Michael Saylor Berkata Kitaran Empat Tahun Bitcoin Semakin Hilang Pengaruh: Apa yang Lebih Penting

Mengapa Saylor Beralih Melangkaui Kitaran Bitcoin Empat Tahun?

Pada 5 Julai, Pengerusi Eksekutif Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) Michael Saylor menjelaskan dalam sebuah esei yang disiarkan di X bahawa masa depan bitcoin memerlukan rangka kerja pasaran yang baharu.

Saylor tidak menolak halving, yang mengurangkan bekalan dan mengukuhkan had 21 juta, tetapi beliau berhujah ia tidak lagi menerangkan hala tuju bitcoin yang lebih luas. Beliau menegaskan:

“Kitaran empat tahun bukan lagi model yang dominan.”

Ini mencabar naratif kitaran runcit tradisional yang dikaitkan dengan pengeluaran pelombong dan spekulasi. Perdebatan sama ada kitaran halving bitcoin sudah mati mencerminkan peralihan pasaran yang lebih luas.

Bagaimana Aliran Institusi Mengubah Struktur Pasaran Bitcoin?

Secara sejarah, halving menambat corak naik turun empat tahun dengan mengurangkan pengeluaran pelombong. Hari ini, permintaan institusi, aliran masuk ETF, pengumpulan perbendaharaan korporat dan keadaan kecairan global semakin mempengaruhi tingkah laku harga, menimbulkan persoalan sama ada kejutan bekalan masih mendominasi kitaran jangka panjang bitcoin.

Saylor berkata bitcoin kini terlalu bersifat institusi, global dan bersepadu dalam pasaran modal untuk model itu terus relevan.

Peralihan utama adalah daripada bekalan kepada permintaan. Halving mengetatkan bekalan, tetapi aliran modal semakin memacu pertumbuhan. Saylor meramalkan:

“Dalam dekad akan datang, trajektori bitcoin akan didorong kurang oleh pengeluaran pelombong dan lebih oleh aliran modal.”

Ini bukan kali pertama Saylor mengemukakan hujah ini. Dalam hantaran 4 April di X, beliau menulis bahawa bitcoin sudah pun mencapai pengiktirafan luas sebagai modal digital dan mengisytiharkan bahawa “kitaran empat tahun sudah mati.” Beliau juga menekankan bahawa harga kini didorong oleh aliran modal, dengan kredit bank dan kredit digital membentuk trajektori pertumbuhan bitcoin, sambil memberi amaran bahawa risiko terbesar datang daripada idea buruk yang membawa kepada perubahan protokol yang memudaratkan.

Apa yang Menggantikan Model Pasaran Bitcoin Lama?

Saylor menunjuk kepada pemacu baharu: aliran ETF, perbendaharaan korporat, rizab kedaulatan, kredit bank, derivatif, insurans, cagaran dan simpanan global.

Ini mengalihkan fokus daripada pembeli individu kepada kunci kira-kira institusi. Penerimaan bukan lagi hanya tentang pemilikan, tetapi tentang menggunakan bitcoin dalam rizab, kredit dan peruntukan modal.

Pengerusi eksekutif Strategy menegaskan:

“Ini ialah fasa seterusnya penerimaan bitcoin: bukan sekadar lebih ramai pembeli, tetapi lebih banyak kunci kira-kira.”

Peranan bitcoin berkembang seiringnya. Walaupun halving kekal sebagai sebahagian daripada reka bentuknya, Saylor menekankan aliran masuk modal yang berterusan sebagai faktor utama.

Apa yang Akan Membuktikan Kitaran Baharu Telah Tiba?

Tesis Saylor bergantung pada permintaan institusi yang berkekalan. ETF, perbendaharaan korporat, rizab kedaulatan dan pasaran kredit mesti menyediakan modal yang konsisten, bukan aliran masuk sementara.

Bitcoin masih berada dalam fasa peralihan, dengan bekalannya tetap sementara permintaan terus berkembang. Pertumbuhan masa depan bergantung kurang pada kitaran halving dan lebih pada sejauh mana pasaran modal berkembang di sekelilingnya.

Ketidakpastian ialah sama ada aliran ini bertahan melalui tekanan, peraturan dan kitaran kredit. Persoalannya kini ialah sama ada halving kekal sebagai pemangkin pasaran utama bitcoin atau telah menjadi satu input dalam kitaran institusi yang lebih luas.