miljoen dollar aan uitgiftekosten voor stablecoins en inkomsten uit reserves – wat nog steeds de grootste afzonderlijke component van de bredere economische inkomsten is sinds de Federal Reserve in 2022 begon met het verhogen van de rente.

RWA-handel neemt een hoge vlucht nu getokeniseerde aandelen terrein winnen

Het handelsvolume in RWA’s kwam op grote schaal in een stroomversnelling en genereerde in de eerste helft van 2026 naar schatting 1 miljard dollar aan handelsvergoedingen tegen een gemiddeld vergoedingspercentage van 7 basispunten. RWA’s waren in het derde kwartaal goed voor 18% van het totale volume aan perpetuals, waarbij tokenized aandelen 55% van het perpetual-volume vertegenwoordigden – waarmee ze goud, dat vorig jaar nog aan kop ging, voorbijstreefden – terwijl olie-perpetuals de kop liepen onder de grondstoffen. Pre-IPO-noteringen kwamen ook naar voren als een nieuwe activaklasse, aangevoerd door SpaceX.

Al Qureshi, CEO en medeoprichter van Black Lake Digital Markets, schreef de sterke stijging van de RWA-handelsvolumes – ondanks dalende cryptovalutaprijzen – toe aan de verschillende economische krachten die de twee markten aandrijven. Hij legde uit dat RWA-activiteit vaak gekoppeld is aan de prestaties en opbrengsten van onderliggende activa, terwijl waarderingen van cryptovaluta’s doorgaans een weerspiegeling zijn van bredere percepties van monetair risico, inflatie en speculatieve vraag.

“De handelsvolumes in RWA’s zijn gekoppeld aan reële activa die in veel gevallen worden gedreven door rendement. Cryptovalutaprijzen zijn in feite uitingen van marktvisies op wanbetalingsrisico, inflatie en nieuwheid. Deze orthogonaliteit werkt zolang de situatie relatief stabiel is”, aldus Qureshi.

Hij vergeleek de relatie tussen RWA-markten en cryptovaluta’s met die tussen Amerikaanse staatsobligaties en de Amerikaanse dollar, waarbij hij opmerkte dat de twee onafhankelijk van elkaar kunnen bewegen totdat ingrijpende verschuivingen in de financiële omstandigheden ervoor zorgen dat hun prestaties naar elkaar toe groeien.

„Zo zou een toename van de spreads op staatsobligaties of een steilere rentecurve kunnen wijzen op een stormloop op de valuta, of omgekeerd,” legde Qureshi uit.

Himanshu Sahay, medeoprichter en chief revenue officer bij Arch Lending, zei dat de handel in RWA’s beleggers blootstelling biedt aan markten met verschillende prijsbepalende factoren, waardoor de vraag veerkrachtig blijft, zelfs tijdens neergangen op de cryptomarkt. Sahay voegde hieraan toe:

"Het is nu afwachten of die activiteit ook doorwerkt in de kredietverlening. Wanneer mensen niet alleen in deze activa kunnen handelen, maar er ook geld tegen kunnen lenen, worden ze veel bruikbaarder."

De acceptatie van RWA’s nam snel toe, parallel aan belangrijke marktverschuivingen en ontwikkelingen op het gebied van regelgeving. Het volume aan getokeniseerde aandelen op Robinhood Chain overschreed in het derde kwartaal de 13 miljard dollar, waarbij meer dan 70% plaatsvond terwijl de Amerikaanse effectenbeurzen gesloten waren. Over alle blockchains heen bereikte het spotvolume ongeveer 50 miljard dollar.

Institutionele acceptatie zal het herstel van de inkomsten in 2027 aansturen

Ondertussen noemde Collin Sellers, vicepresident Solutions bij Nuva Labs, de beperkte toegang tot kapitaal en de onvoldoende integratie met bredere financiële markten als belangrijke obstakels voor de groei van tokenized krediet. Hij legde uit dat kredietportefeuilles weliswaar on-chain kunnen worden weergegeven, maar dat het vaak moeilijk blijft om ze te verhandelen, te financieren of als onderpand te gebruiken buiten de initiële investering om.

Sellers stelde dat een grotere combineerbaarheid, waardoor tokenized activa kunnen interageren met kredietmarkten en beleggingsstrategieën, de vraag van beleggers zou kunnen vergroten en extra liquiditeit zou kunnen vrijmaken. Om dit te bereiken zijn echter betrouwbare activawaarderingen, transparante risico-informatie en tegenpartijen die bereid zijn financiering te verstrekken, nodig.

Hij benadrukte de rol van vault-infrastructuur bij het helpen van emittenten en vermogensbeheerders bij het structureren en beheren van tokenized kredietproducten, terwijl marktplaatsen deze activa in contact kunnen brengen met beleggers. Uiteindelijk benadrukte Sellers dat duurzame liquiditeit niet alleen afhangt van technologische integratie, maar ook van het aantrekken van voldoende kapitaal en marktparticipatie.

Vooruitkijkend naar 2027 voorspelt het rapport dat institutionele acceptatie en bredere economische toepassingen de volgende groeicyclus zullen aansturen, waardoor de achteruitgang van de infrastructuur wordt gecompenseerd. De totale inkomsten zullen naar verwachting weer stijgen naar eerdere hoogtepunten, naarmate 24/7-aandelenhandel, uitgebreide RWA-tokenisatie en institutionele betalingskanalen voor stablecoins de overgang maken van vroege acceptatie naar mainstream financiële integratie.

Bovendien wordt verwacht dat, naarmate de regelgevingskaders worden afgerond, institutionele deelname een dominant aandeel in de totale marktomzet zal vertegenwoordigen.