거래자들이 매수·매도 양측으로 몰리면서 비트코인 선물 시장 규모가 619억 달러를 기록했습니다

CME, 97억 2천만 달러로 선물 시장 선두 차지 — 기관 자금은 어떻게 움직이고 있는가

총 선물 미결제 약정량은 759,550 BTC였으며, 바이낸스가 144,730 BTC와 117억 9천만 달러의 명목 가치를 기록하며 전 세계 시장의 19.05%를 차지해 가장 큰 비중을 차지했다. CME는 다른 지표에서 1위를 차지했다. CME의 미결제약정(OI)/24시간 거래량 비율은 2.0071을 기록해 전체 거래소 중 가장 높았으며, 이는 일일 거래 활동에 비해 기관 투자자들의 포지션이 깊다는 것을 시사한다. CME 선물 미결제약정은 119,240 BTC로, 97억 2천만 달러 규모이며 전체 시장 점유율의 15.69%를 차지했다.

전체 선물 시장을 보면 모든 거래소를 통틀어 24시간 미결제 약정량이 1.61% 증가했으며, 4시간 동안은 3.72% 상승했다. BingX는 24시간 미결제 약정량이 17.81% 급증하며 순위표에서 가장 큰 일일 변동폭을 기록해 눈에 띄었습니다. 반면 Kucoin은 같은 기간 미결제 약정량이 17.25% 감소하며 반대 방향으로 움직였는데, 이는 주요 플랫폼 중 가장 급격한 일일 하락폭이었습니다.

콜 57%, 풋 42%: 비트코인 옵션 트레이더들은 여전히 강세 전망

옵션 시장에서는 콜-풋 스큐가 강세장을 지지하는 양상을 보였다. coinglass.com 통계에 따르면, 전 세계 옵션 미결제 약정량은 콜 272,501.92 BTC, 풋 204,098.61 BTC로, 57.18% 대 42.82%의 비율을 기록했다. 24시간 거래량 분포는 콜 옵션 쪽으로 더욱 쏠린 양상을 보였는데, 70% 대 30%로 콜 옵션 58,825.09 BTC, 풋 옵션 25,211.63 BTC를 기록했다. 데리빗(Deribit)의 2026년 12월 25일 만기 12만 달러 콜 옵션이 6,980.8 BTC로 미결제 약정 규모 1위를 차지한 반면, 5월 29일 만기 7만 5,000달러 풋 옵션은 6,226.2 BTC로 4위를 기록했다.

비트코인 옵션 미결제 약정 총액은 2024년 중반 기록된 최저치인 146억 8천만 달러에서 상승해 약 400억 달러에 달했다. 이 수치는 현물 가격과 밀접한 상관관계를 보였으며, 올해 초 비트코인이 65,000달러 이하로 하락하는 조정 국면과 함께 후퇴하기 전 120,000달러 부근에서 정점을 찍었다. 8만 달러 선을 다시 회복하면서 옵션 미결제 약정(OI)도 400억 달러 대를 회복했다.

Deribit, OKX, 바이낸스(Binance)의 단기 만기 옵션에 대한 맥스 페인(Max Pain) 수준은 모두 78,000~81,000달러 대에 집중되어 있다. OKX의 맥스 페인 데이터에 따르면 5월 15일 만기분은 8만 달러 근처, 5월 29일 만기분은 7만 5천 달러 근처로 하락했다가 6월 26일 만기분으로 회복되는 양상을 보입니다. 5월 29일 OKX 만기분에 집중된 명목 가치는 12억 4천만 달러에 달하며, 이는 해당 스프레드에서 가장 큰 규모입니다.

Deribit의 맥스 페인 곡선도 비슷한 양상을 보입니다. 5월 15일은 80,500달러 근처에 위치하며, 곡선은 5월 29일경 75,000달러로 하락했다가 6월 26일에는 다시 약 80,000달러로 상승합니다. Deribit의 6월 26일 만기 계약 명목 거래량은 145억 2천만 달러를 넘어, 거래소 내 다른 모든 만기일을 압도했습니다. 바이낸스(Binance)는 다른 양상을 보였는데, 6월 5일 만기 계약의 맥스 페인이 85,000달러 부근에서 정점을 찍은 후 만기일이 멀어질수록 78,000달러 쪽으로 점차 낮아지는 모습을 보였다. 크립토퀀트(Cryptoquant)의 CME 옵션 데이터는 지난 1년 동안 명확한 구조적 변화를 보여주었다. 만기별 CME 옵션 미결제 약정량은 2025년 말 7만 건 가까이 정점을 찍은 후, 비트코인 조정 국면에 접어들며 급격히 감소했다. 2026년의 회복세는 비교적 완만했다. 현재 CME 미결제 약정량은 단기 만기 구간에서 약 1만 건 수준을 유지하고 있으며, 1~2개월 만기 구간이 포지션의 대부분을 차지하고 있다.

CME의 풋-콜 비율 분석에 따르면 2026년 1분기 대부분 동안 풋 옵션 미결제 약정이 콜 옵션을 압도했는데, 이 기간은 비트코인 가격이 65,000달러에서 85,000달러 사이에서 거래되던 시기와 일치한다. CME의 이러한 풋 옵션 우위 구조는 기관 투자자들이 상승세를 쫓기보다는 규제된 옵션을 활용해 하락 위험을 헤지하고 있음을 반영하며, 이는 Deribit이나 OKX와 같은 소매 투자자 중심 플랫폼의 거래량에서 나타나는 양상과 다른 태도다.

모든 플랫폼을 합산한 거래소별 선물 미결제약정(OI) 차트를 보면, 2026년 초 300억 달러 아래로 저점을 찍은 후 총 미결제약정이 620억 달러 근처로 회복된 것으로 나타났다. 사이클의 정점은 2025년 말, 비트코인이 12만 달러 근처에서 거래되던 시점에 900억 달러 근처에서 기록되었다.

이러한 데이터를 종합해 보면, 조정 국면 이후 시장이 상당한 파생상품 노출을 재구축했음을 알 수 있으며, 옵션 트레이더들은 거래량 측면에서는 강세 성향을 보이지만 미결제 약정 측면에서는 헤지 전략을 취하고 있다. 8만 달러 부근의 '맥스 페인(Max Pain)'은 이번 주 만기일을 앞두고 시장 조성자들에게 명확한 중력적 끌림을 제공하며, 데리빗(Deribit) 6월 만기 계약에 145억 2천만 달러가 집중된 상황에서 여름철은 실질적인 무게감을 지니고 있다.