De open interest in altcoin-perpetual futures kwam dit weekend voor het eerst sinds december 2024 boven die van bitcoin uit, een verschuiving die de vorige keer dat dit gebeurde voorafging aan scherpe correcties bij mid-caps.
Zcash-, XRP- en Solana-weddenschappen duwen altcoin-leverage voorbij Bitcoin
GESCHREVEN DOOR
DELEN
Key Takeaways
- Data laat zien dat de open interest in altcoin-perps die van bitcoin op 6 sept. passeerde, de eerste omkering sinds dec. 2024.
- Altcoins buiten de top 10 staan boven $200 mrd, +10% in september, en de open interest in ZEC bereikte een record van $2,4 mrd.
- De fear-and-greed-index staat op 71 en de dominantie van bitcoin is 59%, waardoor de omkering fragiel blijft als de funding omslaat.
Welke metric kantelde eigenlijk?
De totale open interest, de dollarwaarde van futurescontracten die nog openstaan, in altcoin-perpetuals overtrof gisteren dezelfde waarde voor bitcoin. De laatste keer dat de altcoin-lijn boven de bitcoin-lijn lag, was in december 2024.
De cijfers ondersteunen de verschuiving: de totale marktkapitalisatie van altcoins buiten de top 10 is gestegen tot boven $200 miljard, meer dan 10% hoger sinds het begin van september. De totale cryptomarktkapitalisatie bedraagt ongeveer $2,70 biljoen, waarbij bitcoin 59,2% uitmaakt en ether 11,3%.
Open interest meet positionering, niet overtuiging. Wanneer de open interest in altcoins die van bitcoin voorbijstreeft, gebruiken handelaren leverage om kleinere, minder liquide markten achterna te jagen, die in beide richtingen sneller bewegen.
Bovendien staat de crypto fear-and-greed-index op 71, “hebzucht”, twee punten lager dan een dag eerder. Tot slot handelt BTC rond $79.500 en is het vastgelopen onder een weerstandszône van $80.000 tot $82.000 na een piek op 3 sept. van $82.239.
Waar zit de leverage?
Het antwoord is Zcash. Ter toelichting: de open interest in ZEC bereikte begin september een record van $2,4 miljard en ongeveer $34 miljoen aan shorts werd geliquideerd toen de prijs op 4 sept. door $1.000 brak. ZEC handelt nu rond $1.200, +134% in 30 dagen, met een marktkapitalisatie van $20 miljard.
De slachtoffers hebben namen en de grootste ZEC-short op Hyperliquid, onder meer van prominente handelaar Garrett Jin, staat $25,7 miljoen onder water vanaf een instap op $444. Een tweede handelaar die 26 trades op rij had gewonnen, staat $5,27 miljoen in de min op een short van $18,95 miljoen en dreigt geliquideerd te worden bij $1.317.
Wat gebeurde er de vorige keer?
In december 2024 werd de kruising gevolgd door scherpe correcties in meerdere mid-cap-tokens, terwijl bitcoin zelf relatief stabiel bleef. Het patroon is mechanisch verklaarbaar omdat altcoin-perps op dunne orderboeken leunen en daardoor in cascades liquideren. Wanneer een overvolle long wordt afgewikkeld, treft de gedwongen verkoop de spotmarkten die dit niet kunnen absorberen; daarom vallen altcoins in dezelfde week dieper terug dan bitcoin.
Een recente Bitcoin.com News-uitleg over liquidatiecascades doorliep een episode waarin $19 miljard op precies die manier verdween. Dat gezegd hebbende: drie dingen zouden de cyclus kunnen doorbreken, namelijk:
- Een piek in de funding rate die het aanhouden van longs duur maakt
- Een beweging in de bitcoinprijs, in welke richting dan ook, die groot genoeg is om cross-margined accounts te dwingen hun altcoin-posities af te bouwen
- De aanhoudende afwezigheid van retail
Verder merkte een rapport eind vorige maand op dat de Google-zoekinteresse in “altcoin” op 26 van de 100 stond en dat de Altcoin Season Index 43 aangaf, ruim onder de 75 die een altseason definieert.
Dit artikel is met behulp van AI uit het Engels vertaald. De originele Engelstalige versie is de gezaghebbende bron; geautomatiseerde vertalingen kunnen onnauwkeurigheden bevatten, met name in juridische en regelgevende terminologie.
