Bitmine maakt van Ethereum de koning en zet 98% van de omzet om in een meevaller uit staking

Het beursgenoteerde blockchain-infrastructuurbedrijf heeft zijn Form 10-Q ingediend bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC), met daarin de financiële resultaten voor de periode eindigend op 31 mei 2026. Uit het uitgebreide kwartaalverslag blijkt een vrijwel volledige verschuiving van de traditionele bitcoin (BTC)-miningactiviteiten van het bedrijf naar kapitaalarm beheer van digitale activa.

Staking- en validatieactiviteiten waren goed voor ongeveer 98 procent van de totale kwartaalomzet van het bedrijf van 46,5 miljoen dollar. Dit staat in schril contrast met het voorgaande jaar, toen het bedrijf geen inkomsten uit staking boekte en volledig afhankelijk was van de verhuur van miningapparatuur en eigen miningvoertuigen. De inkomsten uit bitcoin-mining daalden in dezelfde periode aanzienlijk.

Het management versnelde deze transitie door de overname in maart 2026 van Pier Two Holdings Pty Ltd., een Australisch bedrijf dat zich bezighoudt met blockchain-infrastructuur. De aankoop werd afgerond voor een voorlopige vergoeding van 27,8 miljoen dollar, bestaande uit contanten, aandelen en uitgestelde betalingen. Bitmine integreerde Pier Two vervolgens in MAVAN, een eigen institutioneel stakingplatform dat is ontworpen om een snel groeiende portefeuille van digitale activa te ondersteunen.

Uitbreiding van de Ethereum-treasury

In de meest recente SEC-aanmelding van Bitmine wordt een agressieve strategie voor kapitaalopbouw geschetst die volledig gericht is op de verwerving van digitale activa. Per 31 mei 2026 bezat Bitmine 5.416.945 ether, met een enorme reële marktwaarde van 10,85 miljard dollar. Het bedrijf beschikte tevens over een bestaande reserve van 203 bitcoin ter waarde van ongeveer 14,9 miljoen dollar.

Om deze omvangrijke aankopen en noodzakelijke infrastructuurupgrades te financieren, maakte Bitmine op grote schaal gebruik van een ‘at-the-market’ (ATM)-aandelenprogramma. In de negen maanden eindigend op 31 mei 2026 verklaarde het bedrijf in het Formulier 10-Q dat het meer dan 340 miljoen gewone aandelen had verkocht, wat een netto-opbrengst van 11,86 miljard dollar opleverde.

Financiële uitdagingen en derivaten

Ondanks de sterke stijging van de bruto-omzet rapporteerde Bitmine voor het derde kwartaal een aanzienlijk nettoverlies van 83,6 miljoen dollar. Dit nettoverlies werd grotendeels veroorzaakt door een ongerealiseerd tekort van 15,4 miljoen dollar in verband met de portefeuille aan digitale activa en een nettoverlies van 92 miljoen dollar op derivatencontracten, met name ether-opties.

De bedrijfskosten zijn samen met de snelle bedrijfsuitbreiding enorm gestegen. De algemene en administratieve kosten bedroegen 37,2 miljoen dollar voor het kwartaal, een stijging ten opzichte van slechts 744.000 dollar in dezelfde periode in 2025. Het management schreef deze stijging expliciet toe aan nieuwe vergoedingen voor treasurybeheer, noodzakelijke bewaarkosten en hogere personeelsbeloningen in verband met de recente overname.

Implicaties voor de bredere markt

Bitmine maakte ook strategische investeringen bekend die gericht zijn op het creëren van bedrijfswaarde op de lange termijn. Het bedrijf heeft momenteel een belang van 186 miljoen dollar in Beast Industries Co. en een investering volgens de equity-methode ter waarde van 93,2 miljoen dollar in Eightco Holdings. Deze investeringen worden naast de kernactiviteit op het gebied van staking uitgevoerd om de blootstelling aan activa te diversifiëren.

Deze koerswijziging brengt wel nieuwe operationele kwetsbaarheden met zich mee. Bitmine waarschuwde beleggers dat de financiële gezondheid van de onderneming nu sterk afhankelijk is van de omstandigheden op het Ethereum-netwerk, fluctuerende staking-rendementen en mogelijke regelgevende maatregelen met betrekking tot de classificatie van digitale activa in de Verenigde Staten.

Na afloop van het derde kwartaal heeft het bedrijf zijn liquiditeit met succes versterkt door begin juni 2026 een openbare emissie van 273,8 miljoen dollar aan serie A-preferente aandelen af te ronden. Dit verse kapitaal zal naar verwachting de lopende treasury-strategieën en institutionele staking-activiteiten in de toekomst actief ondersteunen.