Bitcoin ETF Mencatat Separuh Tahun Negatif Pertama dengan Aliran Keluar $5.4 Bilion, Kata DWF Labs

DWF Labs Berkata Ledakan AI Seiring Dengan Kerugian Separuh Tahun Pertama ETF Bitcoin Sebanyak $5.4 Bilion

Dana dagangan bursa (ETF) bitcoin spot telah mencatat separuh tahun pertama yang merugikan, memutuskan rentetan pengumpulan berterusan yang telah mentakrifkan kategori ini sejak pelancaran.

Menurut analisis oleh DWF Labs, ETF bitcoin menamatkan separuh pertama 2026 dengan aliran keluar bersih sebanyak $5.4 bilion. Pembalikan ini berlaku selepas dua tahun permintaan yang sebahagian besarnya tidak terputus, di mana aliran bersih kumulatif telah mencecah $56.6 bilion pada awal tahun.

Suku pertama bermula lemah. Januari menghapuskan $1.6 bilion dalam aliran, dan menjelang 23 Feb. aliran masuk bersih kumulatif telah jatuh kepada $53.8 bilion. Itu mewakili penguncupan $2.8 bilion dalam tempoh kurang daripada lapan minggu.

April seketika memulihkan keyakinan. Aliran kumulatif pulih kepada $59.8 bilion menjelang 6 Mei, dibantu hampir sepenuhnya oleh IBIT milik Blackrock, yang menurut DWF Labs menyumbang 99.6% daripada aliran masuk April kategori tersebut. Namun pemulihan itu cepat pudar.

Dari 15 Mei hingga 3 Jun, ETF bitcoin mengalami 13 sesi dagangan berturut-turut aliran keluar, rentetan terpanjang sejak produk spot dilancarkan. Rentetan itu menarik keluar $4.4 bilion daripada kategori dan menghapuskan keuntungan April.

IBIT Beralih Daripada Magnet kepada Sumber Penebusan

IBIT milik Blackrock kekal sebagai ETF bitcoin yang dominan dari segi aliran sejarah. Sejak pelancaran, dana itu telah menarik $60.3 bilion dalam aliran masuk bersih, atau 3.3 kali jumlah setiap dana lain, tidak termasuk GBTC milik Grayscale, digabungkan.

DWF Labs berkata IBIT menjadi kenderaan institusi lalai untuk pendedahan bitcoin, walaupun bukan yang mempunyai yuran terendah, kerana capaian pengedaran Blackrock merentasi pengagih aset dan platform pelaburan.

Bagi sebahagian besar era ETF, IBIT dan dana lain yang berkos lebih rendah menyerap aliran keluar daripada GBTC, yang telah kehilangan $27.1 bilion disebabkan yuran 1.5% dan bertahun-tahun pemegang terperangkap keluar selepas penukaran.

Corak itu pecah pada 2026.

IBIT pulih pada Mac dan April, kemudian menyaksikan penebusan besar pada Mei dan Jun. DWF Labs berkata dana itu mencatat $5 bilion dalam aliran keluar bersih sepanjang dua bulan tersebut sahaja, lebih daripada semua bulan aliran keluar IBIT sebelum ini digabungkan.

ETF Ether Mengikut Laluan Yang Sama

Kelemahan itu tidak terhad kepada bitcoin. ETF ether spot juga menamatkan H1 2026 dalam wilayah negatif buat kali pertama sejak pelancaran, dengan aliran keluar bersih sebanyak $1.47 bilion merentasi 123 hari dagangan. Tempoh itu merangkumi 73 hari negatif dan 49 hari positif.

Aliran masuk kumulatif ETF ether berada pada $10.9 bilion pada 30 Jun, turun 28% daripada kemuncak Oktober 2025 sebanyak $15.1 bilion. Kemuncak Oktober itu juga menandakan bulan ETF bitcoin memulakan penguncupan 18.4% mereka sendiri.

DWF Labs menyatakan bahawa ETF ether yang distake telah mendapat tarikan sejak panduan kawal selia A.S. pada 2025 membuka laluan untuk staking protokol dalam produk tertentu. Grayscale mengaktifkan staking pada ETHE dan mini trustnya, 21Shares memulakan pengagihan staking pada TETH, dan Blackrock melancarkan ETHB pada Mac.

Namun, aliran masuk ke dalam produk yang menjana hasil tidak mencukupi untuk mengimbangi jualan yang lebih meluas.

DWF Labs berkata keterujaan institusi dan runcit telah menyejuk apabila AI meraih bahagian modal dan perhatian yang lebih besar. Walaupun begitu, firma itu menyatakan bahawa kira-kira $80 bilion masih kekal dalam ETF bitcoin, sebahagian besarnya daripada pelabur yang sebelum ini tidak mempunyai akses mudah kepada pendedahan BTC.

DWF mengulas bahawa, “Aliran ini mencerminkan sentimen yang lebih luas terhadap kripto sebagai kelas aset. Asas-asas untuk kripto tidak pernah lebih kukuh.”

Mesejnya berhati-hati, bukan fatalistik. Aliran ETF telah beralih, tetapi infrastruktur di sekeliling kripto lebih mendalam berbanding kitaran-kitaran terdahulu.