CZ Memanggil Inovasi Hyperliquid 'Hebat' Sementara Hayden Adams dari Uniswap Mengecam Undang-Undang Sekuriti AS

CZ: ‘Satu Niche yang Binance Tidak Boleh Bersaing’

Dalam penampilannya di podcast Galaxy Brains, pengasas Binance Changpeng Zhao, yang dikenali sebagai CZ, memuji inovasi Hyperliquid, memuji rantaian blok berprestasi tinggi bursa terdesentralisasi itu, buku pesanan onchain, pesanan tanpa gas, pelaksanaan bawah satu saat dan leverage sehingga 40x. Beliau turut menambah bahawa platform itu telah mengukir niche untuk dirinya, satu yang Binance tidak boleh mudah bersaing kerana pengguna boleh berdagang tanpa semakan identiti konvensional.

Ciri yang sama itu, CZ mengingatkan, juga merupakan liabiliti terbesarnya, menandakan risiko pematuhan dan merujuk kepada sejarahnya sendiri. CZ mengaku bersalah atas pelanggaran anti-pengubahan wang haram pada 2023 dan menjalani hukuman penjara A.S. selama empat bulan pada 2024. Ringkasnya, beliau mengagumi apa yang telah dibina oleh Hyperliquid, tetapi mendakwa beliau “tidak akan pernah mengendalikannya dengan cara yang sama” memandangkan persekitaran kawal selia hari ini.

Hayden Adams Menyasarkan Undang-Undang Sekuriti

Ketika CZ menilai isu dari sudut pematuhan, pengasas Uniswap Hayden Adams pula menyerang peraturannya sendiri. Bertindak balas terhadap perbincangan mengenai undang-undang perlindungan pelabur, beliau berpendapat di X:

“Kesan utama undang-undang sekuriti nampaknya ialah hanya orang yang sudah menjadi jutawan boleh melabur dalam syarikat permulaan. Sukar untuk membayangkan itu pendekatan yang betul”.

Kritikan itu menghidupkan semula pertikaian yang telah lama berlarutan mengenai peraturan pelabur bertauliah, yang mengehadkan banyak urus niaga peringkat awal kepada mereka yang sudah kaya. Adams mempunyai sebab untuk terlibat memandangkan Uniswap Labs menghabiskan dua tahun di bawah tekanan kawal selia sebelum Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. (SEC) menggugurkan siasatannya, dan seorang hakim New York menolak satu tindakan kelas token penipuan terhadap syarikat itu dengan prejudis pada 2026.

Subteks Bersama Mengenai Peraturan

Dua kenyataan itu datang daripada pengasas yang sangat berbeza, tetapi kedua-duanya menunjuk pada garis pemisah yang sama, iaitu pertukaran antara pematuhan dan akses. Hujah CZ ialah tempat tanpa kebenaran seperti Hyperliquid memenangi pengguna tepat kerana ia mengelak penapisan pintu masuk, walaupun itu mengundang risiko penguatkuasaan.

Sebaliknya, hujah Adams ialah penapisan pintu masuk itu sendiri, dalam bentuk undang-undang sekuriti, mengunci orang biasa daripada peluang paling menguntungkan. Kedua-duanya muncul pada saat yang sensitif untuk kewangan terdesentralisasi (DeFi), terutama kerana Hyperliquid telah menjadi salah satu kisah kejayaan 2026, dengan HYPE didagangkan pada paras tertinggi rekod dan pengawal selia A.S. baru mula menentukan bagaimana derivatif onchain dan token patut dilayan.

Ketika Washington membahaskan undang-undang struktur pasaran, keterbukaan daripada dua pembina paling berpengaruh dalam industri menambah bahan bakar kepada persoalan bagaimana melindungi pelabur tanpa menyingkirkan orang yang sebenarnya didakwa dilayani oleh peraturan tersebut.