미국-이란 양해각서(MoU) 체결로 호르무즈 해협 재개통 전망이 반영되며 브렌트유 가격이 80달러 아래로 떨어졌다

심각한 인프라 피해로 회복 지연

화요일 유가 하락세가 이어졌으며, 미국과 이란 간의 양해각서(MoU)에 대한 기대감이 고조되면서 브렌트유는 한때 배럴당 80달러 아래로 떨어지며 2개월 만에 최저치를 기록했다. 시장 데이터에 따르면, 글로벌 벤치마크인 브렌트유는 배럴당 79.63달러의 장중 최저치를 기록한 후 다시 80달러 선 위로 반등했다.

미국 기준유인 서부 텍사스 중질유(WTI)는 배럴당 4% 하락한 77.43달러를 기록했다. WTI는 6월 초 이후 거의 20%나 급락했으며, 이는 호르무즈 해협이 석유 시장에 여전히 중요한 역할을 하고 있음을 여실히 보여준다.

양해각서(MoU)의 세부 내용은 공식적으로 공개되지 않았으나, 여러 보도에 따르면 이 합의는 이란이 호르무즈 해협을 재개방하도록 강제하는 내용인 것으로 알려졌다. 그 대가로 이란은 제재 완화, 동결 해제된 수십억 달러 규모의 자산, 그리고 잠재적으로 수십억 달러에 달하는 투자를 받게 될 것으로 전해졌다.

페르시아만에 묶여 있던 원유가 방출되면 일시적으로 가격에 하방 압력을 가할 수 있겠지만, 분석가들은 중동의 생산량을 전쟁 전 수준으로 회복하는 데 수년이 걸릴 수 있어 시장이 겉으로 보이는 것보다 구조적으로 더 타이트한 상태를 유지할 것이라고 경고한다.

시장 조사 플랫폼 ‘불 이론(Bull Theory)’의 소셜 미디어 게시물에 따르면, 이번 양해각서(MoU)가 거의 모든 걸프 산유국에 영향을 미쳤던 분쟁을 종식시킬 수는 있겠지만, 580억 달러 규모의 석유 인프라 피해는 여전히 남아 있다. 국제에너지기구(IEA)는 전쟁 중 공격을 받은 80개 에너지 시설 중 절반 이상이 심각한 피해를 입은 것으로 추산했다.

불 이론의 분석은 협정이 발효되면 글로벌 에너지 산업이 직면하게 될 가혹한 현실을 조명하고 있다. “가동을 재개하기 전에 장비를 점검하고 안전 인증을 받아야 합니다.”라고 불 이론은 설명했다. “근로자들은 최근 공격을 받았던 시설로 복귀해야 합니다. 보험 시장은 지난주까지 전쟁 중이던 지역에 대해 즉시 보장을 재개하지 않습니다.” 이러한 구조적 우려에 더해, 에너지 투자 회사인 HFI 리서치는 현재의 매도세가 알고리즘 기반의 ‘서류상’ 거래와 물리적 현실 사이의 엄청난 괴리를 드러내고 있다고 지적했다. 이 회사는 금융 시장이 평화 전망을 공격적으로 가격에 반영하고 있는 반면, 분쟁 기간 동안 하루 약 1,100만 배럴의 공급 중단이 장기화되면서 전 세계 원유 재고가 이미 위태로운 최저 수준으로 급감했다고 지적합니다. 트레이더들이 종이상의 약속만으로는 고갈된 비축량에서 실물 원유를 즉시 끌어낼 수 없다는 사실을 깨닫게 되면, 급격한 반등이 일어날 가능성이 높습니다.

게다가 양해각서(MoU)에는 호르무즈 해협이 30일 이내에 재개방될 것이라고 명시되어 있지만, 이 해협을 통해 유입될 실제 공급량이 완전한 수준으로 회복되기까지는 수개월 또는 수년이 걸릴 것으로 보인다.

“유가 하락과 에너지 공급의 실질적 회복 사이에 발생하는 그 간극이야말로 향후 12~24개월 동안 인플레이션 문제가 도사리고 있는 지점이다”라고 ‘불 이론(Bull Theory)’은 덧붙였다.