킬 인프라, 비트코인 전량 1억 9200만 달러에 매각…채굴 철수 가속

이전 비트팜스(Bitfarms)로 알려졌던 킬 인프라스트럭처(Keel Infrastructure)는 목요일, 9월 30일로 종료된 분기 동안 자사가 보유한 2,261 BTC 전량과 잔여 채굴 운영을 통해 생산된 259 BTC를 포함해 총 2,520 BTC를 매각했다고 밝혔다.

이 회사는 시장 강세 국면을 활용하기 위해 매도 시점을 조율했으며, 그 결과 9월 말 기준 명목상 비트코인 보유량은 거의 없는 상태라고 밝혔다. 향후 킬은 퀘벡에서 운영 중인 잔여 채굴 시설에서 생산된 비트코인을 매일 매도할 계획이며, 이를 통해 자사 보유 비트코인의 가격 변동 위험을 사실상 제거할 방침이다.

이번 결정은 키일이 AI 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 인프라의 주요 공급업체로 거듭나기 위해 노력하는 가운데, 비트코인 채굴 사업이라는 뿌리에서 또 한 번의 중대한 전환점을 의미한다. 키일은 11월 4일 기준 약 7억 8,000만 달러의 제한 없는 현금 유동성을 보유하고 있다고 보고했으며, 이는 데이터 센터 개발 계획에 상당한 자금을 제공할 전망이다.

이 회사는 앞서 2분기 동안 미국 내 비트코인 채굴 사업 중단을 완료하고, 해당 시설을 AI 인프라 개발로 전환했다. 전환 기간 동안 캐나다에서는 채굴 장비 운영을 계속하고 있다.

비트코인.com 뉴스는 앞서 킬이 4월 1일부터 8월 7일 사이에 1,085 BTC를 매각했으며, 당시 대차대조표상 1,861 BTC가 남아 있었다고 보도한 바 있다. 이 회사는 해당 기간 동안 현금과 비트코인을 포함한 총 유동성이 약 8억 1,900만 달러에 달한다고 보고한 바 있다.

킬의 최근 실적은 AI 사업에서 대체 수익이 발생하기 전에 채굴 사업을 중단했을 때 발생하는 재정적 결과를 여실히 보여준다. 3분기 매출은 전년 동기 6,800만 달러에서 2,800만 달러로 감소했는데, 이는 주로 미국 내 채굴 사업 중단과 비트코인 평균 가격 하락을 반영한 것이다.

이 회사는 계속 사업 부문에서 6,200만 달러의 손실을 기록했는데, 이는 전년 동기 1,100만 달러 손실에 비해 확대된 수치다. 이자, 세금, 감가상각비 및 상각비를 차감하기 전 조정 영업이익(EBITDA)은 2,700만 달러 적자를 기록했으며, 이는 2025년 3분기 1,900만 달러 흑자와 대비되는 결과다.

킬(Keel)이 경영진을 확충하고 대규모 인프라 프로젝트 개발과 관련된 추가 비용을 지출함에 따라 일반 및 관리 비용은 두 배로 증가해 3,400만 달러를 기록했다. 그럼에도 불구하고, 회사는 AI 시설 상용화를 향한 진전을 보고했다.

9월에는 워싱턴주 모세스 레이크에서 공사가 시작되었으며, 킬은 이곳이 2027년에 매출을 창출하는 첫 번째 HPC(고성능 컴퓨팅) 시설이 될 것으로 기대하고 있다. 펜실베이니아주의 샤론 및 팬서 크릭 부지에 대한 인허가 절차도 진전되었으며, 세 프로젝트 모두에서 잠재적 임차인과의 협상이 계속되었다.

또한 킬은 팬서 크릭과 스크럽그래스에서의 확장 가능성을 검토 중이며, 이를 통해 확보된 데이터 센터 전력 용량을 478메가와트에서 최대 1,928메가와트까지 늘릴 수 있을 것으로 전망하고 있다.

벤 가뇽(Ben Gagnon) 최고경영자는 전력 확보 경쟁이 심화되면서 잠재 고객과의 협상에서 회사의 입지가 강화되고 있다고 말했다. 가뇽 최고경영자는 “전력 공급은 점점 더 부족해지는 반면 수요는 계속 증가하고 있다”며, 키엘이 매력적인 수익률을 제공하는 임대 계약을 확보할 것이라는 자신감을 표명했다.

목요일, 다른 채굴업체와 AI 인프라 기업들에도 영향을 미친 광범위한 기술주 매도세 속에서 킬의 주가는 21% 급락했다. KEEL 주가는 최근 1.65달러 선에서 거래되고 있으며, 지난 한 달 동안만 52% 이상 하락했다.

주요 비트코인 채굴사들에게 힘든 10월

이러한 전환은 AI 인프라 기회를 모색하는 상장 비트코인 채굴업체들에게 힘든 시기에 이루어지고 있다. 투자 운용사 바넥(Vaneck)은 수요일 보고서에서 채굴업체와 전력 공급 데이터 센터 시설을 제공하는 기타 기업들이 10월의 기술주 매도세 속에서 불균형적으로 큰 타격을 입었다고 주장했다.

바넥에 따르면 금리 상승, 신용 여건 악화, AI 구축에 필요한 자금 조달에 대한 우려 속에서 이들 인프라 제공업체들의 주가는 10월 한 달 동안 평균 약 35% 하락했다. 그러나 이 회사는 분석 대상인 상장 기업들 중 서명된 임대 계약이 취소된 사례는 없다고 밝혔다.

바넥은 과거 비트코인 채굴업체들이 고가의 프로세서를 구매하는 AI 컴퓨팅 제공업체들과 직접 경쟁하기보다는, 장기 임대 계약을 통해 전력 공급 및 시설을 제공하는 인프라 임대업자로서의 역할을 점점 더 많이 수행하고 있다고 주장했다.

이러한 차이점은 특히 전력 공급 여부가 AI 확장에 있어 점점 더 중요한 제약 요인으로 부상함에 따라 더 높은 기업 가치를 뒷받침할 수 있다. 바넥은 모건 스탠리의 추산을 인용하며, 미국이 2028년까지 최대 38기가와트의 데이터 센터 용량 부족에 직면할 수 있다고 경고했다.

그럼에도 불구하고 이 회사는 2027년과 2028년에 재융자가 필요할 수 있는 약 230억 달러 규모의 건설 관련 부채를 포함해 상당한 자금 조달 위험이 있음을 인정했다.

아직 주요 장기 AI 임대 계약을 발표하지 않은 킬(Keel)의 당면 과제는 전력 인프라와 개발 파이프라인을 계약 수익으로 전환하는 것이다. 상당한 현금 보유량은 유연성을 제공하지만, 비트코인 보유분을 완전히 청산한 점은 회사가 원래 확장을 위한 자금 조달 수단이었던 사업에서 얼마나 단호하게 방향을 전환했는지를 여실히 보여준다.