Bahagian Ethereum daripada jumlah kecairan kewangan terdesentralisasi (DeFi) telah jatuh ke paras terendah dalam beberapa tahun, apabila rantaian blok pesaing menghakis dominasi yang pernah melebihi 63%.
Dominasi TVL DeFi Ethereum Menurun kepada 53%, Menghampiri Paras Terendah Berbilang Tahun
DITULIS OLEH
KONGSI
Key Takeaways
Rantaian Pesaing Mengecilkan Jurang
Dari segi mutlak, Ethereum masih menguasai himpunan DeFi terbesar pada mana-mana rantaian tunggal, dengan kira-kira $45.50 bilion dalam TVL. Namun, penghakisan bahagiannya menceritakan kisah yang berbeza apabila rantaian blok yang bersaing menyerap modal pada kadar yang lebih pantas, mempelbagaikan jejak kecairan DeFi merentasi set rangkaian yang semakin bertambah.
Menurut kedudukan rantaian Defillama, Solana memegang 6.76% daripada jumlah TVL DeFi, diikuti rapat oleh BNB Chain pada 6.55%, Bitcoin pada 6.16%, Tron pada 6.01%, Base pada 5.31%, dan Hyperliquid pada 1.82%. Tiada pesaing tunggal yang menghampiri Ethereum dari segi saiz mutlak, tetapi peralihan kumulatif adalah ketara, dengan bahagian gabungan rantaian bukan Ethereum kini berada pada kira-kira 47% daripada pasaran DeFi global.
Pemacu di sebalik penurunan bahagian Ethereum sudah sedia diketahui, iaitu kos transaksi yang lebih rendah pada rangkaian pesaing, kematangan rantaian lapisan-2 yang sejajar dengan Ethereum yang menarik TVL keluar daripada mainnet, serta pertumbuhan ekosistem natif DeFi khususnya pada Solana dan BNB Chain. Protokol seperti Jupiter, Raydium, dan Kamino di Solana, serta Pancakeswap di BNB Chain, telah menarik berbilion-bilion dalam kecairan yang sebelum ini mungkin secara lalai tertumpu kepada Ethereum.
Faktor lapisan-2 wajar diberi perhatian khusus, kerana banyak perkara yang dibina untuk Ethereum, termasuk Base, Arbitrum, dan Optimism, diselesaikan di Ethereum tetapi direkodkan sebagai rantaian berasingan dalam papan pemuka analitik DeFi. Jika TVL lapisan-2 disatukan di bawah payung Ethereum, bahagian berkesan rangkaian itu akan jauh lebih tinggi.
Masa data ini adalah ketara memandangkan Ethereum telah berdepan tekanan naratif yang berterusan menjelang pertengahan 2026, dengan perbahasan berterusan tentang trajektori hasil yuran, kelajuan pelaksanaan peta jalan pembangunannya, dan persaingan yang semakin sengit daripada rantaian yang lebih pantas dan lebih murah.
Arah berbilang rantaian yang lebih luas juga kelihatan bersifat struktur, dengan Jesse Pollak, pencipta Base, merakamkan sentimen yang dominan dalam satu hantaran pada 9 Mei, dengan menyatakan, “bawa setiap instrumen kewangan ke dalam rantaian.” Sama ada itu berlaku di mainnet Ethereum, ekosistem lapisan-2nya, atau merentasi rantaian pesaing kekal sebagai persoalan penentu bagi fasa pertumbuhan DeFi seterusnya.
