Slechts 0,52% van alle Bitcoin wordt on-chain verwerkt – hier is waarom

De $8,4 miljard aan rendement op de bitcoinmarkt laat 99% van de voorraad onbenut

Bitcoin is misschien wel het grootste activum in de cryptowereld, maar slechts een zeer klein deel ervan wordt daadwerkelijk on-chain ingezet om rendement voor houders te genereren.

Uit een gezamenlijk rapport van Yield Basis en Valueverse bleek dat er op 20 september slechts 104.105 BTC was ingezet in productieve strategieën, wat neerkomt op ongeveer 8,7 miljard dollar en slechts zo’n 0,52% van het circulerende aanbod.

Dat betekent dat meer dan 99% van de bitcoin buiten de rendementgenererende DeFi-strategieën blijft.

Deze kloof is opvallend, aangezien bitcoin al op grote schaal is getokeniseerd. ‘Wrapped’ activa, waaronder WBTC, cbBTC en tBTC, vertegenwoordigen samen meer dan 218.000 eenheden die gelijkwaardig zijn aan BTC. Toch wordt volgens het rapport momenteel slechts ongeveer 35% van die ‘wrapped’ bitcoin productief ingezet.

Kredietverlening domineert BTCFi, maar de rendementen blijven laag

De huidige BTCFi-markt is sterk geconcentreerd op kredietverlening.

Volgens het rapport is kredietverlening goed voor 81% van de productieve BTC, terwijl staking en restaking nog eens 12% uitmaken. Liquiditeitsstrategieën blijven veel kleiner.

Conventionele liquiditeitsverschaffing vertegenwoordigt ongeveer 5,5% van de productieve BTC, terwijl modellen die beschermd zijn tegen impermanent verlies slechts 1,3% uitmaken.

Dat weerspiegelt een centraal probleem voor bitcoin-houders: de rendementen op kredietverlening zijn extreem laag, gemiddeld rond de 0,01%, omdat de vraag naar het lenen van BTC zelf beperkt blijft.

DEX-liquiditeit kan via handelskosten meer opleveren, maar impermanent verlies heeft de acceptatie ervan geremd. Momenteel is slechts ongeveer 7.000 BTC ingezet op gedecentraliseerde beurzen.

Yield Basis zet in op liquiditeit zonder impermanent verlies

Yield Basis speelt in op die beperking. Het protocol maakt gebruik van Curve Cryptoswap-posities met hefboomwerking en geautomatiseerde herschikking om rendement te genereren uit handels- en arbitrageactiviteiten, terwijl het probeert impermanent loss te neutraliseren.

Sinds de lancering heeft Yield Basis naar eigen zeggen meer dan 4,32 miljard dollar aan totale activiteit ondersteund, waarmee tegen het einde van het tweede kwartaal van 2026 2,4 miljoen dollar aan gerealiseerd rendement en ongeveer 180.000 dollar aan ongerealiseerde winsten uit vergoedingen voor liquiditeitsverschaffers is gegenereerd.

De BTC-wrapper-markten leverden in de eerste helft van het jaar een fundamenteel rendement op van ongeveer 2,50% tot 2,91%, aldus het bedrijf, terwijl het rendement op de inwisseling van niet-ingezette liquiditeitstokens varieerde van 2,60% tot 3,00%. Volgens het rapport vertegenwoordigt het protocol nu ongeveer 19% van alle BTC die is ingezet op gedecentraliseerde beurzen (DEX’s).

Productieve Bitcoin zou tegen 2030 270.000 BTC kunnen bereiken

Valueverse schat dat de markt voor productieve bitcoin in een basisscenario tegen 2030 zou kunnen groeien tot ongeveer 270.000 BTC. In een optimistischer scenario ligt dit cijfer dichter bij 470.000 BTC.

De grootste kans ligt niet in het verplaatsen van BTC tussen bestaande DeFi-protocollen, maar in het overtuigen van langetermijnhouders om munten in te zetten die momenteel ongebruikt blijven.

Voor BTCFi is dat de echte prijs.

Bitcoin heeft geen aanzienlijk meer tokenisatie nodig om de volgende groeifase te ontgrendelen. Het is nodig dat bestaande bitcoin-houders geloven dat het rendement op de blockchain het risico waard is.