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이번 주 비트코인은 보합세를 보인 반면, 다른 모든 자산은 상승세를 기록했습니다. 금은 1월 이후 가장 좋은 주간 실적을 기록했고, 금 채굴 관련주들은 급등세를 보이며 GDX 지수가 21.3% 상승해 2008년 이후 최고의 주간 실적을 달성했으며, S&P 500 지수는 주간 3.6% 상승하며 4월 이후 최고 상승률을 기록, 사상 최고치를 경신했습니다. 7월 소비자물가지수(CPI) 상승세가 주춤하면서 워시 연준이 9월에 금리를 인상할 것이라는 우려가 완화되었습니다.
금 매수론자들이 다시 들뜬 분위기인 만큼, 이 ‘노란 돌’에 대해 좀 더 살펴볼 필요가 있습니다. 순전히 가격 측면만 놓고 보면, 지난 1월 금 가격이 정점에 달했을 때 매도했던 밀턴 버그(Milton Berg)는 여전히 우리가 금의 장기 약세장에 있다고 확신하고 있습니다.
마이클 카오(Michael Kao)는 모두가 공유하는 차트, 즉 중앙은행들이 구조적으로 국채에서 금으로 자산을 전환하고 있음을 시사하는 그 차트가 대부분 단순히 금값 상승에 기인한 것이라고 주장한다. 마이클 니콜레토스(Michael Nicoletos)는 미국을 등지고 중국이 벌이는 금 사재기 열풍에 대해 다음과 같이 명확히 지적한다:
"불편한 진실은 중국의 금 매수 열풍이 미국에 대한 불신 표명이 아니라는 점입니다. 이는 훨씬 더 우려스러운 상황, 즉 중국 자체 경제 체제의 잠재적 붕괴에 대비한 절박한 헤지 조치일 뿐입니다."
마틴 암스트롱도 비슷한 견해를 제시하며, 중국은 극적인 달러 붕괴가 아닌, 외환 보유고가 동결되고 결제 시스템이 무기로 활용될 수 있는 세상을 대비하고 있다고 주장한다. 루크 그로멘은 스콧 베센트가 금값을 훨씬 더 상승시키거나, 채권 수익률이 치솟는 것을 막기 위해 매수를 통해 금값을 그 수준으로 끌어올려야 한다고 생각한다. 랜드 폴 상원의원은 약 1억 4,700만 온스의 금이 실제로 포트녹스에 보관되어 있음을 확인했다. 많은 이들이 폴 의원의 주장을 의심했고, 이에 브렌트 존슨은 왜 러시아와 중국의 외환 보유고 수치는 왠지 더 신뢰받는지에 대해 의문을 제기했다.
한편, 가장 거대한 민간 재량 자금 중 하나가 관망 자세를 접고 시장에 나서고 있다. 버크셔 해서웨이는 워런 버핏이 14분기 연속으로 축적한 3,974억 달러를 투자하기 시작했다. 리스크 온(risk-on) 흐름과 관련해, SPCX는 3일 만에 30% 상승하며 IPO 가격을 다시 넘어섰다. 이에 비해 비트코인과 암호화폐는 큰 움직임이 없을지 모르지만, 바닥 신호는 계속 쌓이고 있다! 지금까지 나타난 바닥 신호들을 다시 한번 정리해 보겠습니다. 글래스노드(Glassnode) 데이터에 따르면, 약세장에서 원가 수준 이하로 매수하는 ‘확고한 매수세력’이 약세장 바닥 수준까지 축적되어, 49%의 하락폭을 뚫고 약 400만 BTC를 보유하게 되었습니다. 윌 클레멘테(Will Clemente)는 주간 기술적 지표가 2022년 말과 유사한 양상을 보이고 있다고 지적합니다. 즉, 이전 사이클의 고점까지 매도세가 이어지고, 수년 만에 처음으로 과매도 신호가 나타나며, 강세 다이버전스로 이어지고 있다는 것입니다. 돈알트(DonAlt)는 비트코인이 폭발할 기세라고 게시했습니다.
에릭 월(Eric Wall)은 ‘바보들의 돈’ 선행 지표로 불리는 리처드 하트(Richard Heart)의 펄스체인(Pulsechain) 반등을 암호화폐 봄의 첫 신호로 재치 있게 지목했다. 반면 2026년에 서비스를 종료하거나 사업 방향을 전환한 프로젝트의 수가 엄청나게 많다는 점은 그리 반가운 소식은 아니다. 비트코인 채굴자들은 계속해서 AI 분야로 이탈하고 있다. 예를 들어, 킬(Keel, 구 비트팜스)은 모든 비트코인 채굴 운영을 중단했다. 워싱턴 D.C.에서는 또 다른 바닥 신호가 나타났다. 암호화폐 반대론자들은 CLARITY 법안의 사실상 폐기를 축하하기 위해 나섰다. 한 전직 배우는 CLARITY 법안의 부결을 축하하며 “암호화폐에 대한 싸움은 아직 끝나지 않았다”고 경고했다. 전직 배우가 암호화폐에 대해 이토록 부정적인 집착을 보이는 것은 이상하지만, CLARITY 법안과 암호화폐 전반에 대한 근본적인 오해는 비극적이다. CLARITY 법안이 통과될 가능성이 희박해짐에 따라, SEC는 그 공백을 메울 준비를 마쳤다.
