글로벌 유동성 사이클과 암호화폐에 대한 그 영향

유동성 상승

세계 유동성 사이클은 지난 3~4년 간 Cross Border Capital의 CEO이자 전무이사인 Michael Howell의 연구 덕분에 주목받게 되었습니다. 그는 ’86에서 ’92년까지 Salomon Brothers의 연구 책임자로 일한 경험을 바탕으로, 일반 경제에서 유통되는 돈에만 기초한 시스템보다 더 포괄적인 관점의 글로벌 유동성을 제공합니다 (예: M1 또는 M2). Howell은 대부분의 유동성이 금융과 자산 시장에 있으며, 이는 M2와 같은 측정치가 주권 채권, 은행 준비금 및 기타 신용 형태를 포함하지 않는다는 점에서 타당하다고 주장합니다.

이 모든 것은 글로벌 유동성이 상승하고 있다는 것을 의미합니다. Howell의 모델은 현재 상승 국면에 있는 4년 주기를 설명합니다. 회의론자들에게는, 글로벌 유동성이 상승하고 있다는 가장 확실한 증거는 9월 15일 연준이 기준 금리를 50 베이시스 포인트 인하했다는 것입니다. 파월이 사실상 미국의 완화 사이클 시작을 발표한 지 7일 후, 중국 중앙은행은 4년 만에 가장 공격적인 경기 부양 패키지를 도입했습니다. 이는 비트코인과 암호화폐 같은 가장 유동성 민감 자산에 호재로 작용할 것으로 보입니다 (마지막 1.5 문장은 지난 주 읽히지 않은 사설에서 직접 인용되었습니다).

중국의 움직임으로 많은 사람들은 “왜 지금인가?”라고 묻습니다. 왜 중국은 경제 부흥을 위해 이렇게 오래 기다렸을까요? 이는 5% 성장 목표를 놓칠 것으로 예상되는 2024년 중국 경제와 관련된 문제 때문일까요? Across the Spread의 Weston Nakamura는 중국이 위안화 평가 절하와 추가적인 자본 유출의 통화 위험을 악화시키는 것을 두려워하여 연준의 완화 사이클 시작을 기다릴 수밖에 없었다고 지적했습니다.

중국의 움직임은 다른 나라들이 조만간 따라올 수 있는 강력한 지표입니다. 중국의 초기 대응 규모가 올 유동성 홍수의 징조라면 이번 주 가격 움직임에 크게 신경쓰지 않는 것이 좋습니다. 꾸준히 전진합시다.

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