유명 애널리스트, 비트코인 추가 하락 전망

승리의 행진 이면

시장 분석가 벤자민 코웬은 11월 9일 팔로워들에게 주식 시장의 조정 국면이 항상 4분기에 비트코인 하락을 예상하는 그의 근거였다고 밝혔다. 그는 다음과 같이 썼다:

이는 2014년, 2018년, 그리고 2022년 4분기에도 똑같이 일어났던 일입니다. 사람들은 이러한 견해를 비웃을 수 있지만(실제로 그랬습니다), 그렇다고 해서 그러한 사건이 일어나는 것을 막을 수는 없습니다.

몇 분 뒤, 그는 트레이더들이 보통 비트코인의 20주 및 21주 이동평균선을 바탕으로 그리는 차트 구역을 보여주는 동영상을 게시했다.

일요일 늦게 비트코인이 8월 이후 최저치인 약 73,900달러까지 하락했다가 다시 75,000달러 위로 반등한 시점이었기에, 그는 이를 근거로 삼기에 충분한 기회를 얻었다. 현재 비트코인은 75,400달러에 거래되고 있다. 한편, 미국 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF)는 지난주 약 12억 8천만 달러의 자금을 유출했다.

지금까지 주식 시장의 동향

코웬의 분석은 주식 시장 전반에 걸쳐 있으며, 나스닥 지수가 2018년과 유사하게 거의 15% 하락한 반면, 러셀 지수는 11%에서 12% 하락했고 다우 지수는 약 7% 하락했다고 밝혔다. 같은 기간 S&P 500 지수는 약 4% 하락하는 데 그쳤습니다. 그 이후로도 압박은 가라앉지 않았으며, 나스닥은 지난주 거의 5% 하락하며 4주 연속 하락세를 이어갔고, 이 기간에는 11월 5일 하루 만에 5.5% 급락한 날도 포함되었습니다.

그가 제시한 수치만 보더라도 이 비교는 완벽하지 않다. 코웬은 2018년 말 주가가 23% 하락했다고 언급했으나, 2022년의 약 23% 하락이 시작된 시점을 3분기로 잡았기 때문에, 엄격한 4분기 패턴에 비추어 볼 때 2022년은 다소 부합하지 않는 측면이 있다. 그는 또한 이 전망이 세 번의 중간 주기(midterm cycles)에 기반한 것이며, 정확한 과학은 아니라고 덧붙였다. 코웬은 이전에도 ‘과열된 거래(crowded-trade)’라는 반론을 접한 바 있으며, 가장 최근에는 널리 예상되던 조정 국면이 결코 오지 않을 것이라고 주장하는 회의론자들에게, 지난 2월과 여름철 비트코인 최저점 전에도 똑같은 반박이 있었다는 점을 지적하며 반박했다. 그는 또한 10월 29일 12.6% 하락 마감한 알파벳을 예로 들며, 주식 시장의 움직임이 실재한다는 증거로 제시했다.

이 전망의 배경이 된 중간선거 주기 분석

이 분석 틀은 4년 주기를 기반으로 하며, 역사적으로 중간선거가 있는 해는 비트코인 시세가 가장 약세를 보였던 시기였습니다. 코웬은 지난 7월 메모에서 다음 저점이 2026년 4분기에 나타날 것으로 전망했으며, 계절적 분석에 따르면 최저가는 44,000달러 근처가 될 것으로 예상했습니다. 그는 이 수치를 세 가지 관찰 결과를 바탕으로 한 예시적 전망이라고 설명했으며, 이는 현재 가격보다 약 41% 낮은 수준이다.

같은 메모에 따르면 지난 세 번의 주기 중 두 번(2018년 12월과 2022년 11월)은 중간선거가 치러진 해 안에 저점을 기록했으며 2014년 주기는 2015년 1월까지 이어졌다. Bitcoin.com 뉴스는 이번 달 투표에 앞서 이러한 시차를 분석했는데, 2014년, 2018년, 2022년 선거 이후 각각 71일, 39일, 13일 만에 최저점이 기록된 것으로 나타났다. 이를 11월 3일 투표에 적용하면, 해당 기간은 11월 중순부터 1월 중순까지로 예상된다.

전망이 여전히 빗나갈 수 있는 부분

코웬은 향후 몇 달 내에 저점이 형성된 뒤 반등이 이어질 것으로 예상하며, S&P 500 지수가 정책 대응이 이루어지기 전까지 하락하는 마지막 지수 중 하나가 될 것이라고 전망한다. 이로 인해 종합 지수가 변수로 남게 된다. 최근 장에서 7,376.86으로 마감했으며, 모건 스탠리의 전략가 마이크 윌슨은 7,100 선으로의 하락을 8,000 선 상승에 앞서 나타날 수 있는 매수 기회로 규정했다.

그 저점을 넘어선다면, 코웬은 2027년 초 오픈AI(OpenAI)의 기업공개(IPO)가 다음 주요 화두가 될 수 있을 것으로 전망한다. 예측 시장들은 신중한 태도를 보이고 있으나, 코웬의 가장 극단적인 시나리오까지는 미치지 못하고 있다. 폴리마켓(Polymarket) 트레이더들은 비트코인이 이번 달 70,000달러까지 하락할 확률을 46.5%로 보고 있으며, 65,000달러는 18.5%, 60,000달러는 7.5%로 전망하고 있다. 이 계약은 11월까지만 적용되는 반면, 코웬의 전망 기간은 2027년 초까지 이어집니다.

다음 관건은 곧 다가온다. 화요일에는 미국 인플레이션 지표가 발표되고, 11월 17일에는 엔비디아가 3분기 실적을 공개한다. 주식 시장이 계속 하락한다면 코웬은 더 많은 이야기를 꺼낼 것이지만, 시장이 안정된다면 그가 언급한 비아냥거리는 이들이 반격할 차례가 될 것이다.