BTC 서사의 붕괴: ETF 열기에도 불구하고 비트코인 가격 하락이 '불가피'했던 이유

비트코인의 조정과 청산 연쇄

넓은 범위의 암호화 경제는 11월 17일 늦게 급락을 경험하며, 시가총액이 글로벌 시장 혼란 가운데 $3.15조로 떨어졌습니다. 이 폭락은 인공지능(AI) 버블 붕괴에 대한 두려움이 증가하면서 촉발되었으며, 구글 모회사인 알파벳의 수장인 순다르 피차이가 현재의 AI 붐에는 어느 정도 “비이성”이 있다고 인정한 이후 더욱 심화되었습니다.

BBC와의 인터뷰에서 피차이는 경고했습니다, 만약 AI 버블이 터진다면 “어떤 회사도 안전하지 않을 것”이라고 경고했으며, 이는 기술주 매도를 촉발시킨 것으로 보입니다. 미국 경제 성장에 대한 우려 또한 일부 관찰자들에 의해 시장 하락의 중요한 원인으로 언급되었습니다.

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더 넓은 시장 혼란 속에서, 비트코인 (BTC)은 $89,226로 급락하여 2025년 초 이후 얻었던 이익을 사실상 날려버렸습니다. 이 급격한 조정은 BTC의 시가총액을 $1.8조로 미끄러지게 했습니다. 급격한 하락은 레버리지 포지션을 파괴했으며, 24시간 안에 $5억 6천만이 넘는 레버리지 BTC 포지션이 파괴되었습니다. 전체적으로, 암호화폐 시장 매도는 185,000명 이상의 거래자에게 영향을 주며 롱과 숏 포지션을 합쳐 $10억이 넘는 포지션을 청산시켰습니다.

거시 내러티브의 붕괴

전문가들과 예측 시장 베팅자들이 점점 더 올해 BTC가 $125,000을 회복할 것이라는 것에 대해 비관적으로 변하면서, Ninjatrader의 수석 경제학자인 트레이시 슈차트는 하락이 불가피했다고 주장했습니다.

슈차트는 11월 18일에 X에 글을 올리며, 주장했으며, BTC를 $126,000에 유지시켰던 거시적 이야기가 “몇 주 안에 붕괴되어”, 최고 암호화폐가 유지할 이야기를 잃었다고 했습니다.

슈차트는 지속되는 매도 압력을 촉발한 두 가지 주요 구조적 요인을 확인했습니다. 첫째, 스팟 BTC 상장지수펀드(ETF)는 기관 자본을 유치하는 것으로 처음에는 환영받았지만, 그와 동시에 전에 없던 기관 규모의 판매 유동성을 만들어냈습니다. 슈차트는 초과된 ETF 유출을 지적하며, 이를 “근본적인 명제가 증발해버린 자산으로부터 포트폴리오를 재조정하는 전문 포트폴리오 매니저들” 탓으로 돌립니다.

둘째, $40,000에서 $80,000 사이에 BTC를 구매한 장기 보유자들이 그들의 보유를 매도하여 이익을 실현하고 재배치하고 있다고 그녀는 언급했습니다.

“그들은 30일 동안 815,000 비트코인을 매도했습니다. 이 보유자들은 비트코인을 가치없다고 생각해서 파는 것이 아닙니다. 그들은 앞으로 변동성을 보며 50에서 150 퍼센트의 이익을 가지고 있으며, 머물면서 하강을 경험하기보다는 똑똑한 투자자들은 한 걸음 물러서서 더 낮은 가격에 다시 매수하는 것이 낫다고 판단합니다,”라고 슈차트는 설명했습니다.

남은 레버리지와 시장 정리

경제학자는 가격이 $100,000의 지지 수준 아래로 떨어지면서 거대한 연쇄 청산이 파생상품 시장을 휩쓸며 하락세를 가속화했다고 주장했습니다. 개방이자(Open Interest)는 $94억에서 $68억으로 급락했지만, 슈차트는 시스템 내에서 여전히 과도한 레버리지가 남아있을 가능성을 믿고 있습니다.

따라서, BTC는 남아 있는 레버리지가 완전히 정리되고 장기 보유자들이 분배를 멈추고 다시 축적하기 시작할 때까지 계속해서 하락할 것으로 보입니다.

“실제 질문은 왜 이것이 발생했느냐가 아닙니다. 실제 질문은 어떤 가격 수준에서 시장이 정리되고 진정한 구매자가, 레버리지를 이용하는 투기꾼이 아닌, 들어올 것인가입니다. 이는 아직 발견되고 있는 중입니다,” 라고 그녀는 결론지었습니다.

FAQ 💡

• 글로벌 혼란을 촉발한 것은 무엇인가요? AI 버블 붕괴에 대한 두려움과 미국 경제 우려가 11월 17일 매도를 촉발했습니다.
• 전 세계 암호화폐 시장은 어떻게 반응했나요? 시장 시가총액은 $3.15T로 떨어졌고, 비트코인은 $90K 아래로 급락하며 $10억의 포지션이 청산되었습니다.
• BTC 하락을 촉발한 구조적 요인은 무엇인가요? ETF 자금 유출과 장기 보유자의 이익 실현 매도가 기관 규모의 매도 압력을 추가했습니다.
• 전 세계 투자자들에게 다음은 무엇인가요? 레버리지가 정리되고 진정한 구매자가 다시 축적할 때까지 BTC는 계속해서 하락할 수 있습니다.