Bitcoin-ETF’s +$423 mln in 3 dagen, BlackRock koploper

Bitcoin-ETF’s boeken 137 miljoen dollar aan instroom terwijl de reeks van drie dagen met instroom zich voortzet

Drie handelsdagen na het begin van de week heeft bitcoin een duidelijke voorsprong opgebouwd in de race om institutionele instroom.

Amerikaanse spot-bitcoin-exchange-traded funds (ETF’s) voegden woensdag 137,33 miljoen dollar toe. Blackrocks IBIT leverde met 136,01 miljoen dollar bijna het volledige bedrag, terwijl Bitwise’s BITB 1,32 miljoen dollar bijdroeg.

De handelswaarde daalde naar 1,26 miljard dollar, het laagste niveau van de week tot nu toe, terwijl het nettovermogen steeg naar 104,88 miljard dollar. Daarmee komt de instroom in bitcoin-ETF’s sinds maandag uit op ongeveer 423,66 miljoen dollar.

De consistentie is bemoedigend, maar de concentratie verdient evenveel aandacht. De instroom van 110,34 miljoen dollar op maandag kwam volledig via IBIT. Fidelity sloot zich dinsdag aan bij de kopers, maar de vraag op woensdag concentreerde zich opnieuw bijna uitsluitend op Blackrock.

De vraag naar bitcoin houdt stand, hoewel de breedte afneemt

Deze reeks van drie dagen geeft de bitcoinprijs een sterker institutioneel draagvlak aan het begin van de tweede helft van de week.

Maandag werd 110,34 miljoen dollar binnengehaald. Dinsdag versnelde de instroom naar 175,99 miljoen dollar. Woensdag kwam daar nog eens 137,33 miljoen dollar bij. Dat zijn drie opeenvolgende positieve sessies, nadat vorige week werd afgesloten met twee omvangrijke opnames.

Toch laten de meest recente stromen zien dat Blackrock nog steeds een groot deel van het herstel voor zijn rekening neemt. Een bredere terugkeer van instroom bij Fidelity, Bitwise en andere emittenten zou de trend duurzamer maken.

James Seyffart, ETF-analist bij Bloomberg, schat de gemiddelde kostprijs op de primaire markt van nieuwe Amerikaanse bitcoin-ETF’s op iets minder dan 82.000 dollar. Hij schat ook dat de fondsen gezamenlijk ongeveer 1,3 miljoen bitcoin in bezit hebben.

Seyffart beschrijft dit cijfer als een ruwe indicatie van het moment waarop kapitaal in de producten is gestroomd, aangezien de handel op de secundaire markt een nauwkeurige schatting van wat de huidige houders hebben betaald onmogelijk maakt.

Verliezen op Ether nemen voor de derde sessie op rij af

Ether-ETF’s verloren woensdag 21,41 miljoen dollar, waarmee de reeks wekelijkse uitstroom werd voortgezet, maar het tempo duidelijk afnam.

Het verlies op maandag bedroeg 88,58 miljoen dollar. Dinsdag volgde met 60,22 miljoen dollar. Over de eerste drie sessies hebben etherfondsen daarmee ongeveer 170,21 miljoen dollar verloren.

Blackrock’s ETHA was woensdag de enige met een uitstroom, namelijk 44,83 miljoen dollar. Fidelity’s FETH trok 18,78 miljoen dollar aan, Grayscale’s Ether Mini Trust voegde 3,62 miljoen dollar toe en Morgan Stanley’s MSSE haalde 1,02 miljoen dollar binnen.

Die interne rotatie wordt steeds relevanter. FETH heeft deze week herhaaldelijk kapitaal aangetrokken, zelfs terwijl de terugbetalingen bij ETHA de categorie als geheel negatief houden. De handelsactiviteit bedroeg 480,72 miljoen dollar, waarbij het nettovermogen sloot op 14,27 miljard dollar.

Solana blijft zwak terwijl Zcash kapitaal blijft aantrekken

Solana-ETF’s verloren opnieuw 5,66 miljoen dollar, volledig via Bitwise’s BSOL.

De categorie heeft sinds maandag nu ongeveer 33,05 miljoen dollar verloren. Het verlies van woensdag was kleiner dan de uitstroom van 19,16 miljoen dollar op dinsdag, wat een vroeg teken is dat de verkoopdruk mogelijk afneemt.

Zcash blijft zich in de tegenovergestelde richting bewegen.

De ZCSH van Grayscale trok 2,07 miljoen dollar aan, waarmee de reeks van instroom tot zeven sessies werd verlengd. Zcash-ETF’s hebben deze week ongeveer 7,48 miljoen dollar toegevoegd.

HYPE, NEAR en XRP lieten woensdag geen netto-instroom zien.

Het patroon dat zich bij crypto-ETF’s aftekent, wordt steeds meer gekenmerkt door persistentie. Bitcoin heeft drie positieve sessies op rij neergezet, de opnames bij Ether vertragen en de verkoop bij Solana is afgenomen ten opzichte van de piek van dinsdag.

Als deze trends zich donderdag voortzetten, zou de week kunnen eindigen met een duidelijker scheiding tussen activa die weer institutionele steun krijgen en activa die nog steeds te maken hebben met de risicobeperking van oktober.