시장이 거품인가요? 최고 경제학자들은 강점을 보지만 — 주의점도 있습니다

이 붐은 지속 가능한가요? 시장과 성장은 어떻게 될지 3명의 경제학자가 의견을 나눕니다

최근 발언 및 논문에서, 오웬 라몬트, 재러드 번스타인, 크리스탈리나 게오르기예바는 2026년을 향해 가는 가운데 실제 위험을 인정하면서 거품 우려를 완화하는 관점을 제시했습니다.

Acadian Asset Management의 포트폴리오 매니저인 라몬트는 최근 포브스와의 인터뷰에서 미국 주식 시장이 비싸 보이고 분위기가 고조된 것은 인정하지만, 완전한 거품을 위한 조건은 아직 불완전하다고 말했습니다. 그의 발언은 포브스 작가 닉 리히텐버그에 의해 보도되었습니다.

“거품이 없는 이유 중 하나는 스마트 머니가 거품이 있다고 행동하지 않는 것처럼 보이기 때문입니다,” 라몬트는 포춘과의 인터뷰에서 설명했습니다. “아마도 아직 거품이 없다고 말해야 할지도 모릅니다.”

라몬트는 진정한 거품은 높은 가격이나 열광적인 투자자뿐만 아니라 내부자 행동으로 정의된다고 주장합니다. 그는 역사적으로, 거품은 기업 경영진과 초기 지지자들이 IPO와 2차 공모를 통해 대중에게 주식을 급히 판매할 때 정점에 이른다고 말합니다. 그는 이러한 동력이 현재의 사이클에는 아직 확산되지 않았다고 지적합니다.

대신, 미국 기업들은 자사주 매입을 통해 주식 수를 계속 줄이고 있으며, 라몬트는 이를 공황 상태나 대규모 과대평가와 일치하지 않는다고 설명합니다. 그는 가치 평가가 높고 소매 참여가 증가했다고 양보하면서도, 대규모 주식 발행이 없는 현재 시장을 거품으로 규정하지는 않습니다.

재러드 번스타인은 2026년까지 미국 경제가 제자리를 지킬 것으로 봅니다

동시에 번스타인의 미국 경제 평가에서는 시장 논쟁 아래 지속되는 모멘텀을 강조합니다. 번스타인은 대통령 조 바이든 하에서 2021년부터 2025년까지 미국 경제 자문 위원회의 의장을 맡은 미국 경제학자입니다.

2026년을 분석한 스탠포드 대학교 논문에서 번스타인은 높은 금리, 정책 불확실성 및 구조적 변화에 견디면서 성장하는 경제의 능력을 강조했습니다.

번스타인에 따르면, 소비자 지출, 실질 임금 상승 및 생산성 개선은 냉각된 노동 시장을 상쇄하는 데 도움이 되었습니다. 고용 성장이 둔화되었지만, 그는 이를 경기 침체가 아닌 저고용, 저해고 균형 상태로 설명하면서 경제가 지속 가능한 속도로 확장되고 있다고 설명합니다.

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번스타인은 AI 주도 주식 시장 거품에 대한 우려가 아직 광범위한 경제적 손해로 이어지지 않았다고 설명합니다. 자산 가격이 부의 효과를 증폭시킬 수는 있지만, 그는 생산성 향상과 지속적인 투자가 2026년까지의 기본 성장을 계속 지원한다고 주장합니다.

IMF의 게오르기예바, 글로벌 경제가 반복적인 충격을 흡수했다고 말합니다

글로벌 무대에서 게오르기예바는 2026년 세계 경제 포럼(WEF) 다보스에서 유사한 톤을 언급하며, 세계 경제가 예상보다 더 효과적으로 반복적인 충격을 흡수했다고 강조했습니다. 정책 입안자 및 비즈니스 리더들과의 대화에서, 그녀는 지정학적 긴장, 무역 분쟁 및 금융 긴축에도 불구하고 전 세계 성장이 꾸준히 유지되었다고 말했습니다.

게오르기예바는 민간 부문 적응력, 중앙 은행의 안정적인 정책 대응, 신기술의 점진적인 확산 덕분에 이러한 내구성을 설명했습니다. 그녀는 공공 부채 증가와 지역 간 성장이 불균등하다는 점을 인정하면서도, 이러한 도전 과제를 불안정보다는 관리 가능하다고 표현했습니다.

세 경제학자의 의견을 종합하면 공통적인 결론이 드러납니다: 시장과 경제는 붕괴가 아닌 조정 시기를 헤쳐 나가고 있습니다. 높은 가치 평가, 고용 성장 둔화, 글로벌 불확실성은 모두 위험 요소를 나타내지만, 그들의 관점에서는 체계적 붕괴에 이르지 않습니다.

현재 확장은 계속되고 있으며, 이를 주의 깊게 지켜보는 경제학자들은 붐과 거품의 차이는 여전히 가격 수준 뿐만 아니라 행동에 달려 있다고 말합니다.

자주 묻는 질문 🫧

• 경제학자들은 주식 시장이 거품 상태라고 생각하나요?
  아니요, 대규모 내부자 매도 및 IPO 발행과 같은 주요 신호가 여전히 부족하다고 말합니다.
• 미국 경제는 2026년에도 성장할 것으로 예상되나요?
  예, 재러드 번스타인 등 경제학자들은 느린 고용 시장에도 불구하고 지속적인 성장을 예상합니다.
• 현재 글로벌 경제는 얼마나 회복력이 있나요?
  IMF 전무이사 크리스탈리나 게오르기예바는 글로벌 경제가 최근의 충격을 예상보다 더 잘 견뎠다고 말합니다.
• 시장과 성장에 남아 있는 위험은 무엇인가요?
  높은 가치 평가, 공공 부채 및 신기술의 불균등한 채택은 주목해야 할 영역으로 남아 있습니다.