Keputusan Fed Kevin Warsh Semakin Hampir: Inilah Sebab TD Securities Mengatakan Dolar Masih Boleh Menurun

Penangguhan Kelima Berturut-turut Adalah Senario Asas

Data CME FedWatch meletakkan kebarangkalian Rizab Persekutuan mengekalkan kadar tidak berubah pada mesyuarat hari Rabu antara 95% dan 98%, lapor Bitcoin.com News semalam. Itu akan menandakan mesyuarat kelima berturut-turut bank pusat mengekalkan penanda arasnya tidak berubah sejak Warsh mengangkat sumpah sebagai pengerusi Fed pada Mei, menggantikan Jerome Powell.

Bitcoin sudah mengambil kira sebahagian ketidakpastian tersebut, dengan aset itu jatuh ke paras terendah intrahari $62,684 pada Selasa sebelum pulih untuk diniagakan hampir $63,660, penurunan harian kira-kira 2% yang meningkatkan kerugian Julai kepada 4% (sambil menghapuskan $134 juta dalam posisi long bitcoin dalam satu hari).

Mike McCluskey, pengasas bersama TX dan bekas eksekutif Fidelity, menggambarkan situasi itu secara terus terang, dengan menyatakan:

“Pasaran telah bersabar selama enam minggu. Minggu ini ia akan mengetahui sama ada kesabaran itu berbaloi.”

Beliau menambah bahawa pengekalan kadar yang disertai bahasa hawkish, atau kenaikan mengejut, “dan julat $58,000 hingga $60,000 kembali kelihatan dengan cepat.”

TD Securities Melihat Risiko Kenaikan yang Tersalah Harga

Walaupun pasaran begitu cenderung kepada pengekalan, TD Securities berhujah pedagang masih tersilap mengira risiko di sisi lain. Bank itu berkata dolar bersedia untuk jatuh sebaik sahaja Fed mengesahkan pengekalan, dengan berhujah penetapan harga semasa mencerminkan kebarangkalian kenaikan yang terlebih harga yang tidak mungkin dilaksanakan oleh penggubal dasar.

Pandangan itu dibina atas nota terdahulu di mana ahli strategi TD Securities berkata penetapan harga untuk kenaikan kelihatan meragukan apabila pertaruhan pasaran terhadap kenaikan kadar meningkat seiring kenaikan harga minyak dan ketegangan A.S.-Iran yang bertambah. Para ahli strategi menilai pergerakan Julai sebenar tidak mungkin, dengan berhujah premium risiko geopolitik yang terbina dalam niaga hadapan kadar melebih-lebihkan apa yang FOMC sebenarnya akan lakukan pada mesyuarat ini.

Taruhan terhadap salah harga itu adalah luar biasa tinggi mengikut piawaian sejarah. Jika penetapan harga risiko kenaikan semasa berterusan hingga keputusan hari Rabu, TD Securities menyatakan ia akan mewakili salah satu penyimpangan terbesar antara penetapan harga pasaran dan tindakan dasar sebenar Fed dalam dekad lalu, jurang yang bank jangka akan tertutup sebaik Warsh mengesahkan pengekalan.

Selepas hari Rabu, TD Securities menjangkakan dolar melemah lagi dari semasa ke semasa, dengan meramalkan penurunan kira-kira 2% pada separuh kedua 2026 apabila Fed kekal dalam pengekalan yang berpanjangan dan bukannya beralih ke arah pengetatan. Unjuran itu mengandaikan bank pusat memerlukan bukti yang lebih kukuh tentang inflasi yang berterusan dan kekuatan pasaran buruh sebelum ia mempertimbangkan kenaikan, satu ambang yang bank tidak jangka akan dicapai dalam masa terdekat.

Apa Makna Pengekalan bagi Bitcoin

Keputusan pengekalan membawa implikasi langsung kepada pasaran kripto menjelang baki minggu ini. Mesyuarat Fed berlangsung sejurus sebelum penerbitan indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi (PCE) teras dan data KDNK suku kedua pada 30 Julai, kedua-duanya boleh mengukuhkan atau melemahkan apa jua nada yang dibawa Warsh pada sidang akhbar 2:30 petang ET.

McCluskey menghuraikan senario bullish untuk bitcoin jika angka-angka selari, iaitu pengekalan yang dipadankan dengan nada dovish, panduan perbelanjaan modal kecerdasan buatan yang kukuh, serta data PCE yang membina boleh menjadikan paras $65,000 sebagai cubaan sebenar ke arah $68,000 hingga $70,000 sepanjang Ogos. Kejutan hawkish, sebaliknya, berisiko menarik harga kembali ke zon $58,000 hingga $60,000 yang beliau nyatakan.

Panggilan dolar daripada TD Securities menambah satu lagi pemboleh ubah kepada susunan itu. Dolar yang melemah secara sejarahnya bertepatan dengan tempoh kekuatan relatif bagi bitcoin dan aset berisiko lain, kerana greenback yang lebih lembut cenderung melonggarkan keadaan kewangan secara global walaupun Fed sendiri kekal menangguhkan perubahan.