스타테일 본드, 기업 금융 분야에서 엔화 스테이블코인을 활용하다

스테이블코인 지급 방식으로 새로운 지평을 연 일본 기업채

스타탈레 재팬(Startale Japan Co. Ltd.)이 이 채권의 법적 발행사이며, 이 채권은 일본 내 개인 및 법인 투자자에게만 제공된다. Bitcoin.com News에 공유된 발표에 따르면, 이 신상품은 해외 투자자에게는 제공되지 않습니다. 이 채권은 이자 및 상환에 기존 결제 채널을 사용하는 대신, 전 생애 주기 동안 스테이블코인 JPYSC를 지급할 예정입니다.

이러한 방식은 전통적인 금융 상품에서 스테이블코인의 활용 가능성을 다시 한번 시험하는 사례입니다. JPYSC는 일본 엔화와 1:1로 연동되도록 설계되었으며, 일본의 ‘지급 서비스법’에 따라 제3종 전자지급수단으로 분류됩니다. SBI 신세이 트러스트 은행이 이 스테이블코인을 발행하고, 이를 뒷받침하는 신탁 자산을 관리합니다. SBI VC 트레이드는 발행 신탁자로서 발행 및 유통을 담당하며, 스타탈 그룹(Startale Group) 팀은 기반 기술을 제공합니다. 스타탈 그룹의 와타나베 소타 CEO는 “금융을 온체인(on-chain)으로 전환함으로써 기업 자금 조달과 개인 투자를 위한 새로운 선택지를 만들고자 합니다”라고 말했습니다. 스타탈레 CEO는 이 채권을 실제 이자 및 원금 지급에 JPYSC를 활용하는 시범 프로젝트로 설명하며, 양사는 이번 발행을 통해 얻은 경험을 바탕으로 일본 내 더 광범위한 적용 방안을 모색할 계획이라고 밝혔다.

독창적인 결제 시스템

JPYSC 자체는 일본의 금융 대기업인 SBI 그룹과 스타탈 그룹의 협력을 통해 개발되었다. 이 채권은 스테이블코인을 기업 금융 분야로 확장하는 것으로, 이 분야는 암호화폐 거래, 결제 및 송금에 비해 스테이블코인의 활용이 아직 덜 정착된 영역이다. 이 경우, JPYSC는 단순히 블록체인의 구성 요소로서 채권에 부가된 것이 아니라, 예정된 이자 지급 및 원금 상환을 위한 결제 메커니즘 그 자체입니다. 이번 발표에서는 채권의 총 발행 규모, 이자율, 만기일 또는 개인 투자 한도 등에 대해서는 공개하지 않았습니다. 이러한 누락으로 인해 제공된 자료만으로는 이번 발행의 재정적 규모를 파악하기 어렵다. 이번 발표는 일반적으로 전통적인 금융(TradFi) 채널을 통해 처리되던 지급을 엔화 표시 스테이블코인을 활용하는, 일본 전용 기업채권을 도입한 것이다.

프로젝트의 다음 과제는 채택 확대

스타탈(Startale)이 엔화 기반 스테이블코인 시스템을 최초로 도입한 기업일지 모르지만, 다른 곳에서도 유사한 구조가 등장하고 있다. 2024년 11월, 암호화폐 마켓메이커인 B2C2는 이더리움(Ethereum)에서 토큰화되고 미국 달러 스테이블코인 USDC로 표시된 온체인 기업 채권을 발행했다. 이와는 별도로, 2026년 1월 소시에테 제네랄(Société Générale)의 디지털 자산 부문인 SG-FORGE는 SWIFT와 함께 유로 스테이블코인 EURCV를 사용하여 토큰화된 채권을 결제하는 시범 운영을 진행했다.

일본 규제 당국은 채권 발행을 국내로 한정하고 규모를 비교적 소규모로 유지함으로써, 실험을 즉시 글로벌 시장으로 확대하지 않고도 스테이블코인 결제가 어떻게 작동하는지 관찰할 수 있다. 스타탈레(Startale) 시범 운영이 실행 가능한 것으로 입증된다면, 기관 투자자들이 온체인 결제에 더 익숙해지는 데 도움이 될 수 있다. 그러나 더 큰 문제는 기술이 작동하는지 여부가 아니라, 투자자들이 실제로 일반 엔화 대신 토큰 형태로 이자 지급을 받기를 원하는지 여부입니다.