세일러 33% 확보, STRC 일일 배당 위해 17% 추가 필요

투표 안건

특별 주주총회는 10월 28일 오전 10시(미국 동부 표준시)에 시작되며, 다음과 같은 두 가지 주요 안건이 상정됩니다:

• 제안안 1은 STRC, STRF, STRK, STRD 등 4종의 영구 우선주에 대한 지정 증서를 개정하여 일일 배당 기준일을 적용할 수 있도록 하는 내용입니다.
• 제안안 2는 회사가 투표 집계에 더 많은 시간이 필요할 경우 회의를 연기할 수 있도록 허용하는 내용입니다. 다섯 번째 우선주인 STRE는 이 안건에서 제외되었습니다.

9월 25일 기준 등재된 보통주 주주만 투표할 수 있습니다. 실제로 매일 배당금을 수령하게 될 우선주 주주들은 투표권이 없습니다.

기권은 ‘반대’로 간주됩니다

이 위임장에는 “발행된 모든 보통주의 의결권 과반수”를 보유한 주주들의 찬성표가 필요합니다. 기권과 중개인의 미투표는 모두 “제1호 제안에 대한 반대표와 동일한 효력”을 가집니다.

실제로는 증권사 계좌에 방치된 모든 소액 주주 지분이 이 계획에 반대하는 것으로 간주됩니다. 사전 제출된 위임 지침은 10월 27일 오후 11시 59분(미국 동부 표준시)까지 도착해야 합니다.

마이클 세일러는 총 의결권의 32.9%를 장악하고 있으며, 그 대부분이 주당 10표의 의결권을 가진 B종 주식을 통해 확보된 것이기 때문에 이 안건에 큰 우위를 점하고 있습니다. 회사는 여전히 나머지 주주들로부터 약 17%포인트의 지지를 더 확보해야 합니다.

일일 배당금은 어떤 형태가 될까?

Strategy 이사회는 이미 조건부로 배당금을 선언했으며, STRC 보유자들은 11월 1일부터 11월 30일까지 매일 주당 0.03달러 또는 0.04달러의 현금 배당금을 받게 되며, 총액은 1.00달러가 됩니다. 각 배당금은 11월 2일부터 12월 1일까지의 기준일 다음 영업일에 지급되며, 주말도 포함됩니다. 이와 관련해 스트래티지의 퐁 레(Phong Le) CEO는 X에 다음과 같이 게시했습니다.

"이는 달력 일자를 기준으로 배당금이 적립되는 최초의 글로벌 증권이 될 것이며, 자본 시장의 디지털 전환을 위한 길을 열게 될 것입니다."

다만, 주주들이 10월 31일 오후 5시(미국 동부 표준시)까지 이 변경안을 승인하지 않거나, 개정된 증서가 11월 1일 오전 12시 1분(미국 동부 표준시)까지 발효되지 않을 경우, 일일 배당금은 사라집니다. 이 경우, 대신 이전에 공시된 11월 15일 배당금이 지급되며(보유자는 두 배당금을 모두 수령할 수 없음). STRF, STRK 및 STRD는 기존 일정에 따라 12월 31일에 배당금을 지급하고, 2027년 1월부터 일일 적립 방식으로 전환할 예정이다.

왜 전략은 100달러에 그렇게 집착하는가?

경영진은 “STRC가 주당 100달러 근처에서 지속적이고 건전한 거래 양상을 보일 때까지” STRC의 12.00% 배당률을 계속 권장할 것이라고 밝혔습니다. 주가는 그 수준에 근접해 있지만 아직 도달하지는 못했습니다. 월요일 종가는 99.16달러였으며, 시장가(ATM) 발행은 없었습니다.

Strategy는 그 격차를 메우기 위해 현금을 쏟아부어 왔으며, Arkham 데이터에 따르면 이 회사는 지난주 주당 평균 99.06달러에 2,068,459주를 매입하는 등 현재까지 총 20억 5천만 달러 상당의 STRC를 자사주 매입했다. 그 주 동안 전략은 비트코인을 단 한 개도 매입하지 않았는데, 비트코인닷컴 뉴스는 전략이 월요일 매입을 건너뛴 사실을 보도한 바 있다.

이 논리는 간단합니다. 즉, 매일 배당금을 지급함으로써 우선주는 채권이라기보다는 비트코인 보유고를 담보로 한 현금 계좌에 더 가깝게 느껴집니다. 현금 계좌처럼 느껴지는 주식은 액면가로 거래되어야 합니다. 그리고 액면가로 거래되는 우선주는 Strategy가 향후 비트코인 매입 자금을 마련하기 위해 다시 매도할 수 있는 종목입니다.

목요일에는 어떤 일이 벌어질까?

Strategy는 10월 29일 3분기 실적을 발표할 예정이며, 시티(Citi), 바클레이즈(Barclays), BTIG의 애널리스트들이 실시간 질의응답 세션에 참여할 예정이다. 10월 25일 기준, 이 회사는 현재 848,517 BTC와 51억 달러 상당의 미국 달러 자산을 보유하고 있다.

그러나 비트코인 가격이 8만 달러 근처에서 정체된 상황에서 배경 상황은 상당히 험난해 보입니다. 그럼에도 불구하고 Strategy의 우선주는 23%에서 39%의 수익률을 기록했으며, 세일러는 발표에 나설 때 이 실적을 근거로 삼을 것입니다.

투표가 통과될 경우, 첫 번째 STRC 일일 배당 기준일은 11월 1일 토요일입니다. 만약 부결될 경우, Strategy는 자사 주주들이 투표에 참여하지 않은 이유를 설명해야 하는 난처한 실적 발표 회의를 치러야 할 것입니다. 이달 초, Bitcoin.com News는 일일 배당 계획이 처음 발표되었을 때 그 전체 내용을 상세히 다룬 바 있습니다.