Bericht: Breeden, vice-gouverneur van de BoE, geeft aan dat de beperkingen op het bezit van stablecoins in het VK worden versoepeld

Bank of England heroverweegt limieten voor stablecoins die door de sector als 'omslachtig' werden bestempeld

Adjunct-gouverneur Sarah Breeden, die toezicht houdt op de financiële stabiliteit bij de Britse centrale bank, vertelde de Financial Times (FT) dat de BoE "zeer nauwkeurig onderzoekt of er andere manieren zijn waarop we kunnen omgaan met wat wij beschouwen als een belangrijk risico nu stablecoins in het spel komen." FT-journalisten Martin Arnold en Sam Fleming deden verslag van de kwestie.

Stablecoins zijn digitale tokens die één-op-één gekoppeld zijn aan een fiatvaluta, zoals de Amerikaanse dollar. De BoE had voorgesteld om het individuele bezit van op het Britse pond gebaseerde stablecoins te beperken tot 20.000 pond per munt, met een limiet van 10 miljoen pond voor bedrijven, als bescherming tegen grote uitstroom van deposito's bij banken.

In het rapport wordt opgemerkt dat brancheorganisaties deze limieten operationeel "omslachtig" noemden. Breeden erkende de kritiek direct. "We staan er oprecht voor open om na te denken of er andere manieren zijn om ons doel te bereiken", zei ze tegen de FT.

De BoE heroverweegt ook een afzonderlijke regel die vereist dat ten minste 40% van de activa die een Britse stablecoin dekken, als deposito bij de centrale bank moet worden aangehouden, zonder dat daar rente over wordt verdiend. De rest zou worden aangehouden in staatsobligaties en andere liquide activa. In het hoofdartikel van de FT werd opgemerkt dat deze eis veel strenger is dan de regels in de Verenigde Staten, waardoor het exploiteren van in het VK gevestigde stablecoins minder winstgevend is.
Breeden zei dat het cijfer van 40% voortkwam uit onderzoek naar het tempo van opnames tijdens de ineenstorting van Silicon Valley Bank in 2023 en andere recente stresssituaties. "Het was gebaseerd op ervaringen met potentiële liquiditeitsstress," legde ze uit. "Maar we zullen goed kijken of we daar in onze denkwijze te conservatief zijn geweest."
Volgens de statistieken in het FT-rapport maken op het Britse pond gebaseerde stablecoins momenteel minder dan 0,5% uit van een wereldwijde stablecoin-markt ter waarde van meer dan 320 miljard dollar. Cryptobedrijven hebben gewaarschuwd dat het VK terrein dreigt te verliezen in de race om een concurrerende sector voor digitale activa op te bouwen.

Breeden vertelde de verslaggevers van de FT dat de centrale bank wil dat Britse stablecoins slagen. "We willen graag een regime creëren waarin stablecoins kunnen slagen en voordelen kunnen opleveren voor de gebruikers," zei ze. "Maar het is geld, en we willen ervoor zorgen dat deze nieuwe vorm van geld veilig is."

Wat betreft andere vragen over het monetaire beleid, weerlegde Breeden elke verwachting van renteverhogingen op korte termijn. De markten prijzen momenteel twee of drie Britse renteverhogingen in voor 2026, waarbij de eerste al in de zomer wordt verwacht. Breeden vertelde de FT dat die tijdlijn niet bindend is.
"We hebben tijd om ten eerste de omvang van de schokken te begrijpen en ten tweede hoe de economie zich ontwikkelt," zei ze. "U hebt uiteraard gelijk dat we niet eeuwig kunnen wachten, maar we hoeven het niet in juni of juli te doen."
Breeden merkte in het interview ook op dat zij het risico beperkt acht dat het conflict in het Midden-Oosten zal leiden tot het soort aanhoudende loon- en prijsspiraal dat we zagen na de Russische invasie van Oekraïne in 2022. Zij noemde een zwakkere arbeidsmarkt en een restrictief monetair beleid als factoren die dat risico verminderen.

De BoE staat onder druk vanwege de voortdurende afbouw van haar balans, waarbij een obligatieportefeuille van 525 miljard pond wordt afgebouwd. In het FT-artikel werd opgemerkt dat de centrale bank vorig jaar schatte dat dit proces de langetermijnrente met 0,15 tot 0,25 procentpunt verhoogt, een cijfer dat Breeden omschreef als "niet enorm".

Er is nog geen definitief tijdschema voor het herziene kader voor stablecoins, maar uit de opmerkingen van Breeden aan de Financial Times blijkt dat de BoE bereid is af te wijken van haar oorspronkelijke aanpak voordat de regels van kracht worden.