바이낸스 리서치, “금리 인하 전 비트코인 상승” 전망

전 세계 통화 긴축 속도 둔화, 비트코인 회복 신호일 수 있다

바이낸스 리서치에 따르면, 금리가 여전히 높은 수준을 유지하고 있음에도 불구하고 전 세계 통화 긴축 속도가 완화되면 비트코인(BTC)이 혜택을 볼 수 있을 것으로 보인다. 바이낸스 리서치는 2026년 11월 ‘월간 시장 인사이트(Monthly Market Insights)’ 보고서에서, 주요 경제국으로의 통화 긴축 확산 속도가 실제 금리 수준보다 비트코인에 더 큰 영향을 미칠 수 있다고 주장한다.

보고서에 따르면, G10(10개국) 중앙은행 중 8곳이 지난 6개월 동안 금리를 인상한 반면, 2곳은 금리를 동결했다. 그러나 이들 경제권으로의 통화 긴축 확산 속도는 7월 정점을 찍은 이후 둔화되었다.

연구진은 중앙은행들이 6개월 전 대비 금리를 인상, 인하 또는 동결했는지를 추적하는 통화 정책 확산 지수를 활용했다. 이 지수는 0.8로 여전히 높은 수준을 유지했으나, 6개월간 변동폭은 7월 정점 대비 완화되었다.

이 보고서는 2021년 이후 지수 변동과 비트코인의 6개월간 수익률 사이에 -0.62의 음의 상관관계가 있음을 발견했으며, 이는 전 세계적인 긴축 기세가 둔화될 때 BTC가 역사적으로 더 좋은 성과를 보였음을 시사한다.

보고서는 “비트코인의 경우, 긴축이 얼마나 광범위하게 진행되는지보다 긴축이 확산되는 속도가 더 중요하다”고 밝혔다.

바이낸스 리서치는 이러한 평가를 뒷받침하는 증거로 이전의 통화 긴축 주기를 제시했다. 확산 지수가 여전히 정점을 유지하고 있었음에도 불구하고, 비트코인은 2022년 11월에 저점을 기록했다. 이후 2023년 2월, G10 중앙은행들이 통화 정책 완화를 시작하기 훨씬 전에 이 암호화폐의 6개월 수익률은 플러스로 전환되었다.

연구진은 또한 2024년의 반대 추세를 예로 들었는데, 당시 광범위한 통화 완화 조치가 비트코인의 해당 주기 내 가장 강력한 6개월간 성과와 맞물려 3월 수익률이 160%를 넘어섰습니다.

연준 금리 결정, 비트코인 회복 전망 시험대

이 보고서는 유사한 전환이 진행 중일 수 있음을 시사한다. 추가적인 통화 정책 변화가 없다고 가정할 경우, 확산 지수는 0.8을 유지할 것으로 보이지만 6개월 모멘텀 지표는 2027년 1월까지 약 0.3 수준으로 하락할 수 있다.

연구진에 따르면, 나머지 중앙은행들이 추가 금리 인상을 단행하더라도 이러한 둔화 추세가 반드시 반전되지는 않을 것이라고 한다.

보고서는 “과거의 상관관계가 지속된다면, 긴축 모멘텀의 정점은 비트코인(BTC)에 있어 의미 있는 전환점을 의미한다”고 밝혔다. 그러나 이 분석이 긴축 속도 둔화가 반드시 비트코인의 지속적인 회복을 촉발할 것이라는 점을 입증하는 것은 아니다. 인플레이션, 국채 수익률, 그리고 투자자들의 전반적인 위험 선호도는 여전히 중요한 변수로 남아 있다.

연방준비제도(Fed)의 다음 정책 결정은 특히 중대한 영향을 미칠 수 있다. 보고서 작성 시점 기준, 선물 시장은 12월 0.25%포인트 금리 인상 가능성을 약 80%에서 85%로 전망했으며, 미국 10년물 국채 수익률은 5% 선을 맴돌고 있었다.

따라서 전 세계적인 긴축 사이클의 기세가 계속 약화되더라도, 매파적인 깜짝 결정이 나온다면 암호화폐에 대한 압박이 장기화될 수 있다.

DeFi 활용도 증가에 따라 토큰화된 주식의 모멘텀 강화

통화 정책 전망 외에도, 바이낸스 리서치는 토큰화된 주식이 암호화폐 채택에서 점점 더 중요한 영역으로 부상하고 있다고 지적했으며, 투자자들이 거래 이상의 목적으로 블록체인 기반 증권을 활용하고 있다는 증거가 늘어나고 있다고 밝혔다.

이 보고서는 바이낸스의 ‘Bstocks’를 주목했는데, 이 플랫폼은 단 125일 만에 운용 자산(AUM) 10억 달러를 달성했으며, 이는 경쟁 발행사인 온도(Ondo)가 같은 성과를 달성하는 데 걸린 시간의 절반에도 미치지 않는 기간이다.

연구진에 따르면, 지난 6월 출시 이후 Bstocks는 조사 기간 동안 토큰화된 주식 시장의 성장분 중 60% 이상을 차지했다. 그러나 바이낸스 리서치는 플랫폼의 급속한 자산 성장보다 온체인 활용률이 채택 수준을 측정하는 데 더 의미 있는 지표라고 주장했다.

10월 31일 기준 Bstocks의 온체인 활용률은 18.54%로 업계 평균인 13.91%를 상회했다. 이 지표는 대출 프로토콜 및 유동성 풀을 포함한 DeFi 애플리케이션에 투입된 활성 운용 자산의 비율을 측정한다.

이러한 차이는 투자자들이 토큰화된 주식을 단순히 전통 증권의 디지털 표현으로 보유하기보다는 실제로 활용하고 있음을 시사한다. 보고서는 “활용의 깊이는 발행 속도보다 훨씬 더 중요하다”고 밝혔다.

연구진은 DeFi 활용도의 지속적인 성장이 토큰화된 주식이 추가 토큰 발행이나 자산 가치 상승에만 의존하지 않고도 대출 및 유동성 증대를 뒷받침할 수 있게 해준다고 주장했다. 또한 이러한 변화는 토큰화의 초점을 초기 발행, 결제 속도, 접근성에서 기존 자본의 생산적 활용 극대화로 전환시키고 있다.

바이낸스 리서치는 24시간 거래에 대한 수요 증가를 토큰화된 주식 채택의 핵심 동인으로 지목했으며, Bstocks 거래량의 56%가 미국 정규 시장 거래 시간 외에 발생했다. 신흥 및 프론티어 시장의 투자자들이 거래 활동의 약 70%를 차지했으며, 이는 토큰화가 글로벌 주식에 대한 접근성을 확대할 수 있는 잠재력을 보여줍니다. 이 보고서는 단순히 발행량 증가가 아닌, 지속적인 온체인 활용도가 이 분야의 장기적인 성공을 좌우할 것이라고 강조했습니다.