아서 헤이즈 “비트코인 상승세는 연준뿐 아니라 은행들도 좌우”

헤이즈, 연준과 더불어 상업은행을 주목

암호화폐 파생상품 거래소 비트멕스(BitMEX)의 공동 창립자이자 암호화폐 투자사 멜스트롬(Maelstrom)의 최고투자책임자(CIO)인 아서 헤이즈는 11월 2일 X를 통해 비트코인의 전망을 상업은행이나 연방준비제도(Fed)의 대차대조표 확대와 연결 지었다. 그는 달러 유동성에 대한 평가에서 다음과 같이 밝혔다:

"달러 유동성이 회복되고 있다. 연준 및/또는 은행들이 대차대조표를 확대하기 시작할 때까지 $BTC는 약세를 보일 것으로 예상된다."

그의 주장은 달러 유동성, 즉 지출과 투자를 위한 달러 자금 조달 및 신용의 가용성에 초점을 맞추고 있다. 대차대조표 확대는 부채나 자본으로 조달된 기관 자산의 증가를 의미한다. 그의 전망은 대차대조표의 재확대가 비트코인 수요를 뒷받침하고 가격 회복에 도움이 될 수 있음을 시사한다.

대출은 통화 팽창을 위한 또 다른 경로

상업은행의 화폐 창출은 대출 기관이 대출을 실행하고 차주 계좌에 이에 상응하는 예금을 생성할 때 발생한다. 이를 통해 소비나 투자에 사용 가능한 화폐가 확대된다. 영국 중앙은행(Bank of England)은 통화 정책, 규제, 수익성을 이 과정의 제약 요인으로 지목한다.

글로벌 유동성과 통화 공급은 더 광범위한 통화 여건을 포괄하는 반면, 은행 예금과 중앙은행 준비금은 별개의 통화 형태를 나타낸다. 새로운 대출은 연방준비제도(Fed)의 자산 매입 없이도 예금을 창출할 수 있다. 따라서 대출은 헤이즈가 예상한 통화 확장을 상업은행이 실현할 수 있는 한 가지 방법을 보여준다.

연준의 자산과 준비금 잔고는 또 다른 경로를 제공한다. 중앙은행의 자산 매입은 준비금을 공급할 수 있지만, 다른 계좌의 변동은 그 효과를 상쇄할 수 있다. 지난 1월 연준 직원 분석 보고서에 따르면, 국채 현금 또는 역환매조건부거래 잔고가 증가하면 연준이 이를 상쇄하지 않는 한 준비금이 감소한다고 설명되었다.

통화 데이터가 그의 비트코인 포지션 결정에 지침이 되었다

1월, 헤이즈는 비트코인의 회복 전망을 은행 대출 및 연준의 자산 매입과 연결 지었다. 그는 이 두 가지 모두 달러 유동성 확보에 기여하는 요인이라고 지목했다. 또한 그는 가격이 11만 달러를 넘어설 경우, 기업 재무 부서를 통한 레버리지 비트코인 투자 수요가 다시 살아날 수 있다고 주장했다.

4월 비트코인 상승 여력이 제한적일 것이라는 경고에서는 가격보다 통화 공급량에 중점을 두었다. 헤이즈는 정책 입안자들이 유동성을 공급하기 전까지는 신용 경색이 지속적인 상승세를 제한할 수 있다고 주장했다. 그는 비트코인의 방향성을 설명함에 있어 차입 비용보다 통화 창출을 우선시하는 관점을 보였다.

1월에 제시한 조건부 비트코인 강세 전망 역시 통화 개입, 즉 환율에 영향을 주기 위해 통화를 매수하거나 매도하는 행위에 초점을 맞췄다. 헤이즈는 달러 이외의 통화로 표시된 연준의 외환 자산을 주시했다. 그는 이러한 자산의 증가가 비트코인 투자 비중을 늘릴 잠재적 신호라고 지목했다.

장기 전망에는 100만 달러 비트코인 포함

이러한 통화 신호 외에도, 헤이즈는 ‘크립토 웬디 O’와의 인터뷰에서 비트코인이 결국 100만 달러에 도달할 것이라고 전망했다. 또한 그는 마이클 세일러의 매수보다 상장지수펀드(ETF) 자금 유입에 더 주목한다고 밝혔다.

이와는 별도로, 10월 8일에 공유된 그의 암호화폐 강세장 전망은 인공지능이 암호화를 위협할 것이라는 우려에도 불구하고 큰 폭의 상승을 예상했다. 이 주장은 암호화폐 가격 상승을 새로운 통화 공급과 연결 지었다. 헤이즈는 이러한 기대를 다음과 같이 요약했다:

"화폐가 발행되면, 암호화폐 가격은 치솟을 것이다."