Firma Perbendaharaan ETH Bergantung pada Hasil Staking apabila Kerugian Melebihi $1.4B, Kata Everstake

Staking Menjana 60% Hasil untuk Syarikat Perbendaharaan ETH

Syarikat perbendaharaan ether yang tersenarai awam sedang berdepan pasaran yang lebih mencabar, dan staking muncul sebagai salah satu daripada sedikit sumber hasil yang boleh dipercayai, menurut kajian baharu oleh Everstake yang dikongsi dengan Bitcoin.com News.

Penyedia staking itu meneliti laporan tahunan, pemfailan suku tahunan, pengumuman pendapatan dan pendedahan awam lain daripada 15 syarikat dengan strategi perbendaharaan ethereum. Dalam kalangan firma dalam kumpulan yang mempunyai keputusan fiskal 2025 yang tersedia dan melaporkan kerugian bersih, kerugian gabungan mencecah kira-kira $1.41 bilion.

Tekanan tidak berhenti di situ. Bitmine Immersion Technologies melaporkan kerugian bersih berasingan sebanyak $9.02 bilion bagi tempoh enam bulan berakhir 28 Feb. 2026, walaupun mencatat pendapatan bersih $348.6 juta untuk tahun fiskal 2025.

Keputusan ini muncul ketika tempoh yang lebih lemah bagi aset digital. Everstake menyatakan bahawa jumlah permodalan pasaran kripto jatuh kira-kira 30.6% dalam tempoh tujuh bulan, merosot daripada $3.69 trilion kepada $2.56 trilion.

Namun kajian itu juga mendapati perpecahan yang jelas dalam sektor tersebut. Syarikat yang secara aktif menggunakan ETH mereka menjana hasil operasi yang jauh lebih bermakna berbanding syarikat yang sekadar memegang token.

Merentasi enam firma yang secara berasingan mendedahkan angka berkaitan staking, staking menyumbang purata 60% daripada jumlah hasil yang dilaporkan. Syarikat tersebut ialah Bitmine, Sharplink, Bit Digital, Forum Markets, BTCS, dan FG Nexus.

Sharplink melaporkan kerugian bersih $734.6 juta daripada hasil $28.1 juta. Bit Digital mencatat kerugian $80.3 juta daripada hasil $113.6 juta. BTCS merekodkan kerugian $33.4 juta daripada hasil $16.5 juta.

Namun begitu, staking membantu mengimbangi sebahagian kerosakan. Bit Digital melaporkan $7 juta ganjaran staking ETH bagi 2025, meningkat 287% berbanding tahun sebelumnya. Sharplink melaporkan $25.6 juta hasil staking, manakala Forum Markets mendedahkan $6.5 juta.

Dapatan ini menunjukkan penetapan harga semula yang lebih luas bagi syarikat perbendaharaan aset digital (DAT). Everstake berkata 283 firma DAT terbesar memegang gabungan $118.3 bilion dalam aset asas, dengan premium agregat 17.7%. Namun banyak saham DAT individu kini didagangkan di bawah nilai pegangan kripto mereka.

Ini menandakan perubahan daripada kitaran pasaran terdahulu, apabila syarikat perbendaharaan kripto awam merupakan antara beberapa laluan terkawal untuk pelabur ekuiti yang mahukan pendedahan aset digital. ETF bitcoin dan ether spot telah mengubah persamaan itu dengan menawarkan akses yang lebih mudah dan sering kali lebih murah.

Bohdan Opryshko, pengasas bersama dan CEO Everstake, berkata pasaran memberi ganjaran kepada aset yang digunakan berbanding baki yang tidak digunakan.

DAT yang bergantung pada pendedahan pasif sedang ditetapkan harga semula secara struktur, manakala yang secara aktif menggerakkan modal menetapkan piawaian baharu. Penggunaan itu tidak lagi terhad kepada staking protokol standard. Ia merangkumi staking cair, integrasi ke dalam pasaran pinjaman DeFi, pembinaan blok yang dioptimumkan, dan penangkapan MEV.

Kesimpulan Everstake adalah terus terang: saiz semata-mata tidak lagi mencukupi. Bagi syarikat perbendaharaan ETH, ujian seterusnya bukanlah berapa banyak ether yang mereka pegang, tetapi sejauh mana cekapnya mereka menggunakannya.