윈터뮤트, “비트코인 상승 전망은 거시경제 여건에 달려 있다”

• 비트코인은 82,000달러 저항선에 근접했으나, 지속적인 상승 돌파가 확인되지는 않았다.
• ETF 유입액은 26억 달러에 달했으나, 최근 유출은 수요 약화를 시사했다.
• 지정학적 상황과 에너지 시장을 포함한 거시적 요인들이 향후 가격 방향을 좌우할 것으로 보인다.

비트코인, 주요 돌파선 아래에서 저항선 직면

암호화폐 알고리즘 트레이딩 업체 윈터뮤트(Wintermute)가 5월 4일 게시한 시장 업데이트에 따르면, 펀더멘털이 강화되고 있음에도 불구하고 비트코인의 상승 여력은 여전히 조건부인 것으로 나타났습니다. 이후 BTC는 81,000달러를 상회하며 82,000달러 부근의 200일 이동평균선에 가까워졌습니다. 그러나 BTC가 해당 기술적 장벽을 돌파하고 거시적 압력을 견뎌낼 수 있을지에 따라 돌파 여부가 결정되기 때문에 전반적인 시장 구도는 여전히 불확실한 상태입니다.

비트코인이 2025년 10월 이후 한 번도 넘지 못했던 82,000달러 부근의 200일 이동평균선을 되찾지 못함에 따라 주요 기술적 수준은 여전히 미해결 상태다. 이번 업데이트는 해당 수준을 상회하는 움직임이 올해 시장 구조의 의미 있는 전환을 시사할 것이라고 밝혔다. 기관 자금 유입은 가격 안정성을 뒷받침해 왔으며, 4월 상장지수펀드(ETF) 유입액은 주로 블랙록의 IBIT가 주도하여 총 26억 달러를 기록했다. 그러나 월말에 접어들며 모멘텀이 약화되어 3거래일 동안 4억 9,100만 달러의 자금이 유출되었다. 이러한 패턴은 높은 가격대에서 수요가 여전히 민감하게 반응하고 있음을 시사한다. 업데이트는 다음과 같이 덧붙였다:

“올해 초 BTC가 다른 자산들과 함께 매도세를 보이며 ‘가치 저장 수단’이라는 서사가 타격을 입었으며, 이러한 상관관계는 여전히 지속되고 있다.”

거시적 변동성이 비트코인의 독자적인 상승 여력을 제한

온체인 데이터는 더 긍정적인 그림을 보여주지만, 그 영향력은 여전히 조건부입니다. 거래소 보유량은 7년 만에 최저 수준으로 떨어졌으며, 지난 6개월간 약 17만 BTC가 인출되어 당장의 매도 압력이 줄어들었음을 시사합니다. 동시에 대형 보유자들의 매집이 증가하며 장기적인 포지션 추세를 강화하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 비트코인은 여전히 광범위한 위험 자산과 유사한 움직임을 보이며, 변동성 국면에서 독립성을 제한받고 있습니다. 이번 업데이트는 다음과 같이 강조했습니다: “온체인 데이터는 올해 들어 가장 긍정적이지만, 거시경제적 요인이 갑자기 무너지면 그 어떤 것도 의미가 없습니다.” 전망은 이제 내부적 강세보다는 외부적 안정성에 더 크게 좌우됩니다. 시장 업데이트는 기관 투자자의 참여가 여전히 존재하지만 이전 가격 수준에 비해 감소하는 것으로 보인다고 지적하며, 추가적인 촉매제가 없는 한 강력한 방향성 움직임이 나타날 가능성은 낮아졌다고 설명했습니다. 상반된 견해가 여전히 공존하고 있는데, 한쪽은 현재 상황을 장기적인 바닥 형성 과정의 일부로 보는 반면, 다른 쪽은 기관 자본에 의한 구조적 변화를 지적하고 있습니다. 궁극적으로 에너지 시장과 지정학적 상황을 중심으로 한 거시적 동향이 시장 방향을 좌우할 것으로 보입니다. 업데이트는 다음과 같이 결론지었습니다:

“만약 그렇게 된다면, 시나리오는 긍정적으로 보입니다. 그렇지 않다면, 어느 한 방향으로의 추세보다는 거시적 충격에 따른 등락이 예상됩니다.”

이에 따라 비트코인은 조건부 상승 가능성을 지니고 있으나, 독자적인 돌파를 위한 모멘텀은 부족한 상태다.