Opsyen Bitcoin Menunjukkan “Max Pain” $80K Ketika Wall Street Meningkatkan Pegangan

Binance Menguasai Medan Pertempuran Niaga Hadapan

Binance menguasai bahagian terbesar minat terbuka niaga hadapan bitcoin, menurut statistik niaga hadapan Coinglass.com yang direkodkan pada hari Rabu. Jumlah nilai kontrak yang masih belum diselesaikan ialah 148,500 BTC bernilai $9.61 bilion. CME berada di tempat kedua pada 102,840 BTC, atau $6.66 bilion, selepas mencatat lonjakan 6.82% dalam hanya satu hari. MEXC di belakang dengan $6.12 bilion, manakala platform kripto Bybit dan Gate masing-masing berada hampir pada paras $4.5 bilion.

Lonjakan CME Mendedahkan Siapa Yang Secara Senyap Kembali

CME didagangkan di bursa A.S. yang dikawal selia, menjadikannya tempat pilihan untuk modal institusi. Peningkatan hariannya mengatasi hampir setiap pesaing utama, jenis pergerakan yang biasanya muncul apabila meja dagangan besar mula membina semula pendedahan. Ini ketara selepas jumlah minat terbuka niaga hadapan di seluruh bursa merosot daripada kira-kira $90 bilion pada September dan Oktober 2025, ketika bitcoin didagangkan melebihi $120,000, kepada sekitar $43 bilion menjelang Jun.

Asas tahunan tiga bulan, menurut metrik terkini yang dikumpulkan oleh firma perisikan bitcoin Newhedge.io, iaitu premium niaga hadapan yang didagangkan di atas spot secara tahunan, telah meningkat kepada kira-kira 4.3% merentas Binance, Deribit dan OKX. Itu adalah pemulihan yang ketara daripada paras sekitar 0.3% pada akhir April. Premium seperti ini biasanya menunjukkan pedagang membayar lebih untuk mendapatkan pendedahan masa hadapan, menandakan keyakinan yang semakin baik tanpa mencapai paras dua angka yang terlalu panas seperti yang dilihat semasa pasaran bull sepenuhnya.

Lembu Opsyen Menguasai Kelebihan, tetapi Keyakinan Nampak Tipis

Di seluruh pasaran opsyen bitcoin (BTC), kontrak call, yang mendapat untung jika bitcoin naik, berjumlah 254,394 BTC dalam minat terbuka berbanding 156,227 BTC dalam put, mewujudkan kelebihan 62-38 untuk pihak lembu. Kedudukan baharu melukiskan gambaran berbeza. Sepanjang 24 jam yang lalu, volum call dan put hampir seimbang, menunjukkan modal baharu masih teragak-agak walaupun kedudukan lama kekal condong lebih tinggi.

Jumlah minat terbuka opsyen bitcoin merentas bursa telah pulih ke arah $36 bilion, namun aktiviti CME sendiri menceritakan kisah yang berbeza. Nilai nosional opsyennya telah jatuh daripada kira-kira $290 juta pada November lalu kepada sekitar $50 juta, manakala put secara konsisten mengatasi call. Kebanyakan kedudukan juga tertumpu dalam tamat tempoh satu hingga dua bulan, menunjukkan pedagang terus melanjutkan pertaruhan jangka pendek dan bukannya pergi lebih jauh ke masa hadapan.

Max Pain Terus Menunjuk Di Atas Spot

Max pain ialah harga di mana nilai opsyen yang paling besar luput tanpa nilai, sering menarik harga ke arahnya apabila tarikh luput menghampiri kerana penulis opsyen mendapat manfaat paling besar. Statistik kini menunjukkan bahawa bursa mata wang digital OKX meletakkan max pain September dan Disember berhampiran $69,000.

Binance menolak sasaran itu lebih tinggi lagi, menghampiri $80,000 sekitar tamat tempoh 25 Disember. Deribit menunjukkan puncak berhampiran $69,700 untuk September dan Disember sebelum mereda ke arah $60,000 menjelang pertengahan 2027. Setiap tempat opsyen utama masih menunjuk di atas harga semasa bitcoin $64,711.

Pedagang Leverage Terus ‘Memberi Makan’ Pasaran

Pembubaran (liquidation) berlaku apabila kedudukan berleveraj dipaksa ditutup kerana kerugian melebihi cagaran yang tersedia. Sepanjang bulan lalu, metrik newhedge.io menunjukkan long di Binance menanggung kerosakan terbesar, kehilangan kira-kira $70 juta pada 6 Julai dan lagi $65 juta pada 14 Julai. Pihak short juga terperangkap, dengan $30 juta hingga $40 juta terhapus pada 9 dan 10 Julai.

Menjelang 1 Ogos, lagi $50 juta dalam kedudukan long lenyap, mengukuhkan pengajaran yang sama berulang kali sepanjang setiap fasa volatil: dagangan leverage berlebihan terus dibersihkan tanpa mengira arah.

Tamat tempoh mingguan dan bulanan CME yang seterusnya akan mendedahkan sama ada max pain terus meningkat dan sama ada asas niaga hadapan kekal di atas 4% atau kembali merosot. Dua isyarat itu berulang kali mendedahkan sama ada penempatan menaik sedang mendapat daya tarikan sebenar atau sekadar menyediakan pentas untuk gelombang pembubaran seterusnya.