Morgan Stanley Mengatasi Goldman Sachs sebagai Bank Hutang AI Teratas di Wall Street: Inilah Maksudnya

Peneraju Baharu di Wall Street

Peralihan ini wajar diberi perhatian kerana pengunderaitan hutang secara senyap telah menjadi salah satu francais paling menguntungkan yang berkait dengan pembangunan kecerdasan buatan, apabila hyperscaler dan penyedia awan meminjam besar-besaran untuk membiayai pusat data dan bukannya membiayainya sepenuhnya dengan tunai.

Ketua Pegawai Eksekutif Morgan Stanley, Ted Pick, lantang mengenai skala perbelanjaan tersebut, dengan menyatakan bahawa perbelanjaan modal pusat data (yang pada awalnya diunjurkan $575 bilion bagi 2026 pada November 2025) kini menjejak lebih hampir kepada $850 bilion, lonjakan kira-kira 48% dalam tempoh lapan bulan.

Jejak bank yang semakin berkembang sudah kelihatan dalam urus niaga tertentu, apabila Morgan Stanley dan JPMorgan Chase baru-baru ini mengumumkan bahawa mereka sedang mengusahakan pakej pembiayaan sebanyak kira-kira $13 bilion untuk sebuah pusat data Meta Platforms di El Paso, Texas.

Dari Mana Datangnya Wang

Penerbitan hutang berkaitan AI global diunjurkan mencecah $570 bilion pada 2026, menurut penyelidikan Morgan Stanley sendiri, ketika syarikat semakin beralih kepada pembiayaan berleveraj, bon gred pelaburan dan kredit berstruktur untuk membiayai pusat data berskala gigawatt.

Penganalisis perbankan Wells Fargo, Mike Mayo, telah menunjuk kepada Morgan Stanley, Goldman Sachs dan JPMorgan sebagai tiga penerima manfaat terbesar daripada trend tersebut, dan Bank of America secara berasingan telah membantu mengumpul hampir $500 bilion untuk syarikat berkaitan AI sejak 2025.

Bitcoin.com News telah menjejaki gelombang pembiayaan yang sama yang membentuk semula syarikat perlombongan yang bersebelahan dengan kripto. Morgan Stanley menyokong syarikat perlombongan yang bertukar menjadi firma infrastruktur AI, Core Scientific, dengan pembiayaan sehingga $1 bilion untuk pertumbuhan pusat data, iaitu sebuah kemudahan yang kemudian diperluas oleh JPMorgan sebanyak tambahan $500 juta untuk menjadikan jumlah keseluruhan $1 bilion.

Haluan baharu Core Scientific memuncak dengan pengambilalihan semua saham bernilai kira-kira $9 bilion oleh CoreWeave, dengan syarikat gabungan itu merancang untuk membelanjakan sekitar $5.5 bilion bagi membangunkan enam pusat data di lima lokasi menjelang separuh pertama 2027.

Pasaran Semakin Gementar

Tidak semua isyarat menunjukkan pelayaran yang lancar apabila pelabur bon telah mula menentang di tengah-tengah hutang berkaitan AI yang menuju ke $570 bilion, dengan nisbah liputan yang menurun pada bon hyperscaler menunjukkan pemberi pinjaman mungkin tidak lama lagi menuntut hasil yang lebih tinggi untuk mengimbangi risiko.

Ketua Pegawai Eksekutif Goldman Sachs, David Solomon, telah menggambarkan persekitaran itu sebagai berada di tengah-tengah “kitaran super capex AI,” iaitu keadaan di mana bank menggunakan setiap instrumen pembiayaan yang tersedia (hutang gred pelaburan, pinjaman berleveraj dan pasaran modal ekuiti).

Latar belakang itu meningkatkan taruhan bagi mana-mana bank yang mendahului carta kedudukan kerana memenangi francais hutang AI kini juga bermaksud menanggung lebih banyak pendedahan jika perbelanjaan hyperscaler mengatasi hasil yang sepatutnya dijana.

Namun begitu, Goldman Sachs tidak mengalah dalam perlumbaan pembiayaan AI; sebaliknya, bank itu hanya memposisikan dirinya seiring dengan Morgan Stanley bagi penyenaraian sektor AI yang akan datang, termasuk kemungkinan penawaran Anthropic. Ia malah turut menerajui urus niaga CoreWeave–Core Scientific yang berkait Meta bersama Morgan Stanley sebagai pengatur bersama bagi kemudahan CoreWeave berasingan bernilai $2.6 bilion.