ETF 시장에서는 블랙록(BlackRock)이 IBIT에 대한 BTC 현물 교환 최소 금액을 2,500만 달러에서 100만 달러로 낮추고 있다. 화요일, ARK, 밴에크(VanEck), 피델리티(Fidelity)가 모두 매도한 반면, 블랙록의 고객들은 이들 모두가 합쳐서 매도한 양보다 더 많은 양을 매수했다. 제이미 쿠츠(Jamie Coutts)는 이더리움(ETH)의 기관 수요가 일일 발행량의 약 2.8배 수준인 반면, 비트코인(BTC)의 수요는 발행량보다 약 23% 낮은 수준이며, 이는 거의 전적으로 ETF 자금 유입에 기인한 것이며 DAT(유동성 제공자) 활동은 미미하다고 지적했다.
DAT와 관련하여 Strategy는 6억 5,000만 달러의 USD 리저브 증액과 1억 900만 달러 규모의 STRC 재매입을 추가로 발표했습니다. STRC는 현재 목표가인 100달러에서 5달러 차이로 근접해 있습니다.
이번 주 가장 흥미로운 분석은 로렌조 발렌테(Lorenzo Valente)가 제시한 것으로, 암호화폐가 창출하는 가치를 실제로 누리고 있는 주체가 온체인 기업인지, 아니면 오프체인(중앙화) 기업인지에 대한 질문이었습니다. 그 답은 중앙화 기업들이었습니다. 이들은 사용자 관계를 소유하는 경향이 있으며, 대다수 사용자가 감당하기를 꺼리는 온체인의 번거로움을 모두 제거해 주기 때문입니다.
로빈후드 앱을 통해 제공되는 ‘로빈후드 체인(Robinhood Chain)’은 이러한 현상을 잘 보여주는 사례입니다. 이 서비스는 정식 출시 후 첫 한 달 동안 블록체인 매출 기준으로 이더리움 L2 중 1위를 차지했으며, 7월 한 달 동안 360만 달러의 매출을 기록했습니다. 이는 폴리곤(Polygon)의 270만 달러, 베이스(Base)의 210만 달러를 앞지른 수치입니다.
온체인 제품들에게만 나쁜 소식만 있는 것은 아닙니다. 발렌테 씨는 다음과 같이 지적합니다. “온체인은 분명히 약세장에 있지만, 프로토콜, L1, 온체인 기본 구성 요소들이 얻어야 할 교훈은 더 많이 구축하고 수직 통합을 강화하는 것입니다. 최종 사용자와 더 가까워져야 합니다.”
온체인 기술은 이제 중앙화된 서비스와 경쟁할 수 있을 만큼 충분히 발전했습니다. 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)가 이를 입증했습니다. 참고로, 하이퍼리퀴드 사용자들은 실물자산(RWA)과 주식 거래를 더 많이 하고 있으며, 경우에 따라 암호화폐 거래량을 능가하기도 합니다. 솔라나(Solana)는 펌프.펀(Pump.fun)과 같은 앱을 통해 충분한 성능을 보여주고 있습니다. 솔라나는 지난 27개월 중 25개월 동안 앱 매출 부문에서 모든 체인을 선도했으며, 2024년 1월 이후로는 2위 이하로 떨어진 적이 없습니다. 사용자들은 웹2와 유사한 성능을 갖춘 블록체인을 분명히 선호합니다.
마지막으로, 온체인 앱은 토큰 보유자에게 기계적으로 가치를 환원한다는 점에서 중앙화된 앱보다 우위를 점하고 있습니다. 암호화폐 시장에 계속 머물러 온 사람들은 이 사실을 잘 알고 있습니다. 현재 상승세를 타고 있는 코인들은 실질적인 수익을 창출하고, 자사주 매입을 통해 보유자에게 이를 환원하는 프로젝트의 일부이며, 이는 과거 모든 사이클과는 다른 양상입니다.
