바이낸스 리서치, 비트코인 약세와 S&P 500 지수의 사상 최대 자금 유입을 연관 지어 분석

비트코인은 AI 주식 랠리와 경쟁하며 Cboe 분산 지수가 42를 기록했다.

바이낸스 리서치에 따르면, 최근 비트코인의 조정은 암호화폐 특유의 압박보다는 미국 주식 시장의 과열된 거래와 더 큰 관련이 있을 수 있다.

바이낸스의 기관 리서치 부서는 자금이 S&P 500 지수 내 소수의 강력한 테마로 쏠리면서 비트코인은 소외되고 있다고 밝혔다. 이 회사는 Cboe 분산 지수가 42까지 상승해 사상 세 번째로 높은 수준을 기록했다고 지적했다. 분산 지수가 높다는 것은 시장 상승세가 제한된 수의 주식이나 섹터에 집중되어 있음을 시사한다. 바이낸스 리서치는 현재 사이클에서 투자자들이 인공지능, 반도체, 방위산업, 에너지, 원자재 분야로 몰리고 있다고 분석했다. 이는 비트코인에 대해 단순하지만 중요한 유동성 문제를 야기한다. 소수의 주식 테마가 비정상적으로 높은 수익률을 기록하면 자본은 해당 거래로 몰리게 된다. 자금이 주식에 집중됨에 따라 암호화폐 자산에 유입될 수 있는 유동성은 줄어든다. 결국 비트코인은 약세의 원인이 아니라 자금 유입 부족의 희생양이 되는 셈이다.

이러한 패턴은 새로운 것이 아닙니다. 바이낸스 리서치는 과거 주식 시장의 급격한 자금 이동이 비트코인 하락과 맞물렸던 여러 사례를 제시했습니다. 2015년에는 자금이 FAANG 주식과 바이오테크로 이동하는 동안 비트코인은 20% 하락했습니다. 2016년에는 방어주로의 자금 이동이 비트코인의 18% 하락과 일치했습니다. 2018년에는 경기 후반기의 FAANG 강세와 ICO 붕괴가 비트코인의 68% 하락과 맞물렸습니다. 2022년에도 에너지주가 급등하고 비트코인이 50% 하락하는 동일한 패턴이 다시 나타났습니다. 바이낸스 리서치는 또한 2025년 4분기를 예로 들었는데, 당시 AI 및 반도체주가 200% 이상 상승한 반면 비트코인은 39% 하락했습니다.

최근의 압박은 규모는 작지만 여전히 의미 있는 수준이다. 바이낸스 리서치는 2026년 2분기, AI, 방위, 에너지 분야로의 복합적인 자금 이동이 비트코인 11% 하락과 동시에 발생했다고 밝혔다. 이 회사는 현재의 상황을 비트코인에 대한 가장 강력한 다중 테마 자금 이탈 중 하나로 묘사했다. 성장 자본은 AI 인프라와 애플리케이션으로 이동하고 있다. 지정학적 헤지 자본은 방위 및 에너지 분야로 유입되고 있다. 인플레이션 헤지 수요는 원자재 쪽으로 이동하고 있다. 이러한 상황에서 비트코인은 여러 전선에서 동시에 관심을 끌기 위해 경쟁하고 있다. 그럼에도 바이낸스 리서치는 역사가 반등 가능성을 시사한다고 밝혔다. 과거 Cboe 디스퍼전 지수가 극단적인 수준에 도달했을 때, 비트코인은 종종 0~20주 이내에 바닥을 형성했다. 암호화폐 자체적인 위기가 없었던 경우의 중앙값은 약 2주였다.

이러한 차이는 중요하다. 바이낸스 리서치는 현재의 하락세가 암호화폐 시장의 중대한 내부적 충격에 기인한 것으로 보이지는 않는다고 밝혔다. 약세가 주로 주식 시장으로의 일시적인 자금 유출에 기인한 것이라면, 해당 과열된 거래가 진정되면 비트코인이 더 빠르게 회복될 수 있다고 이 회사는 전했다.