Kejatuhan mendadak Bitcoin sedang mencetuskan perdebatan sama ada pelabur menjual pegangan kripto cair untuk mengejar IPO Spacex dan peluang AI yang sedang muncul. Teori ini menunjuk kepada tekanan kecairan, aliran keluar ETF, dan penjualan kecil BTC oleh Strategy sebagai faktor penyumbang.
Teori Jualan Besar-besaran Bitcoin Menunjukkan kepada SpaceX, OpenAI, Kegilaan IPO Anthropic Mengeringkan Tunai Kripto
DITULIS OLEH
KONGSI
Intipati Utama
- Kelemahan Bitcoin telah dikaitkan dengan permintaan terhadap IPO Spacex dan potensi penyenaraian awam daripada OpenAI dan Anthropic.
- Penjualan 32 BTC oleh Strategy mencabar psikologi perdagangan perbendaharaan korporat “jangan pernah jual” walaupun saiznya agak kecil.
- Perpecahan korelasi pada masa depan boleh menjadi isyarat putaran modal antara bitcoin dan peluang IPO berpermintaan tinggi.
Bitcoin Terus Berdarah Ketika IPO Spacex dan Permintaan AI Mencetus Perdebatan Putaran Modal
Kejatuhan mingguan Bitcoin yang ketara telah mencetuskan perdebatan lebih luas tentang apa yang mendorong gelombang jualan terbaru, dengan sesetengah pelabur menunjuk kepada putaran modal dan bukannya kelemahan khusus kripto. Jeff Park, penasihat Bitwise Asset Management dan rakan kongsi di Procap BTC, berhujah di X bahawa bitcoin mungkin sedang digunakan untuk membiayai permintaan terhadap Spacex, Anthropic, dan peluang lain yang sangat diidamkan.
Beberapa pihak lain, termasuk Michael Saylor, Ted Pillows, Stephane Ouellette, Mark Dowding, Thierry Borgeat, dan Brian HoonJong Paik turut mentafsir kelemahan ini melalui lensa putaran modal, permintaan AI, atau tekanan kecairan.
Hujah tersebut melihat bitcoin sebagai modal yang boleh dialihkan pelabur dengan pantas apabila satu lagi “dagangan terhad” memerlukan tunai. BTC menawarkan kecairan mendalam, dagangan berterusan, dan akses institusi yang meluas. Ciri-ciri itu boleh menjadi titik tekanan apabila pelabur memerlukan dana untuk peruntukan syarikat persendirian, penebusan ETF, atau terbitan ekuiti baharu. Dalam pandangan ini, pelabur sedang mengumpul tunai untuk peluang baharu, bukannya meninggalkan bitcoin.
Park menulis:
“Saya tidak fikir bitcoin dijual kerana MSTR. Saya fikir ia sedang dimanfaatkan untuk membiayai dagangan ‘bola wang panas’ pasaran yang akan datang: Spacex, Anthropic, apa sahaja lagi yang tiba-tiba semua orang ‘mesti miliki.’”
Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) menambah pencetus simbolik selepas menjual 32 BTC pada kira-kira $2.5 juta, penjualan bitcoin pertamanya sejak 2022. Penjualan itu kecil berbanding pegangan keseluruhannya, tetapi ia mencabar psikologi “jangan pernah jual” yang mendasari dagangan perbendaharaan bitcoin korporat. Bitcoin kemudian jatuh di bawah $60,000, manakala saham Strategy turut melemah. Rangkaian peristiwa itu membantu mengalihkan perhatian daripada penjualan satu syarikat kepada perdebatan kecairan yang lebih luas.
Spacex milik Elon Musk berada di pusat perdebatan putaran modal. Syarikat itu sedang berusaha untuk mengumpul sehingga $75 bilion melalui apa yang boleh menjadi IPO terbesar dalam sejarah, dengan nilai pasaran diunjurkan hampir $1.77 trilion. Saham dijangka ditetapkan harganya pada 11 Jun sebelum memulakan dagangan awam pada 12 Jun.
OpenAI juga muncul sebagai calon gergasi pasaran awam, dengan laporan mencadangkan ia sedang bersedia untuk IPO yang boleh menilai syarikat itu hampir $1 trilion. IPO Anthropic yang dijangka telah menjana minat serupa selepas beberapa pusingan pembiayaan melonjakkan penilaiannya di pasaran persendirian dengan ketara.
Saylor dan Suara Pasaran Lain Melihat Putaran, Bukan Kemerosotan
Pengasas bersama dan pengerusi eksekutif Strategy, Michael Saylor, menawarkan versi yang lebih menaik bagi tesis putaran tersebut. Pada 4 Jun, beliau menyatakan bahawa pasaran modal telah membiayai kira-kira $400 bilion pembinaan AI dalam tempoh enam bulan, manakala ETF bitcoin mencatat kira-kira $4 bilion aliran keluar sejak 14 Mei. Saylor menyifatkan pergerakan itu sebagai putaran modal dan bukannya kemerosotan bitcoin. Beliau kemudian berkata permintaan AI sedang mewujudkan tekanan sementara merentas pasaran global, sambil mengukuhkan hujah bagi modal digital yang terhad dan cair.
Penganalisis kripto Ted Pillows mengemukakan hujah yang serupa pada 27 Mei, menulis di X: “AI akan terus mengalirkan kecairan daripada kripto. Terutamanya dengan IPO yang akan datang.” Stephane Ouellette, ketua pegawai eksekutif dan pengasas bersama FRNT Financial Inc., mengukuhkan tema tersebut dalam komen yang dilaporkan oleh Bloomberg pada 4 Jun.
“Ramai pedagang runcit yang menjangkakan untuk membeli IPO Spacex atau IPO/pembiayaan AI selepas itu mempunyai profil yang serupa dengan pemegang BTC. Saya akan membuat spekulasi bahawa sebahagian daripada kelemahan yang lebih ekstrem hari ini dalam BTC didorong oleh pelabur yang cuba mengumpul tunai untuk membiayai pembelian mereka, khususnya IPO Spacex minggu depan,” kata Ouellette.
Mark Dowding, Ketua Pegawai Pelaburan Bluebay di RBC Global Asset Management, turut merujuk kepada keletihan pasaran apabila pemegang kripto mengejar peluang pertumbuhan baharu. Bluebay ialah platform pelaburan pendapatan tetap RBC, menjadikan komennya mempunyai berat dalam pasaran makro dan kecairan. Penganalisis kewangan Thierry Borgeat menegaskan bahawa terbitan ekuiti berskala besar daripada syarikat termasuk Google, Spacex, dan OpenAI sedang menarik modal daripada aset risiko cair seperti bitcoin. Brian HoonJong Paik, CEO SmashFi, membingkaikan penjualan BTC untuk pendedahan kepada Spacex sebagai putaran kecairan keluar (exit liquidity).
Park menambah:
“Ini bermakna pada masa depan, perpecahan korelasi itu sendiri akan menjadi bahan bakar.”
Komennya melanjutkan perbincangan melangkaui gelombang jualan semasa. Beliau mencadangkan bahawa jika pelabur berulang kali mengalihkan modal antara bitcoin dan peluang berpermintaan tinggi seperti syarikat AI, perpecahan korelasi pada masa depan boleh menjadi kuasa penting dalam tingkah laku pasaran. Dalam senario itu, perbezaan haluan itu sendiri mungkin mempengaruhi cara pelabur memperuntukkan modal.