실질적인 가치를 축적하는 토큰의 인기가 높아지고 있음에도 불구하고, 밈코인은 여전히 어느 정도 관심을 끌고 있는 듯합니다. 다행히도 최근 밈코인과 그것이 조장하는 사기꾼적 사고방식에 대한 반발이 커지고 있습니다. 한 참여자는 OG(오리지널 게이터)들이 착취적인 행위를 하는 이들을 축하하기보다는 비난하며 쫓아냈다고 언급했습니다. 오미드 말레칸(Omid Malekan)은 밈코인이 과거에도, 현재도, 그리고 앞으로도 항상 어리석은 것이라고 말했으며, 사기꾼들과 스나이퍼들이 빼돌린 수십억과 현재 모든 코인의 약세장 사이에는 직선적인 연관성이 있다고 지적했습니다. 마크 젤러(Marc Zeller)는 밈코인을 ‘도살장’이라고 부르며, 이를 지지하는 것은 반사회적이며 근시안적인 행동이라고 말했습니다. 젤러 씨의 의견이 지나치게 가혹하게 들릴 수도 있겠지만, Pump.fun이 선정한 밈코인 상위 100대 KOL(Key Opinion Leaders) 트레이더 목록을 보면 그의 주장이 일리가 있음을 알 수 있다. 이 목록에 따르면, 이들 “주요 오피니언 리더”들은 대개 시가총액이 100만 달러에 훨씬 못 미치는 토큰을 매수한 뒤 몇 분 동안만 보유한 것으로 나타나, 자신의 팔로워들로부터 이익을 착취하려는 성향을 드러내고 있다. 이는 중대한 범죄다. 밈코인과 그 허무주의적이며 착취적이고 사기꾼 같은 문화는 많은 암호화폐 신규 진입자들에게 큰 사랑을 받고 있다. 이러한 신규 사이클러 중 한 명이 “배관공들을 상대로 거래했기 때문에” 수월했던 기존 세대보다 자신들의 세대가 더 힘들다고 주장하자, 암호화폐 원주민들 사이에서 철저히 자기 중심적이면서도 본질을 드러내는 논쟁이 벌어졌다. 뭐라고?
당연히 OG(오리지널 게이터)들은 여러 가지 이유로 반발했다. 이 게시물의 이미지는 OG 측 주장을 잘 요약해 준다. 이 논쟁은 매번 약세장이 올 때마다 수면 위로 떠오른다. 대부분 암호화폐 원주민들이 할 일이 없기 때문이지! 밈코인 활동의 중심지인 솔라나(Solana)에 위기가 닥쳤다. 인프라 제공업체 테라스위치(Teraswitch)의 라우팅 오류로 인해 스테이킹된 SOL의 28.83%가 연체 상태에 빠졌는데, 이는 네트워크가 거래 확정을 중단하는 기준치인 33.34%에 근접한 수치입니다. 제이콥 크리치(Jacob Creech)는 네트워크가 계속 가동되었고 여러분은 아마 눈치채지 못했을 것이라고 설명했습니다. 그러나 댓글을 단 운영자들은 이에 동의하지 않았으며, 주 RPC와 대체 RPC가 동시에 다운되고 성능이 눈에 띄게 저하되었다고 보고했다. 마무리로 몇 가지 소식을 간략히 전한다. 테더(Tether)는 KPMG US를 통해 첫 번째 전체 재무 감사를 완료했다. 이번 감사는 훌륭했지만, 여전히 테더의 모든 부분을 다루지는 못했다. 트론(Tron)의 스테이블코인 기반 규모는 3개월 동안 2.7% 증가해 사상 최고치를 기록했습니다. 반면 모든 체인을 통틀어 스테이블코인 총 공급량은 4.4% 감소하여, 트론이 전체 스테이블코인의 약 30%를 차지하게 되었습니다. 제프 아미코(Jeff Amico)는 실물자산담보(RWA) 신용 시설이 정확히 어떻게 파탄에 이르는지를 상세히 설명하는 후속 기사를 발표했습니다.
마지막으로 주목할 만한 보안 관련 소식 두 가지를 전해드립니다. 트레저(Trezor)는 자사의 배송 업체 중 한 곳에서 데이터 유출 사고가 발생해 지난 90일 동안 주문을 받은 미국, 영국, 스웨덴, 콜롬비아, 브라질, 이탈리아, 포르투갈 고객의 민감한 주문 정보가 노출되었다고 밝혔습니다. 하드웨어 지갑은 신뢰할 수 있는 판매처에서 직접 구매하고 현금으로 결제하시기 바랍니다.
ZachXBT는 거래소나 지갑 지원팀을 사칭해 피해자에게 전화를 걸어 접근 권한을 넘기도록 유도하는 ‘발신자’를 폭로했습니다. 이 발신자는 500만 달러 이상의 자금을 탈취한 혐의를 받고 있습니다. ZachXBT가 녹음한 통화 내용 중 하나를 들어보세요. 모두 안전에 유의하시기 바랍니다. -데이비드 센실
