Bitcoin zou kunnen stijgen als de Fed de rente ongewijzigd laat, aldus Grayscale

Verwachtingen ten aanzien van het beleid van de Fed zorgen voor divergentie tussen de markten

Grayscale Investments brengt de achterstand van bitcoin ten opzichte van aandelen in verband met een herwaardering van het beleid van de Federal Reserve en stelt dat bitcoin de prestatiekloof met aandelen zou kunnen verkleinen als de Fed afziet van renteverhogingen. In een onderzoeksnota van 22 juni stelde de beheerder van crypto-activa dat veranderende renteverwachtingen hebben bijgedragen aan de divergentie tussen aandelen, bitcoin en goud.

Amerikaanse aandelen zijn sinds het begin van de oorlog in Iran eind februari met 9% gestegen, mede dankzij aanhoudende uitgaven voor infrastructuur en ontwikkeling op het gebied van kunstmatige intelligentie, zo legde Grayscale uit. In dezelfde periode is bitcoin met 1% gedaald, terwijl goud met 20% is gedaald, wat heeft geleid tot een van de grootste prestatieverschillen tussen de belangrijkste macro-activa.

Zach Pandl, hoofd onderzoek bij Grayscale Investments, zei:

"Ons basisscenario is dat de Fed afziet van renteverhogingen. Als we gelijk hebben, kan de prijs van bitcoin die van aandelen inhalen."

De verwachtingen van beleggers ten aanzien van het monetaire beleid zijn verschoven in de richting van een strakker beleid. De verwachtingen voor de Fed-rente op één jaar zijn sinds eind februari met ongeveer 60 basispunten gestegen, en ongeveer de helft van de functionarissen van de Federal Reserve geeft nu aan dat renteverhogingen in 2026 gerechtvaardigd zouden kunnen zijn.

Het Federal Open Market Committee stemde op 17 juni met 12-0 voor het handhaven van de federal funds rate op 3,5% tot 3,75% tijdens de eerste beleidsvergadering van Kevin Warsh als voorzitter van de Fed. De Fed verklaarde dat de inflatie boven de doelstelling van 2% bleef, waarbij de energieprijzen bijdroegen aan de inflatiedruk. De volgende rentevergadering van de Federal Reserve staat gepland voor 28–29 juli 2026.

Centrale banken buiten de Verenigde Staten zijn al begonnen met het aanscherpen van hun beleid. De Europese Centrale Bank (ECB) heeft de rente al verhoogd, wat de bredere verschuiving naar een strakker monetair beleid versterkt, nu beleidsmakers reageren op aanhoudende inflatiedruk met hogere financieringskosten.

Grayscale beschouwt bitcoin zowel als monetair activum als groeibelegging

Renteverwachtingen zijn van bijzonder belang voor activa die geen inkomsten genereren. Naarmate de reële rendementen stijgen, kunnen beleggers hogere rendementen behalen uit contanten en vastrentende instrumenten, waardoor de opportuniteitskosten van het aanhouden van alternatieven zoals bitcoin en goud toenemen.

Grayscale stelde dat bitcoin een andere positie inneemt dan traditionele monetaire activa. Het bedrijf omschreef het activum als een schaars digitaal handelsgoed dat kan fungeren als een langetermijnwaardeopslag, terwijl het tegelijkertijd blootstelling biedt aan de groei van openbare blockchain-netwerken en het bredere crypto-ecosysteem.

Pandl merkte op:

"Dat maakt de functie van bitcoin vergelijkbaar – maar niet precies hetzelfde – als die van goud en groeiaandelen in portefeuilles. Als dat zo is, kan bitcoin fungeren als een diversificatiemiddel voor de portefeuille dat, op het huidige niveau, aantrekkelijk geprijsd lijkt."

Dat kader plaatst bitcoin tussen twee beleggingscategorieën die verschillend reageren op macro-economische ontwikkelingen. Goud wordt doorgaans verhandeld als monetaire afdekking. Groei-aandelen profiteren van investeringen in technologie en verwachtingen ten aanzien van toekomstige winsten. De huidige koersen weerspiegelen deze invloeden. Grayscale stelt dat de recente zwakte van bitcoin en goud in lijn ligt met veranderende renteverwachtingen. Aandelen worden ondersteund door investeringen op het gebied van kunstmatige intelligentie.