Laporan: Ahli Strategi Goldman Sachs Mengatakan Kebimbangan Gangguan AI Akan Berlarutan Selama Bertahun-tahun dalam Saham Perisian

Pengambilan Utama:

• Ahli strategi Goldman Sachs Ben Snider memberi amaran pada 13 April bahawa kebimbangan gangguan AI boleh membebankan saham pertumbuhan selama bertahun-tahun.
• Servicenow merosot 48% dan Salesforce jatuh 36% YTD apabila model pelesenan per-kerusi berdepan “pemampatan kerusi” didorong AI, menurut laporan penulis Yahoo Finance Brian Sozzi.
• Meta, Amazon, dan Alphabet berada pada kedudukan untuk pulih terlebih dahulu apabila Goldman menyasarkan pendedahan terpilih menuju 2027.

Kebimbangan AI Mendorong Kejatuhan Saham Perisian pada 2026, Ahli Strategi Goldman Sachs Beri Amaran Tiada Pemulihan Pantas

Amaran itu, dilaporkan oleh Brian Sozzi dari Yahoo Finance pada hari Isnin, muncul ketika ekuiti perisian sedang melalui tahun 2026 yang sukar. Laporan itu menyorot bagaimana Servicenow turun 48% setakat tahun ini. Salesforce telah kehilangan 36%. Docusign turun 42%. Kejatuhan ini bukan rawak. Laporan tersebut menerangkan bahawa pelabur sedang mengambil kira harga “pemampatan kerusi,” satu senario di mana seorang ejen AI menggantikan beberapa pengguna perisian manusia, sekali gus menjejaskan pendapatan pelesenan per-kerusi yang menjadi asas model perniagaan syarikat SaaS.

Sozzi memperincikan bahawa sektor itu telah kehilangan kira-kira $2 trilion dalam permodalan pasaran tahun ini. Nota Snider, diterbitkan oleh pasukan Strategi Portfolio A.S. Goldman, mengenal pasti masalah teras secara jelas: menyelesaikan ketidakpastian pelabur “mungkin memerlukan bukti bahawa AI tidak menggantikan model perniagaan sedia ada.” Sehingga bukti itu hadir melalui kejutan pendapatan yang jelas dan ekonomi unit yang semakin baik, harga saham dalam sektor yang terdedah tidak mungkin menemui dasar.

Dalam laporan Sozzi, penganalisis Citi Tyler Radke mengulangi kebimbangan Goldman, dengan menyatakan bahawa kerisauan tentang “seni bina aplikasi perisian, ketahanan model perniagaan dan nilai terminal” boleh semakin mendalam dalam bulan-bulan akan datang. Namun, editorial Yahoo Finance menjelaskan bahawa syarikat AI swasta diunjurkan menjana lebih daripada $100 bilion dalam hasil bersih baharu, mendahului perisian aplikasi tradisional pada metrik pertumbuhan.

‘SaaSpocalypse’ dan Apa yang Goldman Perhatikan

Nota Goldman membina di atas laporan firma itu pada Mac 2026 bertajuk “Adakah AI Akan Memakan Perisian?” Analisis 31 halaman itu menyimpulkan AI tidak mungkin menggantikan perisian sepenuhnya tetapi akan memaksa perubahan seni bina besar di sekitar model bahasa besar dan ejen autonomi. Pemain sedia ada mempunyai beberapa kelebihan melalui data proprietari dan aliran kerja yang sudah berakar umbi, tetapi tetingkap untuk menyesuaikan diri tidak akan terbuka tanpa had.

Tiga nama berkapitalisasi besar mendapat pengecualian separa dalam rangka kerja Snider. Meta Platforms, Amazon, dan Alphabet berada pada kedudukan untuk “mendapatkan semula rentak saham pertumbuhan mereka” disokong oleh jangkaan keputusan yang kukuh pada 2026 dan 2027. Skala serta integrasi AI mereka memberikan laluan yang kredibel yang masih belum boleh dituntut oleh platform SaaS yang lebih kecil.

Namun, Magnificent Seven secara keseluruhan sedang bergelut, jelas laporan Yahoo Finance. Ahli strategi JPMorgan Mislav Matejka, yang dipetik dalam editorial Sozzi, berkata kumpulan itu tidak lagi memainkan peranan tempat perlindungan selamat seperti sejarahnya berbanding S&P 500. Hanya Amazon dan Alphabet sedikit positif setakat tahun ini. Tesla turun kira-kira 23%.

Modal sedang beralih ke sektor dengan aset fizikal, termasuk pusat data dan infrastruktur, di mana pendedahan kepada gangguan perisian tulen lebih rendah, dan perbelanjaan infrastruktur AI kekal sebagai pemangkin langsung.

Skeptisisme Awam Menambah Tekanan Melepasi Wall Street

Sikap berhati-hati institusi Goldman mempunyai padanan dalam pendapat umum. Satu tinjauan Universiti Quinnipiac meninjau 1,397 orang dewasa A.S. dan mendapati 80% bimbang tentang AI, dengan 70% percaya ia akan mengurangkan peluang pekerjaan. Angka itu meningkat mendadak daripada 56% dalam tinjauan Quinnipiac April 2025.

Kepercayaan terhadap maklumat yang dijana AI kekal rendah. 76% responden berkata mereka mempercayai output AI hanya “hampir tidak pernah” atau “kadangkala.” Satu tinjauan NBC News yang berasingan mendapati 57% pengundi berdaftar percaya risiko AI mengatasi manfaat.

Penentangan terhadap pusat data AI juga semakin mengeras. 75% rakyat Amerika menentang pembinaan satu di komuniti mereka, dengan 72% daripada penentang menyebut kos elektrik yang lebih tinggi dan 64% menunjuk kepada penggunaan air. Penentangan setempat itu menyebabkan kelewatan projek yang nyata pada saat hyperscalers masih menaikkan unjuran perbelanjaan modal untuk 2026.

74% responden tinjauan berkata kerajaan tidak melakukan secukupnya untuk mengawal selia AI, dan 76% berkata perniagaan kurang ketelusan yang mencukupi tentang penggunaan AI mereka.

Ketegangan yang ditangkap oleh data Quinnipiac itu adalah nyata: penggunaan alat AI peribadi semakin meningkat, dengan 51% responden melaporkan mereka telah menggunakan AI untuk penyelidikan, naik daripada 37% pada 2025. Tetapi penerimaan bergerak jauh mendahului kepercayaan. Jurang itu, digabungkan dengan seruan Goldman agar tekanan penilaian terhadap saham pertumbuhan berlarutan, menunjukkan kitaran AI sedang memasuki fasa di mana skeptisisme, bukannya keterujaan, memacu naratif.