ETF Zcash Grayscale Melepasi $500J, tetapi $100J Datang Daripada Afiliasi DCG

Apa yang Sebenarnya Dinyatakan dalam Pemfailan

Grayscale memberitahu pengikut pada 8 Sept. bahawa satu-satunya dana Zcash di dunia telah melepasi $500 juta dalam aset di bawah pengurusan (AUM), memegang lebih daripada 550,000 ZEC. “Wang persendirian sedang menarik modal sebenar,” tulis pengurus aset itu.

Borang 8-K yang difailkan pada hari yang sama adalah lebih khusus dan lebih menarik.

Menurut pemfailan itu, DCG International Investments Ltd. memperoleh kira-kira $100 juta saham ZCSH dengan menukar 85,705.32563297 ZEC melalui seorang peserta berautoriti. Pemfailan itu kemudian menerangkan dengan tepat siapa pembeli tersebut:

DCG International Investments Ltd. ialah anak syarikat tidak langsung yang dimiliki sepenuhnya oleh Digital Currency Group, Inc. DCG ialah syarikat induk tidak langsung bagi Grayscale Investments Sponsors, LLC, penaja Dana. Sehubungan itu, Pelabur ialah pihak berafiliasi kepada kedua-dua Penaja dan Dana.

Dengan kata lain, satu perlima daripada pencapaian utama yang menjadi tajuk berita itu ialah pemindahan secara in-kind dari dalam keluarga korporat yang sama.

Pecahan: $100 Juta Berkaitan, $70 Juta Dari Luar

Grayscale tidak cuba menyembunyikan pecahan tersebut, dengan Steve Vanourny, ketua indeks di Grayscale, berkata dalam kenyataan:

[Tawaran] termasuk ZCSH mencatat aliran masuk terkumpul melebihi $70 juta dalam tempoh dua minggu sejak dilancarkan sebagai ETP, di samping pelaburan $100 juta oleh Pelabur.

Itulah angka yang wajar diasingkan. Permintaan tulen daripada pihak ketiga bagi dana dagangan bursa (ETF) spot Zcash A.S. yang pertama berjalan sedikit melebihi $70 juta dalam tempoh dua minggu. Sumbangan pihak berafiliasi adalah lebih besar daripada keseluruhan jumlah yang dibawa masuk oleh pasaran terbuka digabungkan.

Tiada apa-apa yang tidak wajar dalam hal ini, dan pertukaran in-kind ZEC untuk saham ialah mekanisme penciptaan yang lazim. Namun ia mengubah apa yang digambarkan oleh angka $500 juta itu. Ia adalah ukuran skala dana, bukan bacaan bersih selera pelabur, dan perbezaan ini penting bagi sesiapa yang menggunakan AUM sebagai proksi sejauh mana dagangan privasi telah tersebar.

Trajektori itu tetap nyata dan Bitcoin.com News baru-baru ini melaporkan bahawa dana itu memegang $414.7 juta, dan aset bersih mencapai kira-kira $463 juta menjelang akhir minggu tersebut sebelum pembelian pihak berafiliasi menolak jumlah keseluruhan melepasi setengah bilion.

Mengapa ZEC Terus Menarik Modal

Zcash menembusi $1,200 pada Ahad dengan puncak intrahari hampir $1,249, paras tertinggi sejak lewat 2016, membawa kenaikan 12 bulan melebihi 2,200% dan permodalan pasaran sekitar $20 bilion. Seorang penjual pendek, Garrett Jin, berada kira-kira $25.7 juta “tenggelam” akibat pergerakan itu.

Kenaikan itu berlaku ketika aset utama telah mendatar dengan harga bitcoin tersekat berhampiran $79,000 dan berulang kali ditolak di bawah $80,000 ketika pedagang menunggu data inflasi Ogos dan mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan pada 15-16 Sept. Modal yang biasanya mengejar momentum harga bitcoin mempunyai sedikit momentum untuk dikejar, dan aset privasi telah menyerap sebahagiannya.

Arthur Hayes, ketua pegawai pelaburan Bitwise Matt Hougan dan Qiao Wang dari Alliance DAO semuanya telah secara terbuka menyokong ZEC dalam beberapa minggu kebelakangan ini, dengan Hougan menamakan zcash sebagai salah satu daripada tiga aset untuk dimiliki bagi dekad akan datang. Penyelidikan Grayscale sendiri berhujah bahawa kecerdasan buatan menjadikan pengawasan kewangan lebih berkesan dengan mengaitkan alamat awam kepada bursa, pihak lawan transaksi dan tingkah laku dompet, iaitu kes permintaan yang kerap dirujuk semula oleh firma tersebut.