영국, 최종 암호화폐 규제 지침 발표…FCA, 스테이블코인 최소 자본 요건 하향 조정

획기적인 규제 체계 도입

영국의 금융 규제 기관인 금융행위감독청(FCA)은 6월 30일, 암호화폐 거래소, 수탁업체, 스테이블코인 발행사 및 스테이킹 서비스를 사상 처음으로 포괄적인 인가 체제에 편입하는 광범위한 규제 체계를 최종 확정했다. 최종 정책 성명서는 건전성 요건, 시장 남용 통제 조치 및 스테이블코인 기준을 제시하며, 1년 이상에 걸친 협의와 초안 제안 과정을 마무리했다.

규제 당국은 스테이블코인 발행에 대한 자본 계수를 당초 제시했던 2%에서 1%로 낮추었으며, 비시스템적 발행사의 최종 자본 하한선을 유통 중인 토큰 가치의 1%로 정했다. 이번 조치는 업계가 규칙 초안에 대해 제기했던 가장 큰 불만 사항 중 하나를 해소한 것으로, 기업들은 해당 초안이 채택될 경우 영국 내 스테이블코인 발행이 경쟁 관할권에 비해 경쟁력을 잃을 수 있다고 경고해 왔었다.

스테이블코인에 대한 자본 부담 완화

발행사는 손실에 대비한 완충 장치로 자본을 보유해야 하며, 이 완충 장치의 규모에 따라 운영 비용을 얼마나 절감할 수 있는지가 결정된다. 계수를 절반으로 낮춤으로써, FCA는 유럽연합(EU)의 암호화폐 자산 시장(MiCA) 제도와 미국 법안이 동일한 사업을 놓고 경쟁하는 상황에서도 런던이 발행사들에게 여전히 유력한 거점으로 남기를 원한다는 신호를 보냈다.

또한 이 규정은 영국 내 적격 스테이블코인 발행사가 인가 기준을 충족하고, 담보 자산을 보유하며, 보유자에게 명확한 상환권을 부여할 것을 요구한다. 이 프레임워크는 의회가 2월 4일에 제정한 ‘2000년 금융서비스 및 시장법(암호자산) 규정 2026’을 기반으로 하며, 이를 통해 암호자산이 FCA의 관할 범위에 포함되었습니다. 전통적인 증권에 대한 규정을 부분적으로 모델로 삼은 시장 남용 통제 조치가 이 패키지를 완성합니다.

단축되는 일정

기업들은 2027년 10월 25일 제도가 공식적으로 발효되기 전인 2026년 9월 30일부터 2027년 2월 28일 사이에 인가를 신청할 수 있다. 거래소, 수탁업체, 스테이블코인 발행사, 스테이킹 제공업체, 대출 및 차입 플랫폼, 그리고 식별 가능한 지배 주체가 있는 특정 탈중앙화 금융(DeFi) 운영업체는 모두 영국 고객에게 서비스를 제공하기 위해 인가를 받아야 합니다.

FCA가 지배 주체가 있는 DeFi 서비스를 명시함으로써, 일부 운영자들이 규제 대상에서 제외되기를 기대했던 온체인 경제의 일부를 규제할 여지를 남겼다. 인가 신청 기간을 놓친 기업들은 세계 최대 금융 중심지 중 하나에서 배제될 위험에 처하게 되며, 이러한 제재는 해당 일정에 실질적인 강제력을 부여한다.

수년간 규제 공백 상태에 놓여 있던 업계에 있어, 이번 규제 패키지는 규정 준수 기준을 높이는 동시에 어느 정도의 확실성을 제공한다. 특히 스테이블코인에 대한 완화된 규제는 발행자들이 영국 라이선스를 취득하는 대신 MiCA(가상자산 시장 규정) 라이선스를 보유한 유럽 법인을 통해 사업을 운영하지 못하도록 막기 위한 조치로 해석된다.

2027년 10월 시행일이 확정됨에 따라 기업들이 결정을 내려야 할 기간은 점점 좁아지고 있으며, 암호화폐 사업을 놓고 브뤼셀 및 워싱턴과 경쟁하려는 영국의 시도는 얼마나 많은 기업이 이 문을 통과하느냐에 따라 평가될 것이다.