Bitcoin zou met 56% kunnen stijgen naarmate de markten de nieuwe BTC-strategie van Saylor gaan begrijpen, aldus een analist

Waarom de bitcoinstrategie van Saylor voor onzekerheid op de markt heeft gezorgd

De koerswijziging van Strategy Inc. ten aanzien van bitcoin heeft vragen opgeroepen over de volgende fase van het bedrijf. In plaats van de bitcoinreserves uit te breiden via de uitgifte van schuld- en aandelenkapitaal, herpositioneert het bedrijf zijn posities als onderpand voor financiële producten, zo legde Geoffrey Kendrick, wereldwijd hoofd van het onderzoek naar digitale activa bij Standard Chartered, op 10 juli uit.

De verschuiving draait om de STRC-preferente aandelen van Strategy Inc., een kredietproduct dat wordt gedekt door bitcoin-posities. Aangezien de marktwaarde van MSTR ongeveer gelijk is aan zijn bitcoin-posities – wat betekent dat de mNAV dicht bij 1,0 ligt – heeft het bedrijf minder mogelijkheden om aandelen tegen een premie uit te geven om extra aankopen te financieren. Dit heeft ertoe geleid dat beleggers zich afvragen of het bedrijf wellicht BTC moet verkopen, wat heeft bijgedragen aan de recente prijsdaling.

“De verandering in de communicatie is lastig en heeft de bitcoinprijzen onder druk gezet”, zei hij, en voegde eraan toe:

“Zodra we allemaal begrijpen wat Saylor probeert te doen, zal die pijn verdwijnen. En wanneer dat gebeurt, is bitcoin bij 64.000 USD een absolute koopkans (met een doelstelling van 100.000 USD aan het einde van het jaar), wat ook betekent dat MSTR bij 94 USD dat eveneens is, aangezien de mNAV momenteel precies rond de 1,0 ligt.”

Kendrick stelt dat de markten reageren op de onzekerheid rond de strategie van Saylor. Volgens hem stapt Strategy Inc. niet af van het bezit van bitcoin, maar verandert het de manier waarop die posities worden ingezet.

Op het moment van schrijven noteert BTC 64.322,89 dollar, en het aandeel van Strategy (Nasdaq: MSTR) sloot vrijdag af op 94,64 dollar.

De kwestie van bitcoin als onderpand: de drijvende kracht achter het marktdebat

De hamvraag is of beleggers begrijpen dat de bitcoinposities van Strategy Inc. worden geherpositioneerd als onderpand, in plaats van te worden gezien als posities die mogelijk verkocht moeten worden. Kendrick zei dat het bedrijf moet aantonen dat het bitcoin kan verkopen indien nodig, maar is van mening dat het bewijzen van die mogelijkheid de noodzaak om dat te doen juist zou kunnen verminderen.

„Om beleggers ervan te overtuigen dat de bitcoin onderpand is, moet Saylor ons ervan overtuigen dat hij bitcoin kan verkopen indien nodig (zoals hij onlangs heeft gedaan)“, merkte hij op. "Zodra beleggers echter begrijpen dat dit het nieuwe doel van de bitcoin is, hoeft MSTR niet meer te verkopen, omdat de communicatieovergang dan aan geloofwaardigheid zal hebben gewonnen (dit is vergelijkbaar met wanneer centrale banken zeggen dat ze ‘alles zullen doen wat nodig is’ en daardoor, dankzij die geloofwaardigheid, uiteindelijk niets hoeven te doen).”

De analyse suggereert dat vertrouwen in de onderpandstructuur de druk op Strategy Inc. om bitcoin te verkopen zou kunnen verminderen. STRC heeft een uitstaande nominale waarde van ongeveer 10 miljard dollar, en Kendrick stelt dat de bitcoin-dekking ervoor zorgt dat de preferente aandelen sterk overgedekt zijn. Meer vertrouwen zou STRC kunnen helpen om terug te keren naar 100 dollar vanaf ongeveer 90 dollar.

“Wij denken dat deze signalen uiteindelijk effectief zullen zijn, waardoor de noodzaak voor toekomstige MSTR-verkopen van BTC wordt beperkt,” zei hij, waarbij hij aanvoerde dat de recente zorgen over MSTR eerder een kortetermijnreactie van de markt zijn dan een signaal van een grote trendverandering voor bitcoin. Hij schreef verder:

Als zodanig zien we dit vooral als ruis in plaats van een signaal voor de richting van BTC op middellange termijn. We handhaven daarom onze prognose voor eind 2026 van 100.000 USD per BTC voor bitcoin.”

Markten wachten op bewijs dat het nieuwe model kan werken

De volgende fase van Strategy Inc. hangt af van de vraag of beleggers de nieuwe financiële structuur accepteren. De eerdere waardering van MSTR was gekoppeld aan de opbouw van een bitcoin-positie, terwijl het huidige model de posities gebruikt ter ondersteuning van kredietproducten.

Kendrick is van mening dat duidelijkere communicatie over de rol van bitcoin het vertrouwen kan herstellen. Als beleggers bitcoin accepteren als onderpand voor STRC in plaats van als bron van grootschalige verkopen, zou de druk op bitcoin en MSTR kunnen afnemen.

Het debat draait nu om de vraag of de markten het doel van de bitcoin-posities van Strategy Inc. zullen erkennen. De marktprijzen, de prestaties van STRC en toekomstige maatregelen van het bedrijf zullen bepalen of de recente volatiliteit tijdelijk was of duidt op een blijvende verandering in de rol van MSTR. Standard Chartered handhaaft zijn prognose van 100.000 dollar voor bitcoin tegen het einde van 2026, wat neerkomt op een stijging van ongeveer 56% ten opzichte van het huidige niveau.