이더리움 트레저리 샤플링크, 3분기 순이익 620% 급증…하지만 한 가지 문제가 있다

소폭의 매출 성장과 비용 관리

나스닥에 상장된 이더리움 트레저리 기업 샤플링크(Sharplink)는 3분기 순이익이 751.4백만 달러로 전년 동기 대비 7배 이상 증가했다고 발표했다. 그러나 이 이익의 대부분은 현금 창출 사업보다는 보유 암호화폐의 미실현 평가이익에서 비롯된 것이다.

11월 9일 발표된 재무 실적에 따르면, 샤플링크는 9월 30일로 종료된 3개월 동안 7억 5,140만 달러의 순이익을 기록했다. 이는 2025년 3분기 순이익 1억 430만 달러(희석주당 62센트)와 대비되는 수치다. 이번 실적에 따르면 샤플링크는 6억 7,670만 달러의 미실현 이익을 기록했으며, 이는 보고된 순이익의 약 90%를 차지한다. 또한 회사는 유동성 스테이킹을 포함한 이더리움 재무 활동과 관련된 7,520만 달러의 순실현 이익을 인식했다.

암호화폐 보유로 인한 이익을 제외하면 샤플링크의 매출 성장세는 다소 소폭에 그쳤다. 총 매출은 2025년 3분기 1,080만 달러에서 전년 동기 대비 24% 증가한 1,350만 달러를 기록했다. 총 매출의 약 97%를 차지한 스테이킹 매출은 1,030만 달러에서 27% 증가한 1,310만 달러를 기록했다.

이러한 성장은 자산 가치 상승에만 전적으로 의존하기보다는 이더리움 트레저리에서 수익을 창출하려는 회사의 노력을 반영한 것이다. 샤플링크는 또한 판매비·일반관리비가 전년 동기 1,200만 달러에서 8% 감소한 1,100만 달러를 기록했다고 보고했는데, 이는 기관 고객 확장을 추진하는 과정에서 비용 관리가 개선되었음을 반영한 것이다. 9월 30일 기준 현금 및 현금성 자산은 2025년 12월 말의 2,850만 달러에서 4,790만 달러로 증가했다.

샤플링크의 조셉 샬롬(Joseph Chalom) CEO는 이러한 실적이 회사의 트레저리 전략 실행 덕분이라고 설명했다. 샬롬 CEO는 성명을 통해 “3분기 강력한 실적은 이더리움 트레저리 전략의 실행과 기관급 트레저리 플랫폼의 추가 강화에 따른 진전을 반영한다”고 말했다.

재무 자산 확대 및 스테이킹 전략

해당 분기 동안 샤플링크는 암호화폐 보유고를 지속적으로 확대하여 9월 30일 기준 약 892,708 이더(ETH)를 보유했다. 11월 2일까지 보유량은 약 895,117 ETH로 증가했다. 이 회사는 미국 GAAP 기준 9월 말 현재 자사 디지털 자산의 가치를 약 21억 달러로 평가했다. 수익 전략의 일환으로, 샤플링크는 9월 28일 탈중앙화 프로토콜 리도(Lido)를 통해 2억 달러 규모의 이더(ETH) 스테이킹 배정을 완료했다. 이번 거래를 통해 랩드 스테이킹 이더(wstETH)가 제공되어, 탈중앙화 금융(DeFi) 투자 기회를 유지하면서 스테이킹 보상에 참여할 수 있게 되었습니다. 또한, 샤플링크는 8월에 초기 약정액 1억 2,500만 달러로 출범한 ‘갤럭시 샤플링크 온체인 수익 펀드(Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund)’를 통해 갤럭시 디지털(Galaxy Digital)과의 파트너십을 강화했습니다. 샤플링크는 1억 달러를 출자했고, 갤럭시 디지털은 2,500만 달러를 출자했다. 이 펀드는 3분기부터 온체인 투자 기회에 자금을 투입하기 시작했다. 또한, 샤플링크는 검증 및 스테이킹 서비스를 전문으로 하는 이더리움 인프라 기업인 블록스페이스(Blockspace)에 전략적 지분 투자를 단행했다. 샬롬은 이러한 조치들이 디지털 자산을 수익 창출 자본으로 취급하려는 회사의 목표와 부합한다고 말했다. 샬롬은 “이러한 성과들은 ETH가 단순히 잠재적 가치 상승을 위해 보유되는 것이 아니라 생산적인 운영 자산으로 관리되어야 한다는 우리의 신념을 반영한다”고 말했다.

샤플링크 회장이자 이더리움 공동 창립자인 조셉 루빈은 이더리움의 기관 도입과 JP모건의 예금 토큰 이니셔티브 및 자산 토큰화를 포함한 블록체인 기반 금융 인프라 확장을 언급하며 장기적인 성장에 대한 확신을 표명했다.

샤플링크(SBET) 주가는 이날 1.76% 하락한 6.13달러로 장을 마감하며, 회사의 월간 손실률은 29%에 육박했다. 지난 1년간 SBET 주가는 거의 49% 하락했다.