CEO van Ratio: stablecoins in meerdere valuta’s zouden dure valutaconversies in heel Azië kunnen elimineren

De wrijving van valutakosten

Al decennia lang functioneert het mondiale financiële systeem dat de internationale handel aandrijft volgens een model dat steeds meer achterhaald raakt. Correspondentbanknetwerken, vooraf gefinancierde Nostro- en Vostro-rekeningen en structurele verschillen in tijdzones leggen een zware last op de wereldhandel. Het model dwingt ondernemingen om te kampen met afwikkelingsvertragingen van meerdere dagen, beperkte openingstijden van banken en aanzienlijke wisselkoersverliezen.

In Azië komen deze verouderde inefficiënties neer op een belasting van miljarden dollars op het werkkapitaal. Hoewel aan de Amerikaanse dollar gekoppelde stablecoins zoals USDT en USDC hebben aangetoond dat de afwikkeling van digitale activa haalbaar is, lossen ze slechts een deel van het probleem op. Wereldwijde handelsfinanciering mag dan wel op dollars draaien, maar de lokale handel draait op lokale valuta.

In Zuidoost- en Oost-Azië betalen bedrijven leveranciers in Zuid-Koreaanse won, vereffenen ze regionale facturen in Singaporese dollar en financieren ze hun activiteiten in binnenlandse valuta’s. Het routeren van deze transacties via tussenpersonen in Amerikaanse dollar zorgt voor onnodige wisselkoerskosten en stelt bedrijven bloot aan volatiele valutaschommelingen. Daarom zien sommige spelers in de sector de coördinatie van stablecoins in meerdere valuta’s als de oplossing.

John Cho, CEO en medeoprichter van Ratio en Chief Stablecoin Officer bij de Kaia DLT Foundation, loopt voorop in het streven naar de coördinatie van stablecoins in meerdere valuta’s. Cho bevindt zich op het snijvlak van institutionele valutahandel en Web3-strategie en maakt gebruik van de ketenonafhankelijke afwikkelingskanalen van Ratio en het geïntegreerde Layer 1-netwerk van Kaia – ontstaan uit de fusie van Klaytn van Kakao en Finschia van LINE – om regionale grensoverschrijdende fricties weg te nemen.

In plaats van lokale Aziatische stablecoins te zien als tegenstanders van de dominantie van de Amerikaanse dollar, zien marktleiders een complementaire architectuur ontstaan. De dollar zal waarschijnlijk zijn rol als belangrijkste mondiale reservevaluta behouden, maar regionale handel vereist een meer genuanceerde aanpak.

“Ik denk niet dat dit een ‘het een of het ander’-scenario is”, zegt Cho. “Stablecoins in USD zullen de wereldwijde liquiditeit blijven domineren omdat de dollar de wereldwijde reservevaluta blijft, maar echte handel vindt plaats in lokale valuta’s. Wat we zien is de opkomst van een ecosysteem van stablecoins in meerdere valuta’s. Stablecoins in lokale valuta’s vormen een aanvulling op USDT en USDC door onnodige valutaconversies te elimineren en binnenlandse afwikkeling mogelijk te maken.”

Het doel, merkt Cho op, is niet om bestaande liquiditeitspools te verdringen, maar om een infrastructuur te ontwikkelen waarmee digitale activa in meerdere valuta’s naadloos over de grenzen heen kunnen samenwerken.

Het oplossen van de kapitaalblokkering bij Nostro- en Vostro-rekeningen

Een belangrijke bron van wrijving in het traditionele bankwezen is de verplichting voor financiële instellingen om wereldwijd vooraf gefinancierde Nostro- en Vostro-rekeningen aan te houden. Deze geblokkeerde reserves slokken enorme hoeveelheden werkkapitaal op, terwijl ze weinig flexibiliteit bieden buiten de handelsuren of tijdens liquiditeitstekorten in het weekend.

On-chain FX-coördinatielagen bieden een fundamenteel alternatief door te fungeren als gereguleerde middleware. Platforms zoals Ratio, die 24/7 buiten de traditionele bankuren opereren, maken gebruik van eigen on-chain liquiditeit binnen geautoriseerde omgevingen om continue afwikkeling te garanderen. Door in samenwerking met lokale emittenten en marktmakers liquiditeit aan te trekken, kunnen herverdelingsstromen via meerdere routes worden gecoördineerd tussen interne reserves en de uitgiftekanalen van emittenten – waardoor onmiddellijke uitvoering mogelijk is, zelfs wanneer traditionele fiat-kanalen gesloten zijn.

Ondanks de duidelijke voordelen op het gebied van kapitaalefficiëntie van blockchain-kanalen, is het historisch gezien moeilijk geweest om conservatieve treasurers van bedrijven te overtuigen om af te stappen van verouderde kanalen. Om deze kloof te overbruggen, verschuiven moderne Web3-infrastructuuraanbieders van disruptieve verhalen naar pragmatische integratie.

In plaats van instellingen te verplichten hun technologiestacks van de ene op de andere dag te vernieuwen, sluiten orkestratielagen rechtstreeks aan op bestaande ERP-systemen en treasury-workflows. Door te fungeren als een onzichtbare routeringsengine achter traditionele betalingsgateways, kunnen ondernemingen selectief on-chain-afwikkeling uitvoeren – waarbij het volume geleidelijk wordt verschoven naar digitale rails waar meetbare verbeteringen in snelheid, kosten en vermindering van slippage kunnen worden aangetoond.

De katalysator die nodig is om institutioneel kapitaal op grote schaal vrij te maken, is duidelijkheid op het gebied van regelgeving. Jarenlang hield onzekerheid rond nalevingscontroles en juridische definities traditionele ondernemingen aan de zijlijn, waardoor conservatieve treasurers gedwongen werden te opereren onder de dreiging van „regulering door handhaving“.

Die dynamiek verdwijnt nu wereldwijde normstelling voet aan de grond krijgt. In de Verenigde Staten zorgt het momentum rond de CLARITY Act voor de broodnodige structurele zekerheid op de westerse markten door dubbelzinnige regels te vervangen door wettelijke definities voor digitale grondstoffen, effecten en stablecoins voor betalingen. Buiten de Amerikaanse grenzen vormt deze basis een blauwdruk voor internationale harmonisatie – wat een ongekend wetgevend omslagpunt versterkt dat momenteel door belangrijke Aziatische rechtsgebieden raast.

“Grootschalige acceptatie zal alleen plaatsvinden wanneer de infrastructuur voor stablecoins aantoonbaar beter presteert dan bestaande systemen, zonder dat bedrijven concessies hoeven te doen op het gebied van compliance”, zegt Cho. “We zien dit regelgevende omslagpunt zich snel ontvouwen in Azië, waar we verwachten dat elk groot land in de komende 12 tot 24 maanden een of andere vorm van wetgeving inzake stablecoins zal aannemen.”

In de toekomst zullen de grenzen tussen traditionele fiatvaluta en digitale activa naar verwachting vervagen. Naarmate gereguleerde stablecoins worden geïntegreerd in nationale betalingssystemen en worden geaccepteerd als inheemse afwikkelingsinstrumenten, zal de wrijving bij het omzetten tussen banksaldi en block explorers verdwijnen. Betalingen zullen eenvoudigweg on-chain plaatsvinden, waardoor stablecoins de onderliggende, onzichtbare afwikkelingslaag worden die de wereldwijde handel aandrijft.