Pasaran Ramalan Kalshi Dikatakan Sedang Meneroka Laluan IPO dalam Perbincangan Tidak Formal dengan Bank-bank

Menurut laporan The Information, perbincangan itu masih pada peringkat awal. Tiada pemfailan S-1, tiada jurubank dipilih dan tiada garis masa awam. Individu yang rapat dengan perkara itu memberitahu wartawan penerbitan tersebut, Yueqi Yang, bahawa sebarang penyenaraian berkemungkinan masih setahun atau lebih lagi, menjadikan jangka masa yang realistik sekitar lewat 2027 atau 2028.

Kalshi meminta sesuatu yang luar biasa daripada bank yang dihubunginya. Syarikat itu mahu bakal penasihat mengintegrasikan platform mereka sendiri dengan Kalshi terlebih dahulu, memberikan pelanggan institusi mereka akses terus untuk berdagang di bursa tersebut. Bank yang mahukan mandat IPO perlu membawa volum dagangan ke meja terlebih dahulu sebelum membawa kertas kerja.

Pertumbuhan Hasil Memacu Perbualan

Perbincangan ini berlaku ketika angka Kalshi bergerak pantas.

• Kadar hasil tahunan berasaskan “run rate” telah melepasi $2 bilion, kira-kira meningkat tiga kali ganda sejak November 2025.
• Volum dagangan nosional Mei 2026 mencecah rekod hampir $17 bilion, didorong sebahagian besarnya oleh kontrak sukan playoff NBA dan Piala Dunia FIFA.
• Volum dagangan institusi melonjak 800% sepanjang enam bulan yang berakhir pada awal Mei 2026, dengan volum institusi tahunan mencapai $178 bilion.

Kalshi menutup pusingan pembiayaan $1 bilion pada Mei 2026 yang diketuai oleh Coatue, dengan Sequoia, Andreessen Horowitz, Paradigm, Morgan Stanley, dan Ark Invest turut serta. Pusingan itu menilai syarikat pada $22 bilion, naik daripada $11 bilion pada Disember 2025.

Daripada Aplikasi Runcit kepada Sasaran Wall Street

Kalshi dilancarkan secara terbuka pada Julai 2021 selepas menjadi bursa kontrak acara pertama yang dikawal selia secara persekutuan di Amerika Syarikat. Pengasas Tarek Mansour dan Luana Lopes Lara membina platform ini berasaskan kontrak yang terikat kepada pilihan raya, cuaca, ekonomi dan sukan, dengan sukan kini merangkumi sebahagian besar aktiviti dagangan.

Ketua Pegawai Eksekutif Tarek Mansour telah menyifatkan kontrak acara sebagai “pasaran trilion dolar” yang boleh berkembang cukup besar untuk bersaing dengan bursa tradisional dalam beberapa tahun sahaja.

Dorongan institusi menyokong dakwaan itu dengan infrastruktur. Kalshi menyiapkan dagangan blok institusi pertamanya pada April 2026, iaitu kontrak elaun karbon yang dibrokerkan antara sebuah dana lindung nilai Texas dan pembuat pasaran. Syarikat itu juga telah menambah perkongsian dengan Tradeweb, Clear Street, Interactive Brokers dan FIS untuk mengendalikan penjelasan dan pembrokeran bagi pemain yang lebih besar.

Mengapa Ia Penting

IPO Kalshi akan menjadi penyenaraian utama pertama daripada pengendali pasaran ramalan yang dikawal selia oleh CFTC. Ia akan memberi bank, dana lindung nilai, dan pengurus aset gambaran langsung tentang bagaimana Wall Street menilai kontrak acara sebagai satu kelas aset kewangan.

Cabaran undang-undang peringkat negeri berkaitan kontrak sukan kekal sebagai risiko. Beberapa negeri telah berhujah bahawa pasaran sukan Kalshi berfungsi sebagai pertaruhan sukan tanpa lesen, pertikaian yang masih melalui proses mahkamah. Beban ketidakpastian itu boleh membentuk bagaimana bank menetapkan harga bagi sebarang tawaran pada masa hadapan.

Buat masa ini, pertumbuhan Kalshi memberikannya leverage. Volum rekod, kadar hasil “run rate” yang meningkat tiga kali ganda dan penilaian $22 bilion menjadikan syarikat itu satu kajian kes yang jarang berlaku tentang betapa pantasnya pasaran ramalan yang dikawal selia boleh berkembang, dengan atau tanpa bantuan Wall Street